新常态下的个人保险投资策略

1. 新常态下的个人保险投资策略

保险资产管理行业的“新常态”
当前中国经济发展进入新常态，表现为增长速度正从高速转向中高速，发展方式正从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济结构正从增量扩能为主转向“调整存量、做优增量”并存的深度调整，经济发展动力正从传统增长点转向新的增长点等。同样，保险资产管理行业也面临着“新常态”环境的挑战。
(一)“负利率”将金融市场带入低资本回报时代
随着经济市场化改革程度不断提高，我国利率市场化的进程加快。自2014年开始，新一轮降息周期开启，截止到2015年10月24日，央行一共进行了6次降息，年存款基准利率已调至1.5%，是新中国成立以来最低水平。这意味着扣除通货膨胀，存款利息收益微乎其微甚至有可能是实际上的负收益，中国终于也不可避免地进入到实际利率极低甚至为负的时期。
应该认识到，这不仅是中国市场的一个独立现象，而且是具有全球背景的一个趋势。美国联邦基准拆借利率从1980年的13%大幅降至2015年9月的0.13%、接近零利率;美国存款利率同样不断下行，联邦存款保险公司(FDIC)的银行平均存款成本率从11%降至2014年0.3%的历史低位。欧洲央行于2014年6月5日宣布实施负利率，日本央行于2016年1月29日开始实施负利率。且不说史无前例的“负利率”猛药是否能达到抗击通缩、刺激投资和提振消费的效果，它已经和从2008年以来的持续大量货币超发一起，将全球金融市场带入了一个资本低回报率时代。
宏观角度看，当各国央行都在无节制地进行放水比赛应对经济下行时，就会造成“社会融资需求低迷，但资金供给旺盛”的现象，那么代表融资成本的利率自然下行，特别是当大量资金“避实就虚”而涌入金融资产时，更加剧了利率下行的程度。微观上观察，经济低迷意味着企业盈利下滑，实体投资回报率下降，也就意味着企业能够承担的融资成本下降，那么资金提供方的收益率也会随之下降。以国债收益率为例，美国10年国债收益率从80年初的12%降至2015年10月初的2.1%，与美国类似，中国的10年期国债收益率持续低于3%，一度低于2.8%(见图1)

图1中美10年期国债收益率(单位：%)

