为什么债券距离到期日的时间越长，利率变化对价格的影响就越大？

1. 为什么债券距离到期日的时间越长，利率变化对价格的影响就越大？

利率是影响债券价格的重要因素之一，当利率提高时，债券的价格就降低，此时便存在风险。债券剩余期限越长，利率风险越大。当利率变化时，期限越长的债券，其价格变动幅度越大，比如加息：债券价格下降，所以期限越长的话不确定性就越大，受影响也就越大。在票面利率和到期收益率不变的情况下，到期时间越长，一般久期越长。久期实际上是一个单位利率变动，债券价格变动多少个百分点的近似值。如果市场利率变动1%，久期为3，债券价格变动约3%。债券期限越长，期限内的不确定因素越多，债权人的风险就越大，因此需要更高的风险补偿利率。债券是政府、企业、银行和其他债务人按照法定程序发行的为募集资金并承诺债权人在规定日期偿还本息的证券。拓展资料：1、债券/债权证是一种金融合同。政府、金融机构、工商企业直接向社会借款筹集资金时，向投资者发行债券，承诺按一定利率支付利息，按约定条件偿还本金。债券的本质是债权凭证，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行人之间的关系是一种债权债务关系。债券发行人是债务人，投资者债券买家是债权人。债券是证券。因为债券的利息通常是预先确定的，所以债券是一种固定利息证券在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。纽带的种类虽然很多，但在内容上都包含着一些基本的要素。2、债券面值债券的面值是指债券的面值。债券到期后，发行人应偿还债券持有人的本金数额。也是企业按期向债券持有人支付利息的计算依据。债券的面值不一定与债券的实际发行价格一致。发行价格大于面值的称为溢价发行，小于面值的称为折价发行，等价的发行称为平价发行。还款期：债券的还款期是指企业债券规定的债券本金的还款期限，即债券的发行日与到期日之间的时间间隔。公司结合自身资金周转和外部资本市场的各种影响因素，确定公司债券的偿还期限。3、付息期债券付息期是指企业发行债券后付息的时间。可以一次到期支付，也可以一年一次、半年一次或三个月一次。考虑到货币的时间价值和通货膨胀，付息期对债券投资者的实际收益影响很大。到期一次性付息的债券，通常按单利计算利息；年内分期支付利息的债券，按复利计算利息。优惠券率债券票面利率是指债券利息与债券面值的比率。是发行人承诺在一定期限内向债券持有人偿付的计算标准。债券票面利率的确定主要受银行利率、发行人信用状况、还款期限和计息方式以及当时资本市场的资金供求影响。4、发行人名称发行人名称表明了债券的债务主体，为债权人到期收回本息提供了依据。上述要素是债券面值的基本要素，但不一定在发行时印在面值上。例如，在很多情况下，债券发行人以公告或规定的形式向社会公布债券的期限和利率。利率是影响债券价格的重要因素之一。当利率上升时，债券价格下降。这时候就有风险了。债券的剩余期限越长，利率风险就越大。

2. 　如果预期利率上升，应当增大债券组合的久期有哪些？

由于久期是衡量利率变动敏感性的重要指标，这意味着如果预期利率上升，就应当缩短债券组合的久期，如果预期利率下降，则应当增加债券组合的久期。
大多数债券价格与收益率的关系都可以用一条向下弯曲的曲线来表示，这条曲线的曲率就被称作债券的凸性。当收益率变动时，用修正期限来计算的债券价格变动与实际的价格变动总是存在误差。当收益率降低时，估算价格的上升幅度小于实际的价格上升幅度。
当收益率上升时，估算价格的下降幅度又大于实际价格的下降幅度。凸性的作用在于可以弥补债券价格计算的误差，更准确地衡量债券价格对收益率变化的敏感程度。凸性对于投资者是有利的，在其他情况相同时，投资者应当选择凸性更大的债券进行投资。

扩展资料：
预期利率注意事项：
如果预期利率下降，应该构建久期较长的组合。应该偏向到期收益率较高、到期期限较长、凸性较高的债券，这类债券价格在降息的背景下预期上涨的幅度会更大。如果从债券评级的角度考虑，应该考虑选择评级较低的债券，因为这类债券价格波动幅度更大些。  
如果预期利率上升，那么应该构建久期较短的投资组合，偏好到期期限较短的债券。从债券评级角度考虑，应该选择高评级债券，如果国债、AA+级以上债券等。
参考资料来源：百度百科-预定利率
参考资料来源：百度百科-债券组合管理
参考资料来源：百度百科-久期

