资产支撑证券化是什么？

1. 资产支撑证券化是什么？

   
   　　资产支撑证券化是80年代兴起于美国的一种新型融投资工具，它可以把沉淀的资产变为可流动的资产，实现套现。下面由我为你详细介绍资产支撑证券化的相关法律知识。 
   　　资产支撑证券化的含义    　　资产支撑证券化的简介 
   　　资产支撑证券化ABS Asset-Backed Securitization具体表述为：将某一目标专案的资产所产生的独立的、可识别的未来收益现金流量或应收帐款作为抵押金融担保，据以在国际资本市场发行具有固定收益率的高档债券来筹集资金的一种国际专案融资方式。 
   　　ABS融资方式，具有以下特点：与通过在外国发行股票筹资比较，可以降低融资成本;与国际银行直接信贷比较，可以降低债券利息率;与国际担保性融资比较，可以避免追索性风险;与国际间双边 *** 贷款比较，可以减少评估时间和一些附加条件。 
   
  
   　　资产支撑证券化的优点 
   　　相比其他证券产品，资产支援型证券具有以下几个优点： 
   　　1、具有吸引力的收益。在评级为3A级的资产中，资产支援型证券比到期日与之相同的美国国债具有更高的收益率，其收益率与到期日和信用评级相同的公司债券或抵押支援型债券的收益率大致相当。 
   　　2、较高的信用评级。从信用角度看，资产支援型证券是最安全的投资工具之一。与其他债务工具类似，它们也是在其按期偿还本利息与本金能力的基础之上进行价值评估与评级的。但与大多数公司债券不同的是，资产支援型证券得到担保物品的保护，并由其内在结构特征通过外部保护措施使其得到信用增级，从而进一步保证了债务责任得到实现。大多数资产支援型证券从主要的信用评级机构得到了最高信用评级——3A级。 
   　　3、投资多元化与多样化。资产支援型证券市场是一个在结构、收益、到期日以及担保方式上都高度多样化的市场。用以支援型证券的资产涵盖了不同的业务领域，从信用卡应收账款到汽车、船只和休闲设施贷款，以及从装置租赁到房地产和银行贷款。另外，资产支援型证券向投资者提供了条件，使他们能够将传统上集中于 *** 债券、货币市场债券或公司债券的固定收益证券进行多样化组合。 
   　　4、可预期的现金流。许多型别资产支援型证券的现金流的稳定性与可预测性都得到了很好的设定。购买资产支援型证券的投资者有极强的信心按期进行期望中的偿付。然而，对近期内出现的类似于担保的资产支援型证券，有可能具有提前偿付的不确定因素，因此投资者必须明白，此时现金流的可预测性就不那么准确了。这种高度不确定性往往由高收益性反映出来。 
   　　5、事件风险小。由于资产支援型证券得到标的资产的保证，从而提供了针对事件风险而引起的评级下降的保护措施，与公司债券相比，这点更显而易见。投资者对于没有保证的公司债券的主要担心在于，不论现在的评级有多高，一旦发生对发行人产生严重影响的事件，评级机构将调低其评级。类似的事件包括兼并、收购、重组及重新调整资本结构，这通常都是由于公司的管理层为了提高股东的收益而实行的。 
   　　资产支援型证券的信用评级与信用品质 
   　　资产支援型证券通常由以下一家或几家评级机构进行评级：标准普尔、穆迪、惠誉或达夫费尔普斯评级公司。这些评级机构决定所需的信用增级程度，以便获得可用于与具有相同评级的公司债券比较的信用评级。绝大多数的资产支援型证券在发行时就获得两类最高阶评级中的一种：3A级或2A级。 
   　　评级机构做出的所需信用增级的决定取决于资产支援型证券担保的特征以及在严峻的压力条件下特别是在假设的“衰退”情景下的表现。除资产池所面临的所有信用风险之外，评级机构还关注与资产支援型证券相关的特定风险。 