在经济增速放缓和通缩的大背景下，为降低企业融资成本，相对宽松的货币环境将维持较长时间，即使发生利率的低位反弹也很难形成趋势性反转，也就是说，我们将在很长一段时间不得不在低利率环境下的金融市场寻找投资机会。
保险业尤其是寿险业作为利率敏感性行业，其面临的利率风险将进一步加大。保险公司的盈利主要来源于投资收益率和负债成本率之间的差额，而每次的利率变化主要影响保险公司的保费收入和资金投资运用，进而影响到保险公司的投资收益率和负债成本率。低利率环境对保险公司的挑战主要有两方面：一是在低利率环境下，市场利率和资产回报率下降，而保单保证利率较为刚性很难调整，当市场利率低于保证利率时，形成利率倒挂，造成比较严重的利差损;二是目前我国保险公司的资产久期和负债久期并不完全匹配，普遍而言资产久期短于负债久期，而在降息周期中，到期资产的重新配置会不断拉低利差收益，甚至出现利差负收益。
(二)“资产荒”对保险资金多元化资产配置能力提出更高要求
“资产荒”是近两年来市场谈论最多的名词之一，指的是目前国内金融体系中，有大量资金找不到合适的投资品，出现了配置思路混乱和配置结果多元化的局面。我们认为“资产荒”本质上是高收益低风险资产的缺乏。
从成因上看，“资产荒”与宏观经济的“新常态”及利率市场化密不可分。第一，经济从高速增长向中高速增长切换期间，实体经济回报率下行是出现“资产荒”的根本原因。实体经济结构转型，投资回报率下降，刚性兑付逐步打破带来信用风险上升，大型机构对低风险高收益的固定收益类资产需求得不到满足。在投资策略上，或者适当降低收益预期，或者适当提高风险承担。第二，金融维稳政策和定向支持政策加大了货币增长的外生性，货币政策向实体经济传导的机制遇到瓶颈，大量货币宽松并没能将资金引向实体投资，反而沉淀在金融市场寻求投资机会，M2已经不能表征实体经济资金需求回升。按以往的经验，货币总量增速的回升往往伴随着总需求的回升，但目前看实际情况并非如此。这意味着现在的货币总量增长是供给端(金融维稳)带来的，而不是需求端(实体投资、信贷需求)主导的。第三，正如上文所提到的，随着利率中枢的不断下移和利率市场化改革的推进，金融市场在经历了前几年的高收益资产(信托非标、银行理财、股票价格上涨等)疯狂扩张的冲动之后，逐渐去杠杆并回归理性。保险公司拥有大量可投资金不再是一种优势反而变得越来越有压力，市场的核心矛盾逐渐变为投资回报预期仍较高、但高收益的资产却在大幅减少之间的矛盾。
在谈及如何破解“资产荒”的问题之前，我们必须要从投资角度客观地看待这个市场，在经济转型成功之前，高收益、低风险或具有隐性担保的发展红利和政策红利性资产会长期稀缺，投资驱动开始让位于消费及创新，缺少加杠杆的投资主体导致融资需求萎缩是一个常态，我们的收益预期必须有理性地下调，并在资产整体配置上做调整。
投行化思维在“资产荒”背景下对保险资金运用显得非常重要，资产多元化配置动力将被大幅加强。面对资产负债压力的不断增强，保险资金只能更积极地运用投行化的多元配置策略，主动寻找投资机会，简单粗暴的被动投资模式将失效，将真正考验研究判断和产品设计的能力。保险资金未来的投资方向必然大幅扩张，其中包括但不限于非标资产、不动产、海外资产、夹层基金、债权计划、实业股权投资等多个方面，这种变化有利于资产配置效率的提升，但也对保险资产管理机构的投研能力、产品设计能力和风险管理能力提出了更高的要求。
(三)“资产负债错配”挑战保险资金大类资产配置和组合构建能力
保险资金运用的收益和结构不能有效支持负债是目前保险资产管理面临的突出问题。保险资产负债错配的风险主要是由于目前资本市场上与保险相匹配的、可以长期投资的资产不多，所以很多保险机构被迫选择“长钱短用”。这样一方面可能会造成成本收益倒挂的现象，另外一方面也可能由于期限错配引发流动性风险。我国金融市场发展的时间相对较短，长久期的金融产品的种类和数量都偏少，无法完全满足保险资金的需求，另外也跟保险资金的投资范围受限有很大关系。近期政策监管的趋势明显是在迅速拓宽保险资金运用的范围，帮助保险资金寻找与其负债匹配的资产进行配置。
我国保险资产配置的挑战除了上文所提到的久期不匹配这一点外，目前经济增速放缓和经济结构转型也对保险资产负债匹配提出了挑战。可预测性的下降和信用风险的上升增加了资产配置的难度。以中国所处的经济发展阶段来看，未来的资本回报大概率是下降的，所以未来10年、15年要持续达到绝对收益目标并覆盖负债成本，是相当不容易的事情。保险投资的基本原则或者一切配置策略的前提就是绝对收益，而且应该是长期能够为负债端提供有竞争力的收益率。我们构建资产组合的时候，风险和收益如何匹配，愿意承担多少风险来获得目标收益率，这就是通常所说的风险调整后的收益，这已经成为保险资产配置的核心要素和决策前提。因此在保险资产配置策略的决策过程中，预期目标和风险偏好之间的权衡成为重要组成部分。决策者不得不根据自己的经验和研究结果，尝试把握好风险和收益的天平，从而构建出符合负债端要求的稳定组合，构建出稳定的收益预期和现金流预期，所有资产配置的行为会围绕着这一原则进行。
因此，讨论保险资金运用一定要放在特定约束条件下，这个约束条件是由保险资金的负债成本、久期、流动性要求、收益率期望等特征加上监管规则来决定的。如果资产不能有效匹配负债，那么投资风险收益堪忧。每一大类资产，其风险收益特征在短期内是不稳定的，但中长期相对稳定、有规律可把握。保险资管团队的核心竞争力恰恰体现在如何构建一个稳健的、资产负债相对匹配的、兼顾绝对收益和流动性的各种类别资产的组合。
2. 投行化思维在不同保险资产管理业务领域中的作用
