资产抵押债券是什么

1. 资产抵押债券是什么

资产抵押债券是以资产（通常是房地产）的组合作为抵押担保而发行的债券，是以特定“资产池”所产生的可预期的稳定现金流为支撑，在资本市场上发行的债券工具。
一般固定收益债券的信用风险或违约风险是指债券发行人可能发生违约的风险，包括发行人延迟或者不能对债券本息进行支付。对于投资者而言，可以将债券发行人作为信用风险主体，在进行投资决策之前以及债券持有期间通过监控发行人的财务状况和信用评级等来估算持有债券信用风险的大小，以便随时作出是否投资或者继续持有的判断，从而确保自有资金的安全。而资产抵押债券与一般固定收益债券相比，发行和交易的流程更为复杂，其中不仅会涉及到更多的参与方，并且会广泛应用信用增级手段来提高债券信用评级，所以投资者并不能像一般固定收益债券那样简单地将债券发行人作为资产抵押债券的信用风险主体，而是需要进行专门分析。
一、债券违约后怎么办
在我国现行的法律机制下，债券违约后，债权人主要可以通过以下几种途径追偿：
第一是与债务人进行协商，达成债务重组方案；
第二是寻求司法救济，包括违约求偿诉讼，破产诉讼（重整、清算）等；
第三，对于有担保或抵押物增信的债券，债权人还可以向担保人追偿或处置抵押物就处置价款优先受偿。
而从实际情况来看，我国债券违约后的一般处置流程为：
1、债券违约后，为了避免进入破产流程，大多数债务人会与债权人进行协商，提出追加担保，限制债务人的资产处置，给出后续偿债方式等一系列的债务重组方案；
2、当债务重组推进不利或超过一定期限还未兑付时，债权人往往会寻求司法救济；
3、若发行人尚不满足破产条件，债权人可以提起违约求偿诉讼；
4、若发行人已经达到破产条件，债权人可以提起破产诉讼，之后大多进入破产重整程序。
实际操作中出现相关情况时，请密切注意企业发出的相关公告，避免因错漏企业信息而对自己的债权造成损害。
债券违约是指债券发行主体不能按照事先达成的债券协议履行其义务的行为。债券违约分为长期债券违约和短期债券违约。
二、非公开发行公司债券发行其他规定
1、非公开发行的公司债券不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式，每次发行对象不得超过200人。
2、信用评级非公开发行公司债券是否进行信用评级由发行人确定，并在债券募集说明书中披露。
3、交易
(1)交易场所非公开发行公司债券，可以申请在证券交易所、全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统、证券公司柜台转让。
(2)交易范围非公开发行的公司债券仅限于合格投资者范围内转让；转让后，持有同次发行债券的合格投资者合计不得超过200人。