   　　资产支撑证券化的运作过程 
   　　ABS融资方式的运作过程分为六个主要阶段。 
   　　第一阶段：组建专案融资专门公司。采用ABS融资方式，专案主办人需组建专案融资专门公司，可称为信托投资公司或信用担保公司，它是一个独立的法律实体。这是采用ABS融资方式筹资的前提条件。 
   　　第二阶段：寻求资信评估机构授予融资专门公司尽可能高的信用等级。由国际上具有权威性的资信评估机构，经过对专案的可行性研究，依据对专案资产未来收益的预测，授予专案融资专门公司AA级或AAA级信用等级。 
   　　第三阶段：专案主办人筹资者转让专案未来收益权。通过签订合同在特许期内将专案筹资、建设、经营、债务偿还等全权转让给专案融资专门公司。第四阶段：专案融资专门公司发行债券筹集专案建设资金。由于专案融资专门公司信用等级较高，其债券的信用级别也在A级以上，只要债券一发行，就能吸引众多投资者购买，其筹资成本会明显低于其他筹资方式。 
   　　第五阶段：专案融资专门公司组织专案建设、专案经营并用专案收益偿还债务本息。 
   　　第六阶段：特许期满，专案融资专门公司按合同规定无偿转让专案资产，专案主办人获得专案所有权： 
   　　资产支撑证券化的应用 
   　　随着国际经济合作的发展，ABS融资方式受到了越来越多的筹资者和投资者的重视。凡是可预见未来收益和持续现金流量的基础设施和公共工程开发专案，都可利用ABS融资方式筹资。很多国家和地区将ABS融资方式重点用于交通运输部门的铁路、公路、港口、机场、桥梁、隧道建设专案;能源部门的电力、煤气、天然气基本设施建设专案;公共事业部门的医疗卫生。供水、供电和电信网路等公共设施建设专案，并取得了很好的效果。 
   　　如美国雷曼兄弟公司以专案融资专门公司的身份，通过公开在证券市场发行债券，为墨西哥的IDLUCA收费公路建设专案筹资2.05亿美元，使该专案提前服务于社会。ABS融资方式作为一种国际筹资方式，在不到三年的时间，就以其涉及环节少、风险分散、筹资成本低、融资证券化等优势而成为国际金融市场上为大型工程专案筹措资金的重要方式。 
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   　　资产支撑证券化的作用 
   　　ABS融资作为一种独具特色的筹资方式，其作用主要体现在： 
   　　①专案筹资者仅以专案资产承担有限责任，可以避免筹资者的其他资产受到追索; 
   　　②通过在国际证券市场上发行债券筹资，不但可以降低筹资成本，而且可以大规模地筹集资金; 
   　　③由于国际证券市场发行的债券由众多的投资者购买，因此可分散、转移筹资者和投资者的风险; 
   　　④国际证券市场发行的债券，到期以专案资产收益偿还，本国 *** 和专案融资公司不承担任何债务; 
   　　⑤由于有专案资产的未来收益作为固定回报，投资者可以不直接参与工程的建设与经营。 
   　　资产支撑证券化的种类 
   　　1汽车消费贷款、学生贷款证券化; 
   　　2商用、农用、医用房产抵押贷款证券化; 
   　　3信用卡应收款证券化; 
   　　4贸易应收款证券化; 
   　　5装置租赁费证券化; 
   　　6基础设施收费证券化; 
   　　7门票收入证券化; 
   　　8俱乐部会费收入证券化; 
   　　9保费收入证券化; 
   　　10中小企业贷款支撑证券化; 
   　　11智慧财产权证券化等等。 
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2. 资产证券化的优势