投行化思维的本质是站在资源配置的角度去思考问题，通过自上而下的研究和产品或方案的设计来主动引导资源流动。就保险资金运用而言，即通过深入的研究寻找到最有效率的地区、最有效率的产业和最有效率的企业或项目，选择最好的交易结构、金融工具和产品推动资源(资金)投向这些最有配置效率(利润率)的方向。资本本质上是逐利性驱动的，它会围绕资本增值率而流动，从而在客观上形成资源配置不断优化的效果。投行化思维会给我们带来：1.更加主动地去寻找价值洼地和投资机会而不是被动地作为买方配置现有的金融产品;2.更加主动地寻找解决方案和操作方法而不是被动地比较现有的标准化产品哪一个更好;3.更加主动地深入到企业和项目当中去寻找可能的战略合作机会而不是被动地仅仅作为财务投资者进行投资。
(一)投行化思维引导固定收益类投资领域的拓展
从国外长期以来保险资金运用的经验来看，保险投资中最关键的是固定收益投资策略。通常而言，保险资产的固定收益投资会遵循清晰的资产负债管理框架和信用指引，它们鼓励久期匹配和收益率匹配，以买入持有策略为主，并不频繁进行主动型交易。对债券组合配置的调整一般通过新现金流的分配，而非存量资产的腾挪。
截至2015年末，保险资金运用中银行存款占比21.78%、债券占比34.39%，两种传统的持有至到期为主的固定收益类资产仍然占据保险资金投资的半壁江山。但正如上文所提到的，低利率环境下这两类资产对保险资金的贡献在逐步降低甚至会产生负贡献。新的形势倒逼保险资金的固定收益类投资在投行化思维的引导下横向拓展，投资方向由传统存款和债券向非标类资产、资产证券化产品、银行理财以及结构化融资的优先类产品等方向拓展。
投行化思维在固定收益投资领域体现为变被动投资为主动投资，从单纯的买方模式向投行化模式过渡，主动拓展投资范围，发掘潜在的融资需求并介入到产品设计发行等一系列过程当中去，非标类资产的投资就是最好的体现，除了与同业金融机构合作参与投资成熟项目产品外，还通过主动发掘潜在融资需求寻求投资机会，在掌控一手项目资源的基础上发挥专业优势，邀请相关机构参与合作开发。
面对风险事件频发下的低利率形势，在固定收益创新投资上应该逐步扭转前几年高收益导向的投资思路。从风险出发，通过自上到下的行业判断，回避高风险的周期性行业，寻找具有稳定收益和现金流的行业和企业，尤其是有针对性地寻求和一些具有很强信用实力的超大型央企或地方国有企业的合作机会。在安全的前提下通过交易结构设计，力图既满足收益要求也满足交易对手的个性化需求。
我司固定收益团队积极转向投行思维，按照投行项目运作模式，在2015年参与设计并最终投资的广州基金项目，是由公司通过信托认购广州新华城市发展产业投资企业中的优先份额，由产业投资基金公司认购合伙企业中的劣后份额，并由银行提供触发回购时城投履行回购的担保义务，项目期限长，预期收益率可观。。广州新华城市发展产业投资企业主要投资于广州市城市发展战略领域的中长期投资项目。该产品充分体现了新华投资业务的投行式思维，在主动出击的基础上优先掌握优势资源进行项目整合，既满足了较高收益的安排，也实现了资金安全保障。
投行式思维并非纯粹追求高收益，在选择非标资产的过程中，一定要看清系统性风险和非系统性风险。除了自己内部的评级机制来为项目把关，外部评级也是重要的参考与合规依据。要认真分析每一种非标投资的结构，基础资产、风险收益特征、和自己公司负债匹配的程度，尽可能打破信息的不对称。
(二)类投行模式的权益类资产投资
从历史经验上看，保险资金在权益类资产尤其是股票二级市场的投资往往对整体投资收益率起到决定性作用，而从股票市场上看，高波动性和不确定性依然是该类资产的主要特征。2015年，股票二级市场经历了冰火两重天，上半年赚得盆满钵满，接下来迅速大逆转，三次股灾让很多投资者损失惨重，保险资金也不例外。
目前股票市场由于上市公司治理的不完善和分红机制的缺失，仍然表现出强烈的投机性和博弈性。在一个保险资金、公募基金、券商资管、私募基金、外资和大量个人投资者共同博弈的市场中，由于资金性质和资金规模的约束，保险资金并不具备优势。
运用投行化的思维方法，避免纯粹的二级市场博弈，利用保险资金的规模优势和长久期优势，在深入细致研究的基础上，树立底线思维和价值投资思维，与上市公司进行深度合作，既可以避免短期波动带来的冲击，又可以在长期分享其发展的成果，获得长期的绝对收益。
通过股权方式的深度合作，机构投资者深入到上市公司的内部，从战略规划、财务顾问、融资服务、生产经营，渠道营销，客户管理等多个角度多个层面进行资源整合以及深度合作，从理论上说可以获得双赢，我们也可以举出众多的案例，但是在大样本的统计检验上是否成立呢?我们试图通过三年期定向增发这一观察角度进行实证检验。
A股市场的上市公司倾向于用三年期定向增发的方式引入战略投资者，这些战略投资者可以是公司产业链的上下游，可以拥有雄厚的产业相关背景，也可以是保险资金这种实力雄厚的长期战略财务投资者。我们统计所有这类参与上市公司的三年期定向增发的战略投资者的超额收益，如果此超额收益显著大于零，那么可以说，投资者战略性投资上市公司可以获得相对二级市场投资的超额收益。因此，我们设计了如下的检验方案：
样本选择——选择2005年1月1日至2013年5月6日之间上市公司实施3年期定向增发的股票。以2005年为起点，主要原因是在此之前的3年期定向增发很少。选择2013年5月6日之前的股票的原因是经过3年的锁定后这些股票今日(2016年5月6日)正好可以上市流通;数据序列计算——计算样本股票在3年锁定期内，即增发上市日到增发解禁日时间区间之间的涨跌幅，记为序列X1，同时计算此时间区间内的沪深300指数的涨跌幅，记为序列X2;检验假设——X1显著的大于X2;检验方法——t-检验：成对双样本均值分析。
检验结果如图1：
图1 t-检验：成对双样本均值分析

