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答：万科A 偿债能力分析。企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。  一、万科基本情况介绍：  万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。 1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。二、万科A偿债能力分析（一）短期偿债能力分析1.流动比率2008年年末流动性比率=  = =1.76 2009年年末流动性比率= = =1.922010年年末流动性比率= =205521000000/129651000000=1.59 分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。2.速动比率2008年年末速动比率:= = =0.43 2009年年末速动比率:= = =0.592010年年末速动比率:= =（205521000000-333000000）/129651000000=0.56 分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。3、现金比率2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=19978285900/64553721902=30.95%2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8%2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17%分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。（二）长期偿债能力分析1.资产负债率2008年年末资产负债率=  = =0.674 2009年年末资产负债率=  = =0.6702010年年末资产负债率=  =161051000000/215638000000=0.747 分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。2.负债权益比2008年年末负债权益比:= = =2.07 2009年年末负债权益比:= = =2.032010年年末负债权益比:==161051000000/5458620000=2.95分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。。3.利息保障倍数2008年年末利息保障倍数:= = =10.622009年年末利息保障倍数:= = =16.022010年年末利息保障倍数:= ==24.68 分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强
 
02任务－营运能力分析企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。第一，营运能力分析可评价企业资产营运的效率。第二，营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。第三，营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。
（一）   全部资产营运能力分析：总资产周转率=销售收入/平均资产总额
2008年总资产周转率=40991800000/109692000000=0.3737
2009年总资产周转率=48881000000/128000000000=0.3806
2010年总资产周转率=50713800000/176642000000=0.2871
分析：该指标越高，说明企业全部资产的使用效率高。万科09年总资产周转率比08年稍微上升，其总资产周转速度有所提升，说明企业的销售能力增强，利润增加。10年的总资产周转率最低，说明生产效率降低，影响企业的盈利能力。
（二）   流动资产营运能力分析： 1．存货周转率=销货成本/存货平均余额
2008年存货周转率=25005300000/76235670732=0.3280
2009年存货周转率=30073500000/111714000000=0.2692
分析:存货周转率越高越好,说明企业存货变现速度快,销售能力强.成科集团2009年的存货周转率比2008年有所提高,提高了企业资产的变现能力,为其短期偿债能力提供了保障。2010年最低，说明2010年企业销售状况不好，存货积压，资金占用水平高。
2．应收账款周转率=销售收入/平均应收账款
2008年应收账款周转率=40991800000/886692623.8=46.23
2009年应收账款周转率=48881000000/818092050.2=59.75
2010年应收账款周转率=50713800000/1153635123=43.96
分析；应收账款周转率越高，说明企业应收账款回收快，流动性强。2009年比2008年的应收账款周转率有大幅度提升，证明平均收账期有所缩短，应收账款的收回加快，资金滞留在应收长款上的数量减少，资金使用效率有所提升。2010年最低，说明企业账款回收发生困难，引起收账费用增加，并存在坏账的可能性。
3．流动资产周转率=销售收入/平均流动资产
2008年流动资产周转率=40991800000/104464000000=0.3924
2009流动资产周转率=48881000000/121898000000=0.4010
2010流动资产周转率=50713800000/167926000000=0.3020
分析：流动资产周转率越高，说明在一定时期内，流动资产周转次数越多，说明流动资产利用率越高。流动资金在2009年比2008年稍微上升，其流动资产周转速度保持上年的速度，保证了企业的经营效率和盈利能力。2010年，周转率下降，完成的周转额少，流动资产利用率较低。
（三）   固定资产营运能力分析 1．固定资产周转率=销售收入/平均固定资产总额
2008年固定资产周转率=40991800000/920270658.6=44.5432
2009年固定资产周转率=4888100000/1310654751=37.2951
2010年固定资产周转率=50713800000/1287776562=39.3809
分析：该指标越高表明企业固定资产利用率越高，企业固定资产管理水平较好。从数据显示看，万科2008年和2010年指标较高，说明固定资产利用率较好，2008最好。
 
