华东医药第一季度业绩预告

1. 华东医药第一季度业绩预告

随着现在医保控费和支付方式的改革已经实施后，以及仿制药集中采购政策有了深一层的推广，一些医药行业的利润减少了很多，有一部分小伙伴也逐渐"谈医色变"，但有这样一个细分行业，不会被现在的政策调控所影响到，行业正是发展初期，从长远角度看后劲又非常足。这实际上就是医美对于消费的升级版，而华东医药身为国内医美龙头企业的一员，下面我们就对此进行一下分析~
在对华东医药进行深入剖析之前，我把医美龙头股名单全都整理出来送给各位，点击就将拿到它：宝藏资料！医美行业龙头股一栏表
一、公司角度
公司介绍：
公司其实有三块主要的业务，也就是医药工业、医药商业和医美产业，经历了长远的发展，关于公司的核心看点为以下两点，一个的话是公司的医药工业，其是公司利润的主要来源，它的贡献是占比达到80%以上，这个板块其实也决定了公司的下限；第二个是公司即将迎来的第二增长曲线，医美业务，虽然目前占比较低，但是未来可期，决定了公司的上限。
研究过了公司的基本情况，我们根据公司的两大核心业务具体研究一下公司的投资价值。
亮点一：化被动为主动，积极推进制药业务创新转型
公司的医药工业在我们国内算得上是领先地位，但是这一块业务免不了受到医药采集政策影响的，对于公司的业绩来说，也有不小的压力，但在遇到危急的时候，公司不能坐以待毙，而是要做到积极应对，持续加大研发的投入力度，一点一点地推进制药业务的创新以及发展，公司研发支出这一块，要比之前多花了有三倍多，这就可以看到公司在推进药物转型这一方面已经下定了决心。
同时还能够通过自主研发、合作研发、产品授权引进等的方式去相结合，在深耕自己身上优势领域糖尿病治疗药品领域的同时，在肿瘤、自身免疫等领域进行布局，还会与国际知名药企达成合作，创新药管线也被快速地丰富了。
亮点二：医美产品布局最齐全，打造公司第二增长曲线
公司旗下医美产品组合覆盖面部填充剂、身体塑形、埋线等非手术类主流医美领域，已形成差异化透明质酸钠全产品组合、A型肉毒素、埋植线、能量源设备等的综合化产品集群，实现无创+微创的医美产业链全布局。
而且，公司聚焦美学领域的不断革新，旨在提供完善、科学的美学产品。设立了独立的研发部门，包括全资子公司Sinclair、HighTech以及参股公司美国R2、Kylane四个研发中心，且在全球拥有五个生产基地，那就是荷兰、法国、美国、瑞士和保加利亚，几款核心产品都已在全球60多个国家和地区上市了。
至于这家公司，是属于国内医美产品布局最齐全的公司，同时它也是少数具备国际化实力的公司，大家都非常看好公司未来在医美行业的腾飞。
当然，公司还有不少投资看点，篇幅不允许太长，更加全面周详的关于华东医药的深度报告和风险提示，学姐也帮大家写到这篇研报里了，赶紧研究一下吧：【深度研报】华东医药点评，建议收藏！
二、行业角度
 人人都能追求美丽，据统计，2014年从中国到韩国做整形手术的人数近5.6万人，才过去五年，增加了20倍。通过新氧2018年大数据来看，中国对医美持正面态度的人群占比达66%，其中37%的部分可以接受微整，24%对此表示欣赏，能够接受手术类项目调整的人占到了将近5%，从这点我们可以知道，医美消费逐渐被人们认知和接受。随着未来居民可支配收入的增加和"颜值经济"的崛起，医美行业必将迎来属于它的巅峰。
三、总结
总的来看，华东医药不但自身有强大的医药工业，全心投入到发展医美事业线上去，相信在医美行业突飞猛进的发展下，公司也将跟着医美发展得到快速进步。但是文章会有那么一些滞后性，想深入了解华东医药未来行情的朋友，戳一下下方链接，当你进行购买股票的时候会有专业的投顾帮你诊股，在华东医药估值方面是否高了或是低了：【免费】测一测华东医药现在是高估还是低估？
应答时间：2021-09-05，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

2. 七成多医药公司年报业绩预喜 创新药等龙头公司被看好

 
   