   

检验结果表明，三年期增发的股票在三年锁定期的收益率显著高于同期的沪深300指数的收益率，即拥有超额收益率。因此可以说保险资金运用投行思维，与上市公司深入合作，在统计意义上大概率可以获得长期超额收益。这也符合国家鼓励保险资金长期参与到实体经济发展中的政策导向。
新华也一直坚持尝试运用投行思维进行权益投资，取得了非常好的效果。2014年3月新能源领域某上市公司定向增发，我们对新能源汽车发展前景和产业演化路径进行了深入研究和调查，判断该上市公司处于产业链的最上游，理应具有更大的成长空间。在对该公司进行详尽地实地调研和尽职调查的基础上，公司决定参与增发并最终成功。成为该上市公司股东后，我公司还与其保持密切沟通，积极帮助公司制定战略规划，寻找国内外客户，提供产业相关信息等。虽然该上市公司的定增只有一年，但是出于对公司发展情况的信心，我们一直长期持有，投资收益超过500%。
(三)保险资金直接开展投行业务
根据保监会最新下发的《关于修改的决定(征求意见稿)》，明确允许保险资金投资资产证券化产品;允许保险资金投资创业投资基金等私募基金;允许险资投资设立不动产、基础设施、养老等专业保险资产管理机构，专业保险资产管理机构可以设立夹层基金、并购基金、不动产基金等私募基金。保险资金开展投行业务的渠道和范围进一步被放宽，这有助于提高保险资产管理的专业化水平和推动资产管理公司的第三方业务的开展。
保险资产管理公司的投行业务起步晚、投向窄，与券商、银行、信托等传统投行比起来发展缓慢，基金子公司作为后起之秀，发展速度与资产管理规模也远非保险资产管理公司可比。在利率不断下行、资产日益稀缺的当下，保险资产管理公司的投行业务该如何发展，是值得认真思考的重要问题。
我们认为，保险资产管理公司投行业务要取得质的突破，必须从思维转变开始。传统来说，我们已经习惯以出资方身份出现，带着典型的买方思维，坐等卖方上门推荐产品，挑挑拣拣之后即被动地接受投资结果。这种思维方式在开始做投行业务的时候不可避免有所体现。但势易时移，随着资产管理行业的竞争日趋激烈，保险资产管理公司必须从坐商走向行商，从被动挑选产品接受投资结果，向主动开发项目和参与投资过程管理转变，从单纯的下游资金端向上游资产端延伸。在此过程中，作为从事投行业务的相关部门，更是思维转变的排头兵，从为融资人提供高效高质的服务出发，积极主动整合内外部资源，为项目设计全面细致的融资方案，为客户提供全方位的金融服务。
首先，应该从融资人的需求出发，以产品为核心，基于对宏观、行业和企业的分析，从投资形式、期限、流动性、风险管理等各方面对项目进行设计，以适应不同投资者的需要，而非一味地追求风险最小或收益最大。比如，新兴行业的并购业务，投资风险较高，并购主体多数实力较弱，即使增信，效力也不强，因此更适合于纯股权投资。此时应考虑加大对估值和并购条款的把控，进行结构化设计以保障优先级资金安全，并且深入参与投后管理，而非简单套路式地做成“明股实债”类产品，以获得形式上的安全。
其次，投行业务部门要善于整合公司内部资源，发挥协同效应和整体优势，这主要体现在两方面：1.公司的投资部门即是市场上机构投资者的典型代表，他们对投资收益和风险管理的要求，对产品细节条款的掌握，都可以成为投行业务部门设计产品的第一手信息来源。投行业务部门可以详细了解公司内部客户需求，定向寻找资产，这与其他同业盲目去寻找项目相比，是一个突出优势;2.可以借助公司投研团队的研究能力对宏观和公司进行分析，前瞻性看到市场上的投资机会，可以借助公司的已投项目资源，进一步挖掘合作对象的更多需求，寻找潜在的业务机会。
最后，投行业务部门应紧紧围绕合作方，运用专业知识，在满足客户需求上多加创新，深入挖潜，提供全方位的金融服务。比如券商传统投行，在开发客户的IPO业务后，还会更加积极主动地了解客户后续需求，拓展其定向增发、并购重组、债券发行、项目融资等多方面业务，成为其长期合作伙伴。保险资产管理公司的投行业务部门也应如此。
3. 总结
“新常态”下的大资管时代已经来临，保险资产管理公司虽然具备管理资产规模较大、投资范围较广、投资风格稳健等优势，但也存在业务结构单一、资金来源单一、独立性不足、管理机制保守落后、市场化程度低、人员考核和激励机制落后等问题。如何扬长避短，在全市场的竞争中找到发展的突破口是我们必须认真思考的一个问题。
思路决定出路，观念决定方向，无论是对理论的探讨还是对实际情况的分析，最终都说明了保险资产管理行业的转型迫在眉睫，而其中重要的就是思想上的转变。纲举才能目张，投行化的思维方式可以帮助我们对目前面临的情况进行重新梳理，可以改变我们看待业务发展的角度并重新定位我们的发展目标;投行化的思维方式也可以帮助我们对现有的业务模块进行完善和拓展，弥补短板并充分发挥出我们的优势以获得更好的投资回报;投行化的思维方式更可以改变保险目前的管理文化和管理机制，提高工作效率和激励效应，帮助我们拓展新的业务领域和资金来源。