03任务－获利能力分析盈利能力关系投资者的回报, 是债权人收回债权的根本保障, 是企业至关重要的能力。 1. 营业收入分析营业收入是企业营销能力的综合反映, 是获利能力的基础, 也是企业发展的根本。从下表可见, 珠江三角洲及长江三角洲地区是其利润的主要来源。企业初步形成了以长江三角洲、珠江三角洲和环渤海地域为主, 以其他区域经济中心城市为辅的“3+X”跨地域布局。以深圳和上海为核心的重点投资以及不断推进的二线城市扩张是保障业绩获得快速增长的主要因素。      
2009            主营业务收入  净利润比例     结算面积比例
珠江三角洲区域  27.03%          37.16%        25.08%
长江三角洲区域  32.38%          36.46%        26.06%
京津以及地区    32.01%          18.77%        36.34%
其他            8.58%           7.60%         12.52%
2. 期间费用分析期间费用是企业降低成本的能力, 与技术水平, 产品设计, 规模经济和对成本的管理水平密切相关。在营业费用增长率有所降低的3 年间, 销售增速仍保持上升态势,除市场销售向好外, 还反映了销售管理水平有很大的提高。由下表可见, 管理费用的增长幅度不小, 良好的管理关固然是企业发展的核心, 但也应进行适度的控制。由于房地产业需要大量资金作后盾, 银行借款利息大量资本化的同时也存在大量的银行存款。因此, 万科在存在大量借款的情况下, 其财务费用却为负数, 管理层应注意提高资金利用效率
各项目增长幅度表
年份             2006-2007   2007-2008   2008-2009
主营业务利润      57.01%       39.04%    56.79%
营业费用          66.48%       55.99%   41.83%
管理费用          43.17%       0.48%     42.82%
3. 主营业务利润及利润构成分析主营业务利润率分析: 由下表可见, 06- 09 年销售毛利率逐渐增长。07 年根据市场供需两旺, 房价稳步上升的变化以及对未来市场土地资源稀缺性的预期, 企业调高了部分项目的售价, 项目毛利率明显增长。08 年净资产收益率为近年来最高点, 效益取得长足进步。其项目阶梯形的收入, 具有稳定性和较强的抗风险能力, 抹平了行业波动带来的影响
年份          2006    2007    2008    2009
销售净利润    8.36     8.5     11.45    12.79
销售毛利润    20.09    22.51   25.75    28.72
利润构成分析: 由上表可见, 万科主营业务利润呈上升趋势, 其中房地产业务为其主要来源, 毛利率保持稳定的增长态势, 而物业管理业务获利能力有待加强。2006 年后净利润的增长在很大程度上靠营业利润的增长, 同时投资收益的比重下降趋势明显。营业外收支净额的比重逐渐减少。
4. 盈利能力指标 (1) 资产报酬率和净资产报酬率。这两项指标呈上升趋势( 见下表) 。说明企业盈利能力不断提高。
年份          2006     2007      2008   2009
资产净利率    4.65%   5.13%    5.65%  6.14%
净资产收益率  11.31%   11.53%   14.26%  16.25%
( 2) 经营指数与每股现金流量。经营现金净流量与净利润的比率反映了企业收益的质量。下表显示该指标波动幅度较大, 说明现金流缺乏稳定性, 存在较大的风险。这种不确定性主要是由于增加存货所致, 因此, 万科应加强现金流的管理, 降低市场风险, 提高运作效率, 保证业务开展的灵活度。例如, 08 年, 加强对项目开发节奏的管理, 加快销售, 对不同的采用不同的租售策略, 进一步消化现房库存, 加快项目资金周转速度; 09 年贯彻“现金为王”的策略,调减全年开工和竣工计划, 以减少现金支出, 都取得了不错的效果
年份        2006    2007    2008   2009
经营指数    0.62    1.19    -2.73    0.34
每股收益07 年的大幅下降是由于06 年实行了10 增10 的股票股利政策, 因此, 实际股东的收益还是增长了。该指标一直保持较平稳的态势, 在不断增资的情况下, 仍能保持一定的每股收益, 说明万科有较强的获利能力。09 年行业平均每股现金流量为0.404。该指标偏低, 主要是由于每年公积金转股使股本规模扩大, 其次, 反映了万科获取现金能力偏低。
年份           2006    2007   2008    2009
每股现金流量   0.26     -1.06    0.46    0.23
通过以上分析可见, 万科拥有较强的获利能力, 且这种获利能力有很好的稳定性。在行业沧海桑田变化的十年, 万科一直保持了很高的盈利水平, 除了市场强大需求外, 说明其拥有很高的管理水平和决策能力, 另外, 规范、均好的价值观也是其长盛不衰的秘诀。
 
04任务－财务报表综合分析   万科A财务报表综合分析一、万科基本情况介绍：   万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。 1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。

3. 跪求2012电大财务报表分析网上作业的答案（歌华有线、江铃汽车、青岛海尔、万科A、中青旅）

本人选定《江铃汽车》公司的资料为基础进行分析
	一、短期偿债能力分析
	1、从江铃汽车2008年、2009年和2010年的资产与负债情况进行分析其短期偿债能力：
	2008年末流动负债=108614.41万元，
	2009年末流动负债=207450.76万元，
	2010年末流动负债=327493.58万元
	从以上数据可以看出，江铃汽车流动负债逐年呈增加的趋势；但2008年有所减少
	2007年末货币资金=281791.85万元，
	2008年末货币资金=437216.89万元，
	从以上数据可以看出，江铃汽车货币资金逐年呈增大的趋势,但2008年有所减少。
	2、从江铃汽车2008年、2009年2010年的应收账款情况分析其短期偿债能力：
	2008年末应收账款=16163.84万元，
	2009年末应收账款=33010.58万元，
	2010年末应收账款=42936.68万元
	从以上数据可以看出，徐工科技应收账款逐年不断增加，企业资金回收较慢，短期资金不足，短期偿付能力较差。
	3、从江陵汽车2008年、2009年2010年的流动比率、速动比率分析其短期偿债能力：
	2008年末流动比率=2.2755
	2009年末流动比率=1.9959，
	2010年末流动比率=1.9554
	从以上数据可以看出，江铃汽车流动比率在2上下徘徊，其短期偿债能力好。从制造业指标角度来看，制造业合理的流动比率最低为2。其理由是制造业流动性最差的存货金额通常占流动资产总额的一半左右，剩下的流动性大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。
	 2008年末速动比率=1.5126，
	2009年末速动比率=1.6413
	2010年末速动比率=1.6580
	从以上数据可以看出，江铃汽车速动比率指标不断增大，虽然其比率从2007年的01.3446到2010年的1.6580，其比率一直都大于1，因此该企业短期偿债能力较强.
	长期偿债能力分析
	1、从江铃汽车2008年、2009年2010年的资产负债率分析其长期偿债能力：
	2008年末资产负债率=23.48%，
	2009年末资产负债率=30.00%，
	2010年末资产负债率=36.36%，
	从以上数据看出，江铃汽车资产负债率较小。资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。但是，也并非说该指标对谁都是越小越好。从债权来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。从企业所有者来说，如果指标越大，说明利用较少的自有资本投资形成了较多的生产经营用资产，不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的原理，得到更多的投资利润，如果该指标过小，则表明企业财务杠杆利用不够。但资产负债率过大，则表明企业的债务负担重，企业资金实力不强，不仅对债权人不利，而且企业有濒临倒闭的危险。一般认为资产负债率在40%-60%时较适当。江铃汽车07年-10年资产负债率都在百分之二三十，反映其长期偿债能力很强，但也表明企业财务杠杆利用不够,而从利润表可以看出江铃汽车经营状况良好,但确没有利用财务杠杆原理,得到更多的投资利润.
	2、从江铃汽车2008年、2009年、2010年的股东权益比率分析其长期偿债能力：
	2008年末股东权益比率=76.52%，
	2009年末股东权益比率=70.00%
	2010年末股东权益比率=63.64%
	从以上数据可以看出，江铃汽车股东权益比率较大，因此其产权比率较小，反映该公司长期偿债能力较强，但股东权益比率有下降趋势。