发起者的优势 
  
  1. 降低融资成本 
  
 融资成本取决于金融产品的信用水平。风险越大，利率就要越高；风险约小，利率就越低。而资产证券化的特点之一正是信用隔离。证券化的资产与原资产所有人信用相分离，如果资产的现金流很好，那它的整体评级可能就高于原始权益人，从而融资成本就低于原始权益人的融资成本。
  
  2. 增加资产流动性 
  
 资产证券化最大的优势和目的之一——增加资产流动性。通过证券化，将缺乏流动性的资产和其他资产打包在一起后出售，从而将其转换成流动性高的证券和现金。同时，发起者能够补充资金，用来进行另外的投资。
  
  3. 降低风险资产 
  
 资产证券化有利于发起者将风险资产从资产负债表中剔除出去，有助于发起者改善各种财务比率，提高资本的运用效率，满足风险资本指标的要求。
  
  投资者的优势 
  
  1. 多元化投资组合 
  
 资产证券化为投资者提供了多元化的投资产品。不同种类的证券结合在一起，具有多样性的结构和灵活性，足以满足投资者的风险和利率偏好。
  
  2. 较高的投资回报 
  
 许多证券化产品提供相对有吸引力的收益率。不过，想要获得高回报这一点，投资者必须衡量其中的不确定性。
  
  3. 信用风险较低 
  
 资产证券化的过程中，资产必须通过评级机构的评估和进行信用增级。信用增级是一种降低出售给投资者的资产池中证券的信用风险的方法。

3. 资产支撑证券化的简介

资产支撑证券化(ABS Asset-Backed Securitization) ，资产支撑证券化是80年代兴起于美国的一种新型融投资工具，它可以把沉淀的资产变为可流动的资产，实现套现。从微观和宏观的角度看都存着积极的作用。资产支撑证券化的思想和技术，对我国进行商业银行不良债权的化解、国企存量资产的盘活、基础设施建设资金的筹集有着广泛的借鉴意义。具体表述为：将某一目标项目的资产所产生的独立的、可识别的未来收益(现金流量或应收帐款)作为抵押(金融担保)，据以在国际资本市场发行具有固定收益率的高档债券来筹集资金的一种国际项目融资方式。ABS融资方式，具有以下特点：与通过在外国发行股票筹资比较，可以降低融资成本；与国际银行直接信贷比较，可以降低债券利息率；与国际担保性融资比较，可以避免追索性风险；与国际间双边政府贷款比较，可以减少评估时间和一些附加条件。

4. 资产支撑证券化的应用

随着国际经济合作的发展，ABS融资方式受到了越来越多的筹资者和投资者的重视。凡是可预见未来收益和持续现金流量的基础设施和公共工程开发项目，都可利用ABS融资方式筹资。很多国家和地区将ABS融资方式重点用于交通运输部门的铁路、公路、港口、机场、桥梁、隧道建设项目；能源部门的电力、煤气、天然气基本设施建设项目；公共事业部门的医疗卫生。供水、供电和电信网络等公共设施建设项目，并取得了很好的效果。如美国雷曼兄弟公司以项目融资专门公司的身份，通过公开在证券市场发行债券，为墨西哥的IDLUCA收费公路建设项目筹资2.05亿美元，使该项目提前服务于社会。ABS融资方式作为一种国际筹资方式，在不到三年的时间，就以其涉及环节少、风险分散、筹资成本低、融资证券化等优势而成为国际金融市场上为大型工程项目筹措资金的重要方式。

5. 资产支撑证券化的介绍

资产支撑证券化是80年代兴起于美国的一种新型融投资工具，它可以把沉淀的资产变为可流动的资产，实现套现。从微观和宏观的角度看都存着积极的作用。资产支撑证券化的思想和技术，对我国进行商业银行不良债权的化解、国企存量资产的盘活、基础设施建设资金的筹集有着广泛的借鉴意义。

6. 资产证券化的好处

对商业银行的好处　(1)资产证券化为原始权益人提供了一种高档次的新型融资工具。(2) 原始权益人能够保持和增强自身的借款能力。(3) 原始权益人能够提高自身的资本充足率。(4) 原始权益人能够降低融资成本。(5) 原始权益人不会失去对本企业的经营决策权。(6) 原始权益人能够得到较高收益。对投资者的好处　(1) 投资者可以获得较高的投资回报。(2) 获得较大的流动性。(3) 能够降低投资风险。(4) 能够提高自身的资产质量。(5) 能够突破投资限制。资产证券化提高了资本市场的运作效率。

7. 资产证券化的好处

对商业银行的好处　(1)资产证券化为原始权益人提供了一种高档次的新型融资工具。
(2)
原始权益人能够保持和增强自身的借款能力。
(3)
原始权益人能够提高自身的资本充足率。
(4)
原始权益人能够降低融资成本。
(5)
原始权益人不会失去对本企业的经营决策权。
(6)
原始权益人能够得到较高收益。
对投资者的好处　(1)
投资者可以获得较高的投资回报。
(2)
获得较大的流动性。
(3)
能够降低投资风险。
(4)
能够提高自身的资产质量。
(5)
能够突破投资限制。
资产证券化提高了资本市场的运作效率。

8. 资产支撑证券化的种类

(1)汽车消费贷款、学生贷款证券化；(2)商用、农用、医用房产抵押贷款证券化；(3)信用卡应收款证券化；(4)贸易应收款证券化；(5)设备租赁费证券化；(6)基础设施收费证券化；(7)门票收入证券化；(8)俱乐部会费收入证券化；(9)保费收入证券化；(10)中小企业贷款支撑证券化；(11)知识产权证券化等等。