2. 保险公司投资管理政策与策略

不同保险公司的投资管理政策是不同的，而且由于险种不同，监管规定不同，投资方式也受到一定的影响。
举例，某公司规模较小，可能会追求收益性；大型公司投资追求稳定性；
险种期限不同风险不同，有一些追求短期收益，有一些（养老险等）追求长期收益稳定；
所以不能太过笼统的说某家公司的投资管理政策。
但是保险责任准备金要在保证资金安全、流动性的前提下尽量增值，提高收益。

3. 什么叫投资型保险

投资型保险是人寿保险下面一个分支，这类保险是属于创新型寿险，最初是西方国家为防止经济波动或通货膨胀对长期寿险造成损失而设计的，之后演变为客户和保险公司风险共担，收益共享的一种金融投资工具。投资型保险分为三类：分红险、万能寿险、投资联结险。其中分红险投资策略较保守，收益相对其他投资险为最低，但风险也最低；万能寿险设置保底收益，保险公司投资策略为中长期增长,主要投资工具为国债、企业债券、大额银行协议存款、证券投资基金，存取灵活，收益可观；投资联结险主要投资工具和万能险相同不过投资策略相对进取，无保底收益，所以存在较大风险但潜在增值性也最大。
购买流程：客户认真了解后自愿确认投保方案，填写投保申请书，如实告知自己的健康、财务状况等相关信息，并签字确认计划建议书，凭此向保险公司书面提出邀约申请（根据保监会的规定，从2009年5月开始，需要同时提供投保人和被保险人的身份证复印件、缴费帐号的存折或者银行卡的复印件。
只要身体健康不超过60岁的中国公民基本都可以购买投资现，对于不同的投资险种对投保人的年龄限制要求也不一样，不同的险种产品每个月或者每年的缴费金额也不一样，详情可咨询保险代理业务员。