4. 求2012年电大网上作业财务报表分析答案（以歌华有线、江铃汽车、青岛海尔、万科A、中青旅为例)

2012 年电大网上作业财务报表分析1.2.3.4.5（歌华有线、江陵汽车、青岛海尔、万科A、中青
我也急需啊 binghe1030@163.com  谢了啊

5. 跪求2012电大财务报表分析网上作业的答案（歌华有线、江铃汽车、青岛海尔、万科A、中青旅）悬赏100

万科A营运能力分析
     
一、万科股份有限公司营运能力分析
营运能力体现了企业运用资产的能力, 资产运用效率高, 则可以用较少的投入获取较高的收益。下面以具体指标来分析万科的营运能力:
1、万科股份有限公司营运能力指标分析
（1）存货周转率
                   存货成本       25005300000    
2008年存货周转率=             =               =0.3280
                 存货平均余额    76235670732
                    存货成本    34514700000    
2009年存货周转率=             =               =0.3922
                 存货平均余额    88002804691
                   存货成本     301073500000    
2010年存货周转率=             =               =0.2692
                 存货平均余额    111714000000
存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性, 控制失败会导致成本过度, 作为万科的主要资产, 存货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大, 存货规模增长速度大于其销售增长的速度, 因此存货的周转率逐年下降（见表1）。若该指标过小, 则发生跌价损失的风险较大, 但万科的销售规模也保持了较快的增长, 在业务量扩大时, 存货量是充足货源的必要保证, 且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降, 在建开发产品比重大幅上升, 存货结构更加合理。因此, 存货周转率的波动幅度在正常范围, 但仍应提高存货管理水平和资产利用效率, 注重获取优质项目, 加快项目的开发速度, 提高资金利用效率, 充分发挥规模效应, 保持适度的增长速度。
表1   万科股份有限公司2008-2010年存货周转率
年份
2008
2009
2010
存货周转率
0.3280
0.3922
0.2692

 
 
（2）应收账款周转率
                       销售收入    40991800000
2008年应收账款周转率=            =              =46.23
                      平均应收账款  886692623.8
                       销售收入    48881000000
2009年应收账款周转率=            =              =59.75
                      平均应收账款 818092050.2
                       销售收入    50713800000
2010年应收账款周转率=            =              =43.96
                      平均应收账款  1153635123
 
 相对于2008年来说2009年万科的应收账款周转率有大幅提升( 见表2) , 原因是主营业务的大幅上升,而2010年受房地产市场调控影响略有下降.
 
表2   万科股份有限公司2008-2010年应收账款周转率
年份
2008
2009
2010
应收账款周转率
46.23
59.75
43.96

（3）流动资产周转率
                   销售收入      40991800000                
2008年流动资产周转率=            =              =0.3924
                   平均流动资产  104464000000
                   销售收入      48881000000                
2009年流动产资周转率=            =              =0.4010
                   平均流动资产  121898000000
                   销售收入      50713800000                
2010年流动资产周转率=          =              =0.3020
                   平均流动资产  167926000000
    
流动资产周转率取决于每一项资产周转率的高低, 该指标( 见图3) 近年的下降趋势主要是由于存货周转率的下降, 但其毛利率, 应收账款和固定资产利用率的提高使其下降幅度较小, 万科要提高总资产周转率, 必须改善存货的管理。
表3   万科股份有限公司2008-2010年流动资产周转率
年份
2008
2009
2010
流动资产周转率
0.5
0.4010
0.3020