3. 如果预期利率上升，应当增大债券组合的久期有哪些？

由于久期是衡量利率变动敏感性的重要指标，这意味着如果预期利率上升，就应当缩短债券组合的久期，如果预期利率下降，则应当增加债券组合的久期。
大多数债券价格与收益率的关系都可以用一条向下弯曲的曲线来表示，这条曲线的曲率就被称作债券的凸性。当收益率变动时，用修正期限来计算的债券价格变动与实际的价格变动总是存在误差。当收益率降低时，估算价格的上升幅度小于实际的价格上升幅度。
当收益率上升时，估算价格的下降幅度又大于实际价格的下降幅度。凸性的作用在于可以弥补债券价格计算的误差，更准确地衡量债券价格对收益率变化的敏感程度。凸性对于投资者是有利的，在其他情况相同时，投资者应当选择凸性更大的债券进行投资。

扩展资料：
预期利率注意事项：
如果预期利率下降，应该构建久期较长的组合。应该偏向到期收益率较高、到期期限较长、凸性较高的债券，这类债券价格在降息的背景下预期上涨的幅度会更大。如果从债券评级的角度考虑，应该考虑选择评级较低的债券，因为这类债券价格波动幅度更大些。  
如果预期利率上升，那么应该构建久期较短的投资组合，偏好到期期限较短的债券。从债券评级角度考虑，应该选择高评级债券，如果国债、AA+级以上债券等。
参考资料来源：百度百科-预定利率
参考资料来源：百度百科-债券组合管理
参考资料来源：百度百科-久期

4. 预期利率上升，债券的价格和债券的需求是怎么变的，为什么？

债券价格下降。需求减少。
预期年化利率是央行设定的存款预期年化利率，那么当预期年化利率上升的时候，储蓄变得更加有利可图，由于存款的风险相对债券要小，显然会吸引债券的一部分资金到存款上去，这样照成债券的需求减少，供给增多，价格自然下降。

扩展资料：
注意事项：
在衡量市场风险和收益模型中，使用最久，也是至今大多数公司采用的是资本资产定价模型(CAPM)，其假设是尽管分散投资对降低公司的特有风险有好处，但大部分投资者仍然将资产集中在有限的几项资产上。  
比较流行的还有后来兴起的套利定价模型(APT)，假设是投资者会利用套利的机会获利，既如果两个投资组合面临同样的风险但提供不同的预期收益率，投资者会选择拥有较高预期收益率的投资组合，并不会调整收益至均衡。
参考资料来源：百度百科-预期收益
参考资料来源：百度百科-债券价格

5. 如果利率下降，你愿意持有长期债券还是短期债券？为什么？哪种债券的利率风险比较大

愿意支持长期债券。因为利息比短期债券高，收益也高。久期越长的债券，当长期利率下降时，债券市场价格增长越大。拓展资料：短期债券是为筹集短期资金而发行的债券。一般期限在一年以内。有些在市场上流通的中长期债券，其到期日不足一年的，也视作短期债券。短期债券具有流动性强、风险低的优点，因此往往受一般投资者的欢迎。但是，它的收益率也较低。购买短期债券者有金融机构、公司和个人。特别是金融机构，多购买政府短期公债及短期公司债，并把它视为自己资产的二级储备。适量的短期债券促进了金融市场的发展，使债券的发行条件更为有利。特别在金融市场创立初期，更能活跃市场，为长期债券的发行奠定基础。同时，短期债券的大量发行和流通，也使中央银行有条件运用各种货币工具，吞吐债券，以达到调节货币流通和稳定金融市场的目的。长期债券：一般说来，偿还期限在10年以上的为长期债券，主要是政府、金融机构和企业发行，我国企业债券偿还期限在5年以上的为长期企业债券。根据偿还期限的不同。一般说来，偿还期限在10年以上的为长期债券；偿还期限在1年以下的为短期债券；期限在1年或1年以上、10年以下(包括10年)的为中期债券。我国国债的期限划分与上述标准相同。但我国企业债券的期限划分与上述标准有所不同。我国短期企业债券的偿还期限在1年以内，偿还期限在1年以上5 年以下的为中期企业债券，偿还期限在5年以上的为长期企业债券。短期债券：偿还期限在1年以下的债券为短期债券。短期债券的发行者主要是工商企业和政府，金融机构中的银行因为以吸收存款作为自己的主要资金来源，并且很大一部分存款的期限是1年以下，所以较少发行短期债券。政府发行短期债券多是为了平衡预算开支。美国政府发行的短期债券分为3个月、6个月、9个月和12个月四种。我国政府发行的短期债券较少。通常全年天数定位360天，半年定位180天。利息累计天数则分为按实际天数（ACT)计算（ACT/360，ACT/180）和按每月30天计算（30/360，30/180)两种。