2. 什么是资产抵押债券

资产抵押债券简介资产抵押债券是以资产（通常是房地产）的组合作为抵押担保而发行的债券，是以特定“资产池”所产生的可预期的稳定现金流为支撑，在资本市场上发行的债券工具。一般固定收益债券的信用风险或违约风险是指债券发行人可能发生违约的风险，包括发行人延迟或者不能对债券本息进行支付。对于投资者而言，可以将债券发行人作为信用风险主体，在进行投资决策之前以及债券持有期间通过监控发行人的财务状况和信用评级等来估算持有债券信用风险的大小，以便随时作出是否投资或者继续持有的判断，从而确保自有资金的安全。而资产抵押债券与一般固定收益债券相比，发行和交易的流程更为复杂，其中不仅会涉及到更多的参与方，并且会广泛应用信用增级手段来提高债券信用评级，所以投资者并不能像一般固定收益债券那样简单地将债券发行人作为资产抵押债券的信用风险主体，而是需要进行专门分析。资产抵押债券的特殊性
1、真实销售所谓“真实销售”是指，某项财产的转让使得其不再属于债务人的财产范围。在资产抵押债券发行中采用真实销售主要是为了达到SPV与发起人破产隔离的目的，即资产转移被认定为真实销售能够使得发起人实现对资产的表外处理，SPV将对基础资产拥有所有权。于是，在发起人破产时，基础资产将不会作为破产财产进行清算，这对于资产抵押债券投资者来说至关重要。因此，真实销售保证了资产抵押债券发行所依托的基础资产与发起人的破产风险之间的隔离，使得资产抵押债券的信用风险从根本上仅取决于基础资产应收现金流的质量。
2、信用增级资产抵押债券发行和交易过程中的另一个独特之处是发行之前的信用增级
（CeditEhacemet），其手段可以是由第三方提供信用担保（即外部信用增级），也可以是利用基础资产产生的部分现金流实现自我担保（即内部信用增级）。外部信用增级的提供者包括专业保险公司、金融机构、大型企业的财务公司等，增级工具主要有：保险、企业担保、现金抵押帐户和信用证等。内部信用增级通常由发起人提供，增级方式有：构建优先次级结构、进行超额抵押，以及采用利差帐户等。在实际的资产抵押债券交易中，大多数发行人都会结合使用内部和外部信用增级手段来实现信用增级的目标。从风险角度来看，信用增级的提供者或资产抵押债券交易结构的架构者考虑各种形式的信用增级，并把它们提供给发行人，这实际上也是一个信用风险的分配过程，即风险被分成了两部分：向第三方（指担保机构）分配的风险和交易发起人所保留的风险。

3. 我国有质押公司债券的风险是什么

1、质押债券处置风险
在我国现有法律框架下，债券质押作为权利质押的一种形式，并非所有权转让型信用支持方式，即使债券融入方提供了足额质押债券，但在债券融入方(即出质人)违约后，作为质权人的债券融出方并不能立即获得质押债券所有权而进行处置。
2、质押债券担保风险
因为利率或其他市场因子变化，质押债券与标的债券的市值均存在波动的可能，可能同向波动、也可能反向波动，若质押债券市值不足以补偿标的债券市值，在债券融入方违约的情况下，即使债券融入方同意拍卖质押债券进行清偿，但由于质押债券出清市值已经低于标的债券市值，存在补偿缺口，债券融出方仍将面临质押债券非完全担保风险。这一风险源于利率或其他市场因子的变化，市场风险与信用风险相互交叉，属结算前动态信用风险范畴。
一、质押债券的运作模式是什么？
公司的其它有价证券(如子公司股票或其它债券)作为担保所发行的公司债券。发行质押债券的公司通常要将作为担保品的有价证券委托信托机构(多为信托银行)保管，当公司到期不能偿债时，即由信托机构处理质押的证券并代为偿债，这样就能够更有利地保障投资人的利益。在美国，这种债券被称为“抵押品信托债券”。
质押债券取得资金的会员或特定机构为“融资方“；作为其对手方的会员或特定机构称为“融券方”。在质押债券对应的标准券数量有剩余时，融资方可以通过本所交易系统申报解除相应债券的质押。当日申报解除质押的债券可在次一交易日卖出。质押债券只有具备足够的流动性才能为标的债券的安全性提供保障，以流动性为筛选原则，参与机构应主动规避流动性不佳的质押债券，宜将质押债券限于剩余期限7年及以下的固定利率(或零息)国债、政策性金融债及央行票据。