 
   总的来说, 万科的资产营运能力较强, 尤其是其应收账款的营运能力非常优秀, 堪称行业典范。但近年来的土地储备和在建工程的增多, 存货管理效率下降较为明显, 因此造成了总资产管理效率降低, 管理层应关注存货的管理。另外，2008年经济危机对房地产行业带来了一定的冲击，但万科在行业内的成长性比较好，其抵御风险能力的作用下，使得公司目前发展比较稳定。
2、万科企业股份有限公司目前存在的问题及对策
(1)资金需求的压力日益增大。为了满足未来的资金需求，建议万科继续加快销售，增加经营活动现金流入，充分运用财务杠杆，积极寻找战略合作机会，并进一步开拓融资渠道。
(2)现金流的管理。万科有关获得现金能力和现金周转能力的指标都不令人满意，而现金如同一个企业的血液，缺少现金流会使一个蓬勃发展的企业陷入瘫痪。因此，在看到企业优秀的盈利能力的同时，也要提醒万科高度重视企业现金的管理。
(3)存货的管理。万科拥有数额巨大的存货量，这既是未来发展的保障，又是万科风险的主要来源，从目前万科管理现状来看，建议进一步优化存货管理结构，适度控制存货数量。此外，股权结构分散, 获得的支持力度有限。
3、万科企业股份有限公司未来展望
房地产行业存在两个根本特点: 首先, 住宅兼有社会和投资属性, 是生活必需品和改善生活质量的重要元素,也投资获利的载体。其次, 中国正处于城市化进程中, 居民的购买力稳步增长, 住房货币化改革的进一步深入和购房信贷业务的健康发展将推动住宅需求长期持续增长。中国经济中房地产行业属于增长型行业，发展空间大，数量庞大的中国人口中有能力买商品房的人数在上升，创造了巨大的需求量。并且随着市场的日益成熟，消费者的房地产开发商品牌意识必将逐步提高，一方面万科以软性服务著称，正好迎合了中高档房产消费者的需求，另一方面万科品牌形象十分丰富，为进一步塑造和强化品牌也创造了条件。
2008年初楼市宏观调控，万科的“拐点论”被业界惊为天人；2009年楼市春天，万科在土地市场上似乎无所作为；2010年初宏观调控再至，万科悄悄开始了其进军二三线城市的战略部署。在2009年地产企业意外经历了“量价齐升”的“不差钱”好年景后，万科的转型是众多地产商中的先行者。
二、整体企业营运能力分析中存在的问题及相关建议
1、营运能力分析中存在的问题
上述这四个比率都是在分析企业营运能力时常用的指标，但在具体实务操作中，这些指标的计算口径，计算方法存在着种种局限性，在此基础上展开的企业经营能力分析，必须考虑到这些限制，做到心中有数。
(1)由于现行应收账款周转次数计算公式只是简单地将赊销收入与应收账款平均余额相比，没有考虑到实际收回的赊销贷款与应收账款余额的内在联系，在特定的条件下，计算出的结果与事实显然不符。同时，应收账款周转率(次数)计算公式中，分子是赊销净额，但在实际计算中，由于企业公开发表的会计资料很少标明赊销数字，所以往往就用销售总额来取代赊销净额，这样的计算会高估应收账款的周转率或缩短应收账款的回收天数。
(2)总资产周转率的计算中，现行计算公式拿销售收入与企业平均资产总额直接相比。但在企业资产中，有一部分是与企业销售收入的形成没有必然联系的，如企业的投资数额。这些账户的存在会歪曲企业总资产周转率而使其比实际要低，也即实际周转率要比计算所显示的要好。
(3)缺乏对无形资产等长期资产的具体评价。企业资产营运能力状况评价指标体系中,基本指标是流动资产周转率、总资产周转率,其修正指标也只是对流动资产和总资产营运方面的补充。虽然增设了不良资产比率、资产损失比率等指标来评价企业的不良资产和潜在损失,但缺乏对固定资产、无形资产使用效果的分析、评价,忽视了这些资产对企业长期发展的影响,其评价的最终结果容易导致企业的短期行为。企业总资产中除了日常周转使用的流动资产外,还应包括无形资产等主要的资产。企业的商标权、专利权、专有技术、品牌等无形资产是企业长期发展过程中,通过经营管理和技术创新形成的重要经济资源,而且已经成为21 世纪资产管理的重点。但由于计价的困难,使这些资产在账面上难以全面反映;另外由于无形资产对企业经济效益的影响具有长期性、不确定性的特点,因此,在对企业资产营运能力进行评价时,应使眼前利益与长期利益的评价并重,充分考虑无形资产在企业经营中的重要作用。
(4)缺乏对人力资源有效利用的评价。广义的营运能力分析应是企业各项经济资源营运效率的分析,包括对人力资源利用的评价分析。而知识经济时代的企业劳动主体是智力劳动,智力劳动的知识价值确认、计量、记录和报告,应该是现代财务会计的重要内容。因此对企业营运能力的评价应具有一定的前瞻性,充分考虑我国经济转型时期的特殊情况,全面兼顾人力资源的投资对开发新技术、开拓新市场上的重大作用,有利于正确引导企业逐步形成技术进步机制和知识创新机制,合理确定企业经营方向。