4. 什么是投资相连保险计划

你好，也就是投资连结保险，其正式名字是“变额寿险”。最大的特点就是身故保险金和现金价值是可变的。集保障和投资于一体。保障主要体现在被保险人保险期间意外身故，会获取保险公司支付的身故保障金，同时通过投连附加险的形式也可以使用户获得重大疾病等其他方面的保障。投资方面是指保险公司使用投保人支付的保费进行投资，获得收益。

投资连结保险与与传统人寿保险最主要区别在于，投资连结保险将投保人交付的保险费分成“保障”和“投资”两个部分，独立运作，管理透明。 　　

投资连结保险保障的范围、程度等因具体产品而异。有的险种除了提供意外与疾病身故保险金、全残保险金等保障外，还有其他服务项目，如保证可保选择权和豁免保险费等。 　　

投资连结保险除提供风险保障外，还具有投资功能。其中，投资连结保险的投资部分的回报率是不固定的，未来投资收益具有一定的不确定性，保单价值将根据保险公司实际投资收益情况确定。一方面，保险公司投资收益比较好时，客户的资金也将获得较高的投资回报；反之，保险公司投资收益不理想时，客户也将承担一定的风险。另一方面，正是由于取消了保单固定利率，所以保险公司可以制定更加积极的投资策略，通过对资金的有效地组合和运用，使资金发挥更大的效率。这样投保人就有可能获得比采用固定利率的传统人寿保险更好的投资收益。 　　

一般而言，投资连结保险都会开设几个风险程度不一的投资帐户供客户选择。如有的险种根据不同的投资策略和可能的风险程度开设有三个帐户：基金帐户、发展帐户、保证收益帐户。投保人可以自行选择保险费在各个投资帐户的分配比例。基金帐户的投资策略为采用较激进的投资策略，通过优化基金指数投资与积极主动投资相结合的方式，力求获得高于基金市场平均收益的增值率，实现资产的快速增值，让投资者充分享受基金市场的高收益。发展帐户的投资策略为采用较稳健的投资策略，在保证资产安全的前提下，通过对利率和证券市场的判断，调整资产在不同投资品种上的比例，力求获得资产长期、稳定的增长。

任何投资都是有风险的，只在于风险的大小而已，保险投资也不例外。投资连结保险产品的一部分保费进入投资帐户，另一部分用于风险保障。进入投资帐户的资产价值不确定是该类产品的主要风险。对于基本的保险保障金额而言，无论投资帐户的资产如何变动，基本的保险保障金额是不变的，这部分的风险由保险公司承担。投资帐户中资产的风险，则取决于客户选择的对不同风险等级帐户组合的结果和公司的投资水平。作为投保人不应过于关注某一时期的短期收益，而应关注其长期平均的盈利能力和收益水平。

5. 什么是投资型保险

6. 保险公司财会工作规范的第五章 资产管理

第四十六条 保险公司应当建立有效的资产管理制度和机制，确保公司各项金融资产、实物资产、无形资产等资产的安全、完整。第四十七条 保险公司应当加强投资资产管理，识别投资资产的市场风险、信用风险、流动性风险、集中度风险，确保公司偿付能力充足，满足流动性需求。第四十八条 保险公司应当以偿付能力充足和流动性充足为条件，制定投资策略，安排投资资产结构。保险公司应当根据偿付能力状况、流动性需求等因素，及时调整投资策略和投资资产结构。第四十九条 保险公司应当加强银行存款的管理。总资产在100亿元以上的寿险公司、总资产在20亿元以上的产险公司和再保险公司的银行存款应当符合下列要求：（一）在一家非全国性商业银行的存款不得超过公司银行存款总额的20%；（二）在非全国性商业银行的存款不得超过公司银行存款总额的60%；（三）中国保监会的其他规定。第五十条 保险公司应当加强长期股权投资管理，建立长期股权投资决策机制和程序，定期分析子公司、合营企业、联营企业的经营状况和财务状况。第五十一条 保险公司应当建立信用风险管理制度和机制，加强对保单质押贷款、应收款项、应收分保准备金等债权资产的管理。第五十二条 保险公司应当加强房地产资产的管理，严格区分自用房地产和投资性房地产，分别进行管理。保险公司不得将为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产纳入自用房地产管理。保险公司不得将为提供劳务或者经营管理而持有的房地产纳入投资性房地产管理。第五十三条 保险公司固定资产账面价值和在建工程账面价值之和占净资产的比重最高不得超过50%。第五十四条 保险公司应当加强损余物资和理赔收回资产的管理，建立此类资产的收取、保管、处置、清查等内控流程。