4. 我国有质押公司债券的风险是什么？

一、我国有 质押 公司债券的风险是什么? 1、质押债券处置风险 在我国现有法律框架下，债券质押作为权利质押的一种形式，并非所有权转让型信用支持方式，即使债券融入方提供了足额质押债券，但在债券融入方(即出质人)违约后，作为质权人的债券融出方并不能立即获得质押债券所有权而进行处置。 2、质押债券担保风险 因为利率或其他市场因子变化，质押债券与标的债券的市值均存在波动的可能，可能同向波动、也可能反向波动，若质押债券市值不足以补偿标的债券市值，在债券融入方违约的情况下，即使债券融入方同意拍卖质押债券进行清偿，但由于质押债券出清市值已经低于标的债券市值，存在补偿缺口，债券融出方仍将面临质押债券非完全担保风险。这一风险源于利率或其他市场因子的变化，市场风险与信用风险相互交叉，属结算前动态信用风险范畴。 二、质押债券的运作模式是什么? 公司的其它有价证券(如 子公司 股票或其它债券)作为担保所发行的公司债券。发行质押债券的公司通常要将作为担保品的有价证券委托信托机构(多为信托银行)保管，当公司到期不能偿债时，即由信托机构处理质押的证券并代为偿债，这样就能够更有利地保障投资人的利益。在美国，这种债券被称为“ 抵押 品信托债券”。 质押债券取得资金的会员或特定机构为“融资方“;作为其对手方的会员或特定机构称为“融券方”。在质押债券对应的标准券数量有剩余时，融资方可以通过本所交易系统申报解除相应债券的质押。当日申报解除质押的债券可在次一交易日卖出。质押债券只有具备足够的流动性才能为标的债券的安全性提供保障，以流动性为筛选原则，参与机构应主动规避流动性不佳的质押债券，宜将质押债券限于剩余期限7年及以下的固定利率(或零息)国债、政策性金融债及央行票据。 综上所述，公司债券是证券的一种，债券可以拿去抵押或者质押，这都是融资的手段。当然，在操作债券质押的时候会面临一些风险，集中在担保和处置上面。如果 担保人 出现问题，债券会质押后， 债权人 可能收不回本息。并且，由于利率在波动，债券质押还存在市场风险。

5. 什么是抵押债券，抵押债券有哪些种类

　　(1)限额抵押，又称封闭式担保。一项抵押品只限于一次发行的债券，不允许再用作发行同一等级债券的抵押。
　　(2)可加抵押，又称开放式担保，当同一项抵押品价值很大时，将抵押品评估价值后分为若干次抵押，有关的抵押权按登记的先后次序分为一级抵押权、二级抵押权在处理抵押品清偿债务时，要依次先偿还高一级抵押权的债务。因此，抵押权级次越靠后，其风险越大。
　　在这一法律关系中有债券和信托协议两个凭证，涉及债券发行人、债券持有人和债券信托人三方面的关系。债券信托人代表债券持有人保管抵押品或留置品。债券发行人到期无力偿还本息时，债券持有人通过其信托人行使对抵押品或留置品的处理权。

6. 银行抵债资产管理主要有哪些方面的风险

银行抵债资产管理主要存在的风险：
价值风险、处置风险、评估风险、道德风险，此外还有制度风险、灭失风险、市场风险、操作风险等。针对如此多的风险，金融机构应该采取积极措施来规避风险的发生。

抵债资产管理四类风险的具体介绍：
（一）价值风险。近几年，我国金融机构所收回抵债资产的种类非常繁杂，涉及到了社会生活的各个方面。按性质可以分为待处理抵债房产、待处理抵债交通工具、待处理抵债土地、待处理权利凭证以及待处理的其他类资产；按状态可以分为自用、占用、出租、处置中、闲置、有账无物等。这些抵债资产中，有的抵押证件齐全，完税状况较好，有的包含着诸多的瑕疵，比如使用功能狭窄、贬值速度快等，这些因素导致抵债资产的变现价值很低。

（二）处置风险。银行接收抵债资产开始，在不同的阶段都会发生费用支出，比如收取环节、保管环节、处置环节等。税费问题一直是制约金融机构处置抵债资产的一个重要因素，同时也是抵债资产变现率低的一个因素。从开始收取到最后的处理完毕，要涉及的相关部门有法院、税务局、工商局、房管部门等，而需要缴纳的有评估费、执行费、过户费、增值税、保全费等多项税费。