2、对企业营运能力分析的创新指标建议
目前,由于企业外部环境的变化,以会计为基础的传统业绩评价体系受到了质疑,实务界和学术界都在对此总是进行着不懈的研究。近几年来,业绩评价的一个显著趋势就是在业绩评价指标体系中引入非财务评价指标。经常使用的非财务指标主要包括:顾客满意度;产品和服务的质量;战略目标,如完成一项并购或项目的关键部分,公司重组和管理层交接；公司潜在发展能力,如员工满意度和保持力、员工培训、团队精神,管理有效性或公共责任；创新能力,如研发投资及其结果、新产品开发能力；技术目标；市场份额。归纳起来,对企业业绩评价体系进行改革主要有以下三方面的原因:企业外部环境的变化带来巨大的竞争压力、财务评价指标本身存在局限性、传统业绩评价体系无法满足管理创新对信息的需要。
（一）员工满意度和保持力
员工关系着企业的成功运营和成长。流程、系统、计算机和外来顾问都可以作为辅助工具,并可能对其有所帮助,但使企业运转的核心最终还是企业的员工。员工推动客户关系,他们负责创新与提出新的理念。员工运营企业,他们与合作伙伴共同促进企业的成功。员工的工作成效是企业成功的核心要素。但是长期以来,很多中国的企业在雇佣员工时,往往只关注低廉的人力成本,而忽视了员工的生产效率。并且,很多企业都要承担以各种方式保证人们就业的社会责任。因此他们不得不为工作中的浪费和低效买单。随着社会的发展,这种态度需要加以改变。拥有低成本和对中国市场的了解已不再足以赢得竞争。中国的企业今后必须更加着重于使其员工更有效、更主动、更富有创造性地从事各自的工作。只有员工满意度和保持力得到保证,企业的管理才会显得更加方便和有效,整个企业的营运能力优势就突显了,这样对企业在市场上的竞争是相当有利的。
（二）管理的有效性
随着人类的进步和组织的发展,管理所起的作用越来越大。概括起来说,管理的重要性主要表现在以下两个方面:第一，管理使组织发挥正常功能。管理,是一切组织正常发挥作用的前提,任何一个有组织的集体活动,不论其性质如何,都只有在管理者对它加以管理的条件下,才能按照所要求的方向进行。第二，管理的作用还表现在实现组织目标上。在现实生活中,我们常常可以看到这种情况,有的亏损企业仅仅由于换了一个精明强干、善于管理的厂长,很快扭亏为盈;有些企业尽管拥有较为先进的设备和技术,却没有发挥其应有的作用;而有些企业尽管物质技术条件较差,却能够凭借科学的管理,充分发挥其潜力,反而能更胜一筹,从而在激烈的社会竞争中取得优势。通过有效地管理,可以放大组织系统的整体功能。因为有效地管理,会使组织系统的整体功能大于组织因素各自功能的简单相加之和,起到放大组织系统的整体功能的作用。所以，一个企业的管理有效性对整个企业组织的营运能力来说至关重要,企业应该把握其管理的有效性，并且重视这一指标的分析。
（三）市场占有率
市场占有率,也可称为“市场份额”是企业在运作的市场上所占有的百分比。在西方,当一个企业获得市场25 %的占有率时,一般就被认为控制了市场。市场占有率对企业至关重要,一方面它是反映企业经营业绩最关键的指标之一,另一方面它是企业市场地位最直观的体现。市场占有率对企业很重要,但其含金量对企业来说则更为重要。市场占有率并不是企业追求的目的,而是企业为达到目的所采用的手段。很多企业在“先市场后效益”、“先规模后效益”的误导下,变成了市场占有率的奴隶。所以,把握适度的市场份额,分析市场份额，才不会使企业本身的行动目的过于麻木,影响了企业本身的经营业绩,以至于影响了外界对企业本身的营运能力的评价,使企业价值贬值,竞争力受到重大的影响,使企业蒙受损失。
三、结论
总之，在现在市场经济的不断完善下，能否对企业营运能力体系进行正确的分析，已成为一个企业在竞争中能否取得优势的重要因素，因为企业在生存和竞争的过程中必然会遇到很多内部或外部的问题。对于外部问题，有时决策者和管理者是不能左右的，但是内部问题，在大多情况下，很大程度上是取决于企业内部管理层的决策和管理方法上。就企业营运能力的提高，打造一个良好的营运体系，主要是“人”的问题。就拿我国目前一些企业来说，内部各个部门之间沟通不流畅就会阻碍营体系的正常运转，尤其是在当今这个飞速发展的时代，错过一步就可能使企业在竞争中处于劣势。所以，要使营运能力体系得到良好的发展和建立，首先要解决的的拆除企业内部各部门的“墙”，再则就是在保持良好的营运能力的条件下，还要确保企业良好的偿债能力，将企业在经营过程中的财务风险降到最低水平。因此，一个良好的营运能力体系的建立、发展和运行，必然会使企业在竞争和发展中顺利进行。