7. 请问哪个保险公司有存款似的保险

所谓的存钱的险种，就是保险公司的投资理财险。基本上所有的保险公司都有该类产品，不过选择的时候最好选择大型公司的产品，大公司实力雄厚，抵抗风险能力也较强。
投资型保险分为三类：分红险、万能寿险、投资联结险。其中分红险投资策略较保守，收益相对其他投资险为最低，但风险也最低。万能寿险设置保底收益，保险公司投资策略为中长期增长,主要投资工具为国债、企业债券、大额银行协议存款、证券投资基金，存取灵活，收益可观。投资联结险主要投资工具和万能险相同不过投资策略相对进取，无保底收益，所以存在较大风险但潜在增值性也最大。

8. 高分求保险公司保险投资现状及改革建议文献综述

随着保险市场竞争的日趋加剧，投资收益已经成为保险公司最为主要的利润来源，是保险公司偿付能力额度增强的重要手段、是保险险种产品创新的重要推动力量、是提高保险企业竞争优势的关键举措。因此，出现了许多保险投资管理研究的优秀论文及文献，当然也存在很多不足。
> (>2002年，第10期 ，作者: 郝伟, 朱宇婷) 一文阐述了我国目前实行的严格限制的保险投资政策导致保险公司的投资效益低下，严重影响了保险公司的偿付能力，蕴藏着极大的风险。对这种保险投资政策产生的原因进行了分析，并提出了保险投资政策的改革方向——保险投资证券化，以及实现保险投资证券化的前提条件。
>(>2008年 第8卷 第04期 作者: 张笑伟) 一文说明了保险资金运用渠道不断拓宽和保险业竞争的加剧都要求保险公司有较强的投资能力.应用现代投资组合理论建立保险公司投资组合模型,用规划求解方法解出保险公司最优风险资产组合,同时建立保险公司效用函数,以效用最大化得出保险公司的最优投资组合.最后,将理论结果与保险公司实际投资组合进行比较分析,提出政策建议.
>(>2003年 第17卷 第03期 作者: 安实, 张炀, 陈剑平,)该文通过对我国人寿保险公司的投资现状和Markowitz模型在人寿保险公司投资研究中的适用性分析,并根据人寿保险公司的特点,优化了Markowitz模型的边界条件,并通过最大化组合的期望收益率和最小化差异系数σ/μ,对Markowitz模型进行改进,建立了人寿保险公司最优投资组合模型,并利用Lagrange参数法给出了人寿保险公司运用该模型进行最优投资组合决策的方法.
>(>2002年第07期 作者: 黄智锋)该文认为我国保险公司虽然存在巨额利差损和资本金缺口,但是从短期来看,这些都不会对保险公司造成严重影响.这也为提高我国保险公司的资产管理能力提供了缓冲的时机.本文从分析资本金缺口及保费收入入手,认为保险公司不要急于上市融资,而是在这段缓冲时间内放宽投资渠道和提高投资收益.最后对投资渠道的放开提出了一些建议.
>(>2003年 第29卷 第02期 作者: 秦振球, 俞自由) 承保利润和投资利润是保险公司的两大利润源泉,本文把两者结合起来,先建立一个保险公司最优投资比例的理论模型,然后运用该模型从理论上推算出中国保险投资的最优比例.这一比例和保险公司的实际投资比例存在差距,主要表现在对风险性较高的证券投资基金不敢轻易投资.最后分析形成这种差距的原因,并提出改变这种状况的相应建议.