6. 为什么当市场利率大于息票率时,债券的偿还期越长,债券的价格越低

债券发行价=面值*复利现金值（市场利率）+每期利息（面值*票面利率）*年金现金值（市场利率） 
       按照这个公式来看，利率低了是不是左边的债权发行价也低了。其实换个方向想想，市场利率都高了，还把钱投入到债权干嘛，投资者就会转战投资回报利率高的。
       解释：复利现金值和年金现金值是查复利现金表和年金现金表得到的数值，市场利率越高，得到的发行价就越低，通过查那两张表可以很清楚的看出，当市场利率高于票面利率时，发行价就会小于面值，这就是折价发行，利率越低，得到的发行价就越高，这样就是溢价发行 
 
补充： 债券的价格是由面值、息票率、偿还期和市场利率等因素共同决定的。
一般地，在其他因素不变时，
– 债券的面值越大，债券的价格越高；
– 息票率越高，债券的价格越高；
– 市场利率越高，债券的价格越低。
偿还期与债券价格之间的关系略微复杂，它依赖于息票率与市场利率的大小关系。
– 当市场利率大于息票率时，债券的偿还期越长，债券的价格越低。
– 反之，当市场利率小于息票率时，债券的偿还期越长，债券的价格越高。

7. 想问下零息债的麦考利久期和修正久期的关系

修正久期=麦考利久期/(1+y)        注： y=市场利率
这道题都是零息债券，所以到期时间就是麦考利久期，组合1的久期就是组合内债券的加权平均，所以按给定利率对债券求现值后，加权平均算组合久期就可以了:
w1%*D1+w2%D2=Dp
w1%=PV1/(PV1+PV2)  D1=3
w2%=PV2/(PV1+PV2)  D2=9
修正久期=麦考利久期/(1+y) 推导：
首先一只bond的价格PV = 未来现金流折现相加，即：
p=∑[CFt/(1+y)^t]                 (t=1、2、3.......n; y=市场利率)
由于利率的变动对bond价格影响较大，需要讨论利率变动与价格变动
变动之间的关系，即对价格公式关于y求导:
dp/dy=[-1/(1+y)]*∑t*[CFt/(1+y)^t]      (t=1、2、3.......n)
3.为方便观察，对公式变形，即求和项外*价格P，求和内÷价格P：
dp/dy=[-P/(1+y)]*∑t*{[CFt/(1+y)^t]/P}
4. 仔细观察可发现∑t*{[CFt/(1+y)^t]/P} =麦考利久期(D)，所以定义麦考利久期(D)/(1+y)为修正久期，即：
D*=D/(1+y)

8. 如果利率下降，你愿意持有长期债券还是短期债券？为什么？哪种债券的利率风险比较大?

短期债券，当然是长期的风险大。
价格对利率的敏感性要看修正久期，修正久期=麦考利久期除以1+r，你的例子中假设两个债券的r都是一样的，所以利率敏感性就看麦考利久期，麦考利久期和债券期限高度相关，所以在绝大多数情况下，长期债券对利率的敏感性较大。
时间越长久期越长，久期的定义就是债券价格变化斜率…久期的算式可以整理为：所有当期现金流乘以时间之和，期限越长，就代表有更多的项加进来，当然就大了。
比如说你现在有一个一年的短期债券和一个20年的长期债券，然后突然间，利率上升了0.25%。但是你两个债券的coupon又不会跟着利率变，假如两个债券价格都不变。
所以对于一年的债券，你只是被少付钱了一次（相比于现在的市场利率），对于20年的债券，你将被少付钱20次……所以一年的价格的变化比20年的价格的变化少。长期债券的久期比短期债券的久期大。