6. 2012电大财务报表分析 偿债能力分析题（歌华有线、江铃汽车、青岛海尔、万科A、中青旅）

公司 
（A） 
1 1993年11月28日，在南昌市工商行政管理局注册的公司。 1月8日，1997年，2003年10月25日2004年9月23日2006年1月11日，2007年6月21日在江西省工商行政管理局变更登记。 
营业执照注册号：002473。 
3，税务登记号码：国税土地税360,108,612,446,943，360,104,612,446,943。 
4，组织机构代码:61244694-3。 
5，由公司聘请的会计师事务所（包括中国会计准则与国际财务报告准则审计）： 
产品名称：普华永道中天会计师事务所有限公司 
办公地址：上海湖滨路202号普华永道中心11楼 
江铃汽车有限公司，江西汽车制造厂，成立于1968年演变。江铃以开放的理念和强烈的进取策略，从市场中脱颖而出，成为一个在商用车领域最大的企业，在中国国内汽车行业的发展，从一个地方小厂濒临崩溃的开始增长最快的企业和经济效益最好的企业之一，连续三年名列中国百强上市公司2005年被评为中国最具竞争力的汽车类上市公司第一。公司的经营范围包括汽车（改性），私人汽车，发动机，底盘和整车组装和其他组件的生产和销售，并提供售后服务;系列进口车，福特汽车（中国）有限公司，福特汽车（FORD） E品牌的同一品牌汽车销售（批发除外）;二手车经销商经销商提供汽车的生产和销售，企业管理，咨询服务。主要产品包括JMC系列轻型卡车和皮卡以及福特品牌全顺系列商用车。 
二，基本情况的行业 
中国的汽车产业已经成为一个主流产业支撑经济的国名。 2004年发布的“汽车产业政策和法规，中国的汽车产业成为国民经济的支柱产业，在2010年。如今，这个目标已经提前实现。从2001年开始，中国的汽车产量已经迅速从200万上升到720万，在2006年，高达2％的年均增长速度，这在历史上是前所未有的，全球汽车行业的发展。专家分析指出并存的几个主要的资本主要国有企业，合资企业，民营企业和上市公司已经形成，分别占据约三分之一的份额，中国汽车行业整体资本结构。的开放了资本市场，中国的汽车产业已经永远不会有一个高投入的资金，在“十一个五年计划”期间，中国的汽车产业，实际投资总额则有望达到四个一百十亿元，相当于过去五年计划投资总和，高投入极大地促进了中国汽车产业的水平的提高。 
中国汽车产业发展的基本面是好的。的中国汽车工程学会理事长张小虞，持续，快速的经济增长，中国的汽车产业呈现出蓬勃发展的良好局面。自2007年以来，中国的汽车产业有一个良好的势头三个方面：首先，全行业增加总利润和税金高达至44％，高于的产量增加了20个百分点;出口34％的增长在高于进口的增加;商用车产量增长26％，乘用车增长3个百分点，高于26个百分点。 
连续九年快速发展的中国汽车产业。 2006年，被称为产品年，中国私人汽车消费增长了40％。在全国范围内，小排量汽车或位移超过2升的大排量汽车，其销售增长在60％至80％的。加入WTO后，中国汽车需求量急剧增长。 2005年，中国的汽车生产和销售570??7700和5758200，比去年同比增长分别为12.56％和13.54％。中国的汽车产量在2007年达到8882400人，较上年同比增长22.02％，成为世界第三大国的量产车。人们的购买欲望，汽车，使中国成为世界上第二大汽车销售市场。在良好的条件下生产和销售之间的联系，在每月的汽车生产和销售均超过90％，整个汽车行业呈现出良好的发展势头。 
4。国内汽车行业还存在不少问题。我们应该清醒地认识到，中国的汽车产业的蓬勃发展，老问题仍然没有得到解决，新的问题又出现了，因此，有许多问题值得我们高度重视。进口车强行抢占国内市场，低的汽车有能力的自主创新，油价高企，环境污染，汽车行业，大，小而散，乱，差的企业的核心竞争力“，应该引起我们的政府部门，企业管理人员，市场经营者和消费者带来更多的思考，更好的环境，我们如何进入汽车生活时代。 
三，财务分析显示 
根据江铃汽车2006至2008年年度财务报告，注册会计师审计报告，所获得的信息通过其他公开渠道，本公司的财务分析，财务分析报告。方法是： 
1.2006-2008年，公司严格按照“公司法”，“公司治理准则”，“深圳证券交易所股票上市规则，上市公司章程指引”江西上市公司治理专项活动的要求，进一步推动其管辖范围内， “和其他有关法律，法规的规定，不断提高本公司的企业管治水平。 
江铃汽车的董事会，董事会，监事会及董事，监事，高级管理人员，以确保2006-2008年度的年度财务报告不包含任何虚假记载，误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性，准确性和完整性承担个别及连带责任。 
江铃汽车罗兵咸永道会计师事务所出具了标准无保留意见的审计报告。 
因此，江铃汽车股份有限公司2006年至2008年的会计资料及其他相关资料比较，在所有重大方面反映了公司的财务状况，经营成果和现金流量，没有必要作出调整。 
四，主要财务数据分析 
（A）企业偿债能力分析 
1短期偿债能力分析 
短期偿债能力比率2008年2007年2006年 
流动比率1.93 1.56 1.64 
速动比率1.28 1.18 1.33 
流动比率分析：江铃汽车06-08年的流动比率分别为1.64,1.58,1.93。如前所述，在2006年，被称为年，该公司的产品生产能力，销售能力大幅增加。流动比率略有下降，2007年，由于在汽车行业激烈的竞争，并削弱了该公司赚取现金的能力。在2008年全球金融危机的影响，出口减少库存的数量相比2007年增加了1918万元，应收账款在2007年相比减少了4166万元，因此，增加的流动比率流动比率为1.93，增加销售，减少库存积压的原因。根据西方的经验，一般认为，该比率被保持在约2更合适，江铃汽车公司的流动比率是比较合理的。 
速动比率分析：流动性就可以快速评价企业流动资产变现支付流动负债能力的指标。 06-08年，在较小的程度上，速动比率变化的比例保持在1以上，显示出强大的企业短期偿债能力。 
长期偿债能力分析 
长期偿债能力比率2008年2007年2006年 
资产负债率30.40 40.97 39.53 
负债对股东权益比率44.75 71.14 68.10 
由于销售额减少所造成的经济危机的影响，在2008年与前两年相比，资产负债率分析：2008年资产负债率较低，产能，采购原材料，以减少减少。可以看出，从应付资产负债表，2008年比2007年减少了3244万元，变化不大，在其他会计科目金额。一汽2008年的资产负债率为34.67％，47.59％，东风汽车，最新一期的行业平均水平的65.95总的来说，江铃汽车的资产负债率保持在一个较低的水平。对于债权人，更高水平的保护自己的利益。对于企业经营者，企业可以通过扩大借贷规模，财务杠杆收益，所以，债务融资的比例，适当的提高。 
