A公司2010年资本总额为1000万元，其中普通股600万元（24万股），债务400万元，债务利率为10%,假定公司所得

1. A公司2010年资本总额为1000万元，其中普通股600万元（24万股），债务400万元，债务利率为10%,假定公司所得

题目有明显错误，不做回答。

2. 公司目前息税前利润为500万,资本全部为普通股本,价值2000万,所得税率4%.公司拟调整资本结构,通过发行债券

不发行债券，股票资本成本=10%+1.2（14%-10%）=14.8%
发行200万债券
股票资本成本=10%+1.25（14%-10%）=15%
债券资本成本=200*10%（1-4%）/200=9.6%
平均指标成本=15%*90%+9.6%*10%=14.46%
发行600万债券
股票资本成本=10%+1.4（14%-10%）=15.6%
债券资本成本=600*12%（1-4%）/600=11.52%
平均指标成本=15.6%*30%+11.52%*70%=12.74%
发行1000万债券
股票资本成本=10%+2.1（14%-10%）=18.4%
债券资本成本=200*14%（1-4%）/200=13.44%
平均指标成本=18.4%*50%+13.44%*50%=15.92%
发行600万债券的平均资本成本最小，选择此方案

3. 某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通服10万

计算公式为：EBIT-24-300*12%*(1-25%)/10 = EBIT-24*(1-25%)/10+6 
   得出  EBIT 即每股收益无差别点是 120万元

4. 某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（年债务利率为12%），普通股500万元（共计50万股）。由于...

债券方案：固定收益，净收益=330-200*12%-300*10%=276，每股收益5.52，股价165.6，市值8280万，总资产87375万，市盈率30倍。每股收益（贷款）=（息税前利润-24－36）×（1-33%）/10，每股收益（普通股）=（息税前利润-24）×（1－33%）/（10＋6）拓展资料：一、每股收益（贷款）=每股收益（普通股），计算每股收益无差异的息税前利润=120万元；由于息税前利润=s-0.6s-180=120，每股收益无差异，销售额s=750万元；当企业息税前利润为110万元时，由于110万元低于120万元息税前利润，且每股收益无差异，企业应选择发行普通股进行融资；当企业销售额为800万元时，企业应选择借入长期债务，因为800万元高于每股收益750万元的无差别销售额。有法定约定的利息的，按照约定计算。没有约定利息的，视为无利息。二、债务利息的计算：债务利息的一般标准是：如果年利率不超过24%，法院将予以支持；如果债务人自愿以24%至36%的年利率支付该部分，法院应予以保护；如果年利率超过36%，法院将不予支持。如果债务人已付款，他可以要求返还。利息等于贷款金额乘以利率乘以期限。借款人与借款人约定逾期利率的，以双方约定为准，但年利率不得超过24%。三、逾期未约定或者约定不明确的，人民法院可以根据不同情况处理：（1） 借款期内利率和逾期利率不一致，贷款人主张借款人自逾期还款之日起按6%的年利率支付资金占用期利息的，人民法院应予支持；（2） 约定借款期限内的利率但未约定逾期利率的，贷款人主张借款人自逾期还款之日起按照借款期限内的利率支付资金占用期间的利息的，人民法院应当予以支持。最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定四、相关法律：借款人与借款人约定的利率不超过24%的年利率，贷款人要求借款人按照约定的利率支付利息的，人民法院应当予以支持。双方约定的利率超过年利率36%，超出部分的利息协议无效。借款人要求贷款人返还已支付利息超过年利率36%的，人民法院应当予以支持。

5. A公司2008年资本总额为1000万元，其中普遍股600万元（24万股），债务400万元，债务利率为10%,假定公司所得

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无差别点息税前利润为：（EBIT-400*10%-200*12%）*（1-25%）/24=（EBIT-400*10%)(1-25%)/32    求出EBIT=136（万元） 
带入上面任意两个式子求出发行债券每股利润=增发普通股每股利润=2.25元/股

发行债券每股利润=（200-400*10%-200*12%）*（1-25%）/24=4.25元/股
增发普通股每股利润=（200-400*10%）*（1-25%）/32=3.75元/股
比较两个方案的每股税后利润，增发普通股由于发行债券，所以应采取方案（2），来提高普通股每股利润。

6. 某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元，债务利率12%，普通股资本500万元，（发行普通股10万股，

根据上述数据代入公式得：(s-0.6s-180-24)(1-33%)/10+6=(s-0.6s-180-24-36)(1-33%)/10    计算得s=750万元   此时每股收益额为：（750-750*0.6-180-24）*（1-33%）=4.02元
可以得到当每股收益为4.02元时，销售额为750元。当销售额高于750元，运用负债筹资可获得较高的每股收益；当销售额低于750元时，运用权益筹资可获得较高的每股收益。

7. 某公司原有资本1000万，其中债务资本500万（年利率12%），普通股资本500万（发行10万股，

每股收益无差别点处的息税前利润的计算公式为：
(EBIT-I1)*(1-T)/N1=(EBIT-I2)*(1-T)/N2
(EBIT-500*12%)/20=(EBIT-1000*12%)/10
EBIT=180万
公司期望增加筹资后，息税前利润达到200万>180万，则应选择财务杠杆效应大的筹资方案，即方案二增加长期借款

8. 八发公司2005年长期资本总额为1亿元,其中普通股6000万元,长期债务4000万元,利率10%，若公司所得税为40%。

1、为什么普通股是4000万元，而不是6000万元呢？
因为增发不会增加利息，所以利息还是原来的长期债务4000万，利率10%。
2、在这里4000和2000有表示什么意思？
4000是原来的长期债务4000万，2000是发行债券的金额，两者都要利息。