（三）评估风险。当前中介市场体制发展尚不健全，个别评估机构过分追求利益，而高估抵债资产所拥有的价值，就让抵债资产的评估水分太大，远高于实际价值。例如，厂房、专用的机械设备等固定资产的估价失真，从而造成了实际回收的抵债资产价值不足，回收之后迅速贬值。而对于珠宝、首饰、艺术品等奢侈品作为抵债资产的，不但鉴定费用较高，权威的鉴定机构也很少，于是很多金融机构选择了抵债资产免于评估，这类损失往往会更大。

（四）道德风险。在收回抵债资产的过程中，由于债务人公司或者停产，或者倒闭，实际上能够抵债的资产很少。但是，为了逃避贷款责任追究，很多金融机构的信贷工作人员明明知道抵债资产的变现率低，还是接收了这些抵债资产，目的是防止账面损失。尤其是在内部考核的压力下，多数金融机构为追求不良贷款率的下降和短期利益，将抵债资产作为掩盖不良资产的“避风港”，人为放大短期效益。除此之外，有些银行在抵债资产回收的过程中，出于单位或者个人关系的考虑，违规经营，让腐败滋生。比如，将抵债的设备或交通工具本单位自用或无偿由某单位使用等。

7. 资产抵押证券是指什么？

　　资产抵押债券（Asset-Backed Security，简称ABS）是以资产的组合作为抵押担保而发行的债券，是以特定资产池（Asset Pool）所产生的可预期的稳定现金流为支撑，在资本市场上发行的债券工具。
　　资产抵押债券是20世纪70年代末资产证券化（Securitization）兴起之后在国际金融市场上出现的新型金融投资工具。基础资产的收益和风险得到分离和重组，以及有可预期的稳定现金流作为发行基石是资产抵押债券不同于一般固定收益债券的两大特征。

8. 资产抵押债券的信用风险的特殊性

资产抵押债券发行和交易中最与众不同的两个环节是基础资产的真实销售以及发行之前的信用增级，也正是这两个环节决定了资产抵押债券信用风险的特殊性，在此基础上，对真实销售和信用增级进行进一步深入分析。 资产抵押债券发行和交易过程中的另一个独特之处是发行之前的信用增级（Credit Enhancement），其手段可以是由第三方提供信用担保（即外部信用增级），也可以是利用基础资产产生的部分现金流实现自我担保（即内部信用增级）。外部信用增级的提供者包括专业保险公司、金融机构、大型企业的财务公司等，增级工具主要有：保险、企业担保、现金抵押帐户和信用证等。内部信用增级通常由发起人提供，增级方式有：构建优先/次级结构、进行超额抵押，以及采用利差帐户等。在实际的资产抵押债券交易中，大多数发行人都会结合使用内部和外部信用增级手段来实现信用增级的目的。从风险角度来看，信用增级的提供者或资产抵押债券交易结构的架构者考虑各种形式的信用增级，并把它们提供给发行人，这实际上也是一个信用风险的分配过程，即风险被分成了两部分：向第三方（指担保机构）分配的风险和交易发起人所保留的风险。根据评级机构对资产抵押债券进行信用评级的标准和程序来看，如果资产抵押债券发行中没有采用任何形式的信用增级（包括内部信用增级和外部信用增级），则该资产抵押债券的发行评级就仅以原始债务人所面临的风险为依据；而如果仅由发起人自己提供信用增级的话，则发行评级以债务人和发起人为根据。在这种情形下，发行人不得不以较高的收益率来吸引投资者。但是如果可以从信用评级高于发起人的担保机构获得专类金融保险或现金抵押帐户等担保工具，从而保证基本债务的履行或支持，那么资产抵押债券就可以获得高于基础资产池或发起人信用风险的信用评级。由上述分析可知，真实销售和信用增级决定了资产抵押债券信用风险的主要特征，即真实销售使得资产抵押债券按照合同规定期限偿付本金和利息的可能性主要受应收现金流原始债务人的性质和境况以及应收现金流性质的影响；而信用增级又将资产抵押债券的信用风险部分甚至全部分配给了提供信用担保的外部担保机构和资产抵押债券交易发起人，分配的比例取决于它们各自提供信用担保的程度。