负债对股东权益比率分析：负债对股东权益比率是股东权益保护的长期债务水平，以评估长期偿债能力的企业，比值越小，级别越高的点保护的索赔所有者权益。相对于2008年东风汽车负债对股东权益比率为264.46％和100.83％，长安汽车负债权益比，高层次的江铃汽车债权人的保护。综合资产负债率分析及负债对股东权益比率分析，江铃汽车资产管理的更高层次的。 
（B）营运能力分析 
公司运作2008年2007年2006年 
应收账款周转率40.26 34.66 44.43 
应收账款周转天数8.94 10.39 8.10 
存货周转率6.91 8.70 9.53 
存货周转天数52.11 41.38 37.78 
江铃汽车等汽车公司2008年的经营能力 
江铃汽车，东风汽车，长安汽车，江淮汽车经营能力指标 
应收账款周转天数8.94 14.76 23.88 11.70 
存货周转天数52.11 54.73 78.18 22.90 
从上面的数据表明，小的变化中,06-08，江铃汽车，应收账款周转率和应收账款周转天数，存货周转天数逐渐增加。这是因为，一方面由于2007年行业竞争加剧，2008年经济危机的影响，造成的库存积压。江铃汽车的特殊性，主要产品的江铃轻型卡车，商务车和皮卡以及福特，不像汽车产品，概率较低的信贷和信贷消费年的应收账款周转更加频繁。相比其他车的江铃汽车产品的特点，结合工作能力的指标，你可以学到江铃能力，配置和使用的资源，操作条件和管理水平高，发展前景。 
（3）企业盈利能力分析 
从图中可以获知，该公司的每股收益是呈上升趋势,06-08，分别为0.73元，0.88元和0.91元。每股收益的大小反映股份公司的盈利能力，较高的每股收益，该公司的盈利能力越强。下表显示了2008年的几家汽车公司的盈利能力指标，通过对比，我们发现，江铃汽车，突破2008年的每股盈利，公司盈利能力强。 
江铃汽车，东风汽车，长安汽车，江淮汽车的盈利能力指标 
净利润增长（％）3.31 -96.34 -34.14 -82.63 
股东权益回报率（％）19.36 0.32 6.03 1.42 
每股收益（元）0.91 0.01 0.16 0.04 
净资产收益率的比例是整个企业的平均净利润和股东权益的一段时间，是衡量企业盈利能力的指标。作为一种方法来提高股本回报率是提高资产利用的效率。此前有分析经营能力的公司，公司的存货周转天的账目账款周转天数是优于其他企业小，更高的使用公司的资产状况和经营管理水平，并因此使的公司回报股东权益远在其他汽车公司，并的方法来提高股本回报率不会增加财务风险。 
受此影响，在席卷全球经济危机的影响，在2008年，全国汽车销售市场的低迷，销售利润大幅缩水。江淮汽车，长安汽车净利润比上年同期，甚至降低82.63％和96.34％。这样的经济背景下，江铃汽车行业是不可避免的。该公司2006年净利润628931200元，759158100元净利润在2007年，形势严峻的2008年，该公司仍实现了利润增长，净利润784315100元，但增幅明显低于2007年的。在汽车行业的净利润都出现了负增长的情况下，公司能够实现利润的小幅增长，??反映了公司强大的运营能力。 
会计报表结构分析 
（一）资产负债结构分析 
1。资产 
小尺度的变化，在总资产的06-08年的程度，近三年来，在一个稳定的工作。 07相比，2006年的资产规模增加了16.93％，08减少资产规模在2007年的基础上的稳定的经营资产规模在扩大。资产类科目，资产，流动资产比例达到50％以上，短期的偿债能力，财务风险，也说明了公司的盈利能力。在流动资产中，货币资金的比例，其次是股票，这是汽车产品的特点和销售模式的原因 
到2006年底，总资产为5237681567美元，比2005年增加了573961231美元，同比增长12.31％，同比增长16.93％相比，2007年至2006年的资产规模，我们可以说，企业在06-07多年的快速发展。 06-07年的增长，从2005年年底的总资产为流动资产，在2006年底2948750309美元至3221771295美元，2007年年底，流动资产总额为3614832868美元，分别同比增长9.26％，12.20％，稳定的市场增长的江铃汽车产品已经在市场上的品牌知名度。已知的产品2006年，江铃汽车货币资金达到2168224597美元，，占应收228562010美元的。这一增长趋势一直延续到2008年上半年，一致的。 06-07年的建设规模相应的扩展正在进行中，2006年建设的进展437389147美元，，在2007年660651564美元，以提高公司未来的产能。 
2008年较上一年度资产规模下降。在2008年上半年，该公司继续前两年的发展趋势。货币资金比上年同期的28.25％，35.51％，减少应收账款减少。 2008年的资产由于库存比上年增长191796344美元，略有增加。结果从分析的角度来看，公司资产的快速增长，但经济背景的影响，在2008年的增长速度会受到影响。 
2。负债方 
企业偿债能力分析，我们知道，资产负债率水平是比较低的。负债类科目，流动负债的份额占了大部分，一个非常小的比例长期负债。流动负债，应付账款比例近60％，该公司是一个很好的利用短期负债融资快速，灵活，成本低的优点。 
到2006年底，总负债的2060160143美元，总负债2509066138美元，在2007年和2007年比2006年增加了448905995美元，同比增长21.79％，其他应付款增加主要是由于数额较大。截至2008年底，总负债2127611572美元的，比上年减少15.20％，主要的原因也是其他应付款项减少所致。 
从上面的分析表明，该公司的显着增长，2007年的负债有所下降，但在2009年 
（B）的收益表结构分析 
从图中可以看出该公司的收益表，主营业务成本呈上升趋势，三年内的财务成本是负的货币基金，有更多的资金力量雄厚。营业外支出呈逐年下降的趋势。 2008年营业收入激增160186847元比2007年增加，主要是期内，该公司已收到1.64亿元的南昌小蓝经济开发区拨付的扶持资金，使这个问题上，公司的非经营性收入大幅增加最终导致目前的结果超出了预期。作为一个重要的推动力，促进江铃汽车上半年净利润同比增长32％，净利润增长在2008年的营业收入。由于经济危机的影响，在2008年下半年进入新的竞争对手和新产品，以及新产品计划项目，以促进和产能扩张在下半年的费用处理将继续保持高位运行，利润总额增长程度较轻。总体而言，公司利润总额和净利润保持稳定，在过去三年中，呈现出稳定的性能。 
（C）现金流量分析 
经营活动产生的现金流量 
2006至08年每年销售的商品和服务收取的现金流量如下：8564341713美元9159752737美元9766172643美元的销售能力是相对稳定的。经营活动产生的现金流量是1156727194美元，842641800美元，182077762美元，有较大的变化，主要是由于购买商品，接受劳务支付的现金逐年增加，07,08年增长10.47 ％和17.51??％，分别与去年同期相比。 
2，投资活动产生的现金流量 
投资活动产生的现金流入，近三年来，分别如下：53105219美元631006373美元340191862美元2006年89.57％，与投资活动有关的现金收到; 89.00％，从2007年就可以收回投资收到的现金，其余主要来自收到的现金投资活动有关的70.37％，2008年收回投资所收到的现金，其余的来自处置固定资产无形资产和长期资产收回的现金收到其他与投资活动的现金。所以，从整体趋势来看，商业投资活动现金流入主要来自投资回收。公司建立和扩大产能，资产的购建固定资产无形资产和长期资产支付的现金投资活动现金流出量的比例较大分别为91.95％，52.12％，72.01％，另一家投资支付现金现金流出总额也占相当大的比例在三年投资活动的净现金流量是负的。 
融资活动产生的现金流量 
公司筹资活动产生的现金流入来自借款收到的现金。筹资活动产生的现金流入中所占比例的现金流入总额的1.85％，0.46％，0.76％，分别。借款人相对简单的方法，公司可以进行其他债务融资渠道，增加借款的比例，以增加公司的财务杠杆效应。 
第六，该公司正在运行的评论 
老钱庄股票行情网站江铃汽车中的财务指标，同行业的情况相比，进行了全面的分析，得到了以下消息： 
这些数据表明，江铃汽车指标均高于行业平均水平，显示出更好的性能。在一般情况下，在中国轻型商用车，江铃汽车引进的福特汽车公司，以实现更大的飞跃的十年中高端市场的领导者。主营收入从160亿美元增加至85亿美元，同比增长5.3倍，年复合增长率为18％，净利润增长从$ 44万到830万亿元，同比增长18.9倍，10年来，该化合物年增长率为34％的性能非常稳定。目前，公司面临着由于成本问题，以及在高端轻客市场的钢材价格将继续面临强有力的挑战依维柯竞争对手。但是，在汽车行业利润为导向的企业，在同一时间，他们有一个良好的计划和产品升级能力的代表，因此，新产品的开发和推出将是未来可能的利润亮点，企业发展和增长趋势将继续进行。 
七，存在的问题和改进建议 
江铃汽车具有较好的经营管理水平，但也有一部分的问题。首先是资产负债率水平低，也就是借用该公司的资产。从运营商的角度，他们最关心的是在充分利用借入资本对企业的好处，同时尽量减少金融风险。适当提高债务水平，扩大在可抵扣的税前成本，并充分发挥财务杠杆效应。也可以从该公司的筹款活动，在一个单一的公司的融资渠道，少募集资金。因此，该公司可能会适当扩大债务融资水平，增加债务融资渠道，如发行债券，融资租赁，充分发挥财务杠杆的效率。其次，原材料价格的上升，该公司的成本也呈明显上升趋势，制约着改善公司的利润水平。未来的汽车行业，发动机的性能需求将继续改善的行业，竞争的加剧，更低的油耗，出色的环保是一个发展趋势，如何有效地控制成本，将决定该公司未来的盈利能力。公司应改进生产工艺，降低制造成本，提高生产和管理，促进运行质量和效益稳步提高;优秀的产品开发，缩短开发周期，加强产品改进，积极推进健全和有效的营销策略，以扩大市场份额。我相信正确的策略，该公司的指导下，可以长足的发展。

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一、万科A偿债能力分析
企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。
（一）短期偿债能力分析
1.流动比率
2008年年末流动性比率=  ==1.76
2009年年末流动性比率===1.92
2010年年末流动性比率==205521000000/129651000000=1.59
分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。
2.速动比率
2008年年末速动比率:
==
=0.43
2009年年末速动比率:
==
=0.59
2010年年末速动比率:
==（205521000000-333000000）/129651000000
=0.56
分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。
3、现金比率
2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=19978285900/64553721902=30.95%
2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8%
2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17%
分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。
（二）长期偿债能力分析
1.资产负债率
2008年年末资产负债率= ==0.674
2009年年末资产负债率= ==0.670
2010年年末资产负债率= =161051000000/215638000000=0.747
分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。
2.负债权益比
2008年年末负债权益比:
= = =2.07
2009年年末负债权益比:
= ==2.03
2010年年末负债权益比:
= =161051000000/5458620000=2.95
分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。。
3.利息保障倍数
2008年年末利息保障倍数:
===10.62
2009年年末利息保障倍数:
===16.02
2010年年末利息保障倍数:
===24.68
分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。

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