   截至周四，129家医药生物类公司公布了2018年业绩预告，其中94家业绩预喜，占比72.86%。机构分析认为，目前医药板块处于 历史 估值低位，2019年医药行业将向好。看好创新药、医药外包、医疗设备细分、连锁服务等龙头公司。
    七成多医药公司业绩预喜 
   周四，又有兴齐眼药、海特生物、九强生物等3家公司公布了业绩预告，至此，两市医药生物行业已有129家公布了2018年业绩预告，94家业绩预喜，占比72.86%。
   其中，83家公司预计净利润最低超过亿元。海普瑞、振兴生化、智飞生物、 理邦 仪器、花园生物、凯利泰、莱美药业等公司预计净利润增幅超过100%。海普瑞预计2018年净利润在5.9亿元到6.55亿元之间，同比增长349.25%-398.74%;振兴生化预计2018年净利润在7774.88万元到1.05亿元之间，同比增长260%-385%;智飞生物预计2018年净利润在13.96亿元到15.22亿元之间，同比增长223%-252%。
   值得注意的是，智飞生物获112只基金重仓，位居基金重仓榜首，合计持股数量达8571.59万股，占流通股的比例达9.86%。海普瑞获12只基金重仓，合计持有553.93万股，持股数量较三季度末增加88.51万股。而振兴生化则陷入了内讧风波。
   对于业绩大幅预增的主要原因，海普瑞表示，公司和SPL肝素原料药销售量上升和销售价格上涨带来毛利增加，SPL胰酶原料药销售增长;振兴生化表示，全资子公司广东双林生物制药有限公司加快销售团队建设，大力开发新客户，血液制品销量保持较高增长，经营业绩显著提升;智飞生物表示，持续狠抓疫苗产品的研发、生产、销售、进出口及推广等工作，以AC-Hib三联疫苗为代表的自主产品销售继续保持良好增长态势，以HPV疫苗为代表的代理产品陆续在各省级单位中标、销售，销量稳步上升。
    低谷后今年行业将向上 
   兴业证券认为，《国家组织药品集中采购和使用试点方案》近期发布，国办发文，大方向不变，形成稳定预期。从目前来看，政策稳健推进已是大概率事件，而由于医药板块前期已经出现大幅下跌，行业板块处于 历史 估值低位，当下反而成为了投资者配置医药股的理想时机。联讯证券指出，随着老龄化程度加深，医疗保健需求将继续提升，2019年医药行业向好。
   各大机构分析认为，2018年年报总体延续稳健增长，业绩分化依然存在。看好创新药、医药外包、医疗设备细分、政策免疫、连锁服务等龙头公司。
     中信建投长期看好创新药头部企业及医药外包、器械细分、医药分销、连锁服务和零售领域的龙头公司。包括创新药龙头恒瑞医药;医药外包龙头 泰格 医药、药明康德、凯莱英;医药分销龙头国药股份及上海医药;器械细分龙头迈瑞医疗、乐普医疗、安图生物、开立医疗;连锁医疗及零售龙头：爱尔眼科、老百姓及益丰药房等。
     

3. 医药行业周报:我们为什么看好一季度的行情?

2012年初至今医药指数累计上涨19.08%,列23个一级子行业中第4位,而2013年年初以来,医药指数累计涨幅已高达9.79%,居各子行业第一位。目前医药板块整体估值为33.48倍(TTM整体法,剔除负值),相对沪深300的估值溢价率为214.37%,较上周继续上升,重新接近历史高位。
一周政策/事件概述:(1)发改委调查药品出厂价,厂家积极性不高;(2)医院暗战医保限制;(3)广深地区部分企业调研概述。
行业观点:我们在两周前改变了对行业的观点,认为医药板块的行情已提前启动,一季度是较好的投资时点,我们2013年度策略中判断医药板块全年15%的绝对收益率很可能在一季度或上半年就能实现。虽然由于前期上涨较快,短期内不排除有回调的可能性,但我们认为行情并没有结束,调整就是买入的机会。我们看好医药板块一季度行情的主要逻辑有:1)医药企业一季度业绩预期向好;2)医药行业目前的政策预期也较好,招标政策也偏温和;3)虽然机构普遍超配医药股,但白酒股目前预期较差,部分资金从白酒股流出之后,仍然可能考虑配臵大消费板块中增长最为确定的医药股。个股方面,我们认为行情有望从低估值个股向纵深蔓延,除了继续看好业绩增长确定的低估值个股之外,还推荐年报和一季报预期向好的成长股;至于一线白马股,我们认为目前具备较好的配臵价值,后续不排除有补涨的可能性。
推荐公司:当前时点,我们首选推荐业绩增长确定的低估值个股,和年报、一季报预期良好的成长股,低估值的个股推荐:丽珠集团(预计13年25%的增长,目前不到20倍的估值)、华润三九(预计13年25-30%的增长,估值20倍出头)、华润双鹤(预计13年增长20%以上,估值20倍左右)和上海凯宝(预计13年增长30%,估值20倍左右);年报和一季报确定性高增长的成长股推荐:信立泰(预计一季报40-50%的高增长)、双鹭药业(预计一季报40%以上的高增长)、新华医疗(预计一季报50%的高增长)和人福医药(宜昌人福延续快速增长)。

4. 医药行业创新成果9月“井喷”，但未来几年创新药企面临生死挑战

  ADC药物的高光时刻与国产医药创新的国际化征程-9月医药前沿更新摘选 
    9月医药前沿创新，最令人印象深刻的：一个是ADC药物迎来高光时刻，另一个是国内医药创新新势力在国际化征程上的小爆发。 
      1). ADC Therapeutics靶向CD19的ADC药物（Lonca），在9月向FDA提交了治疗DLBCL的上市申请，Lonca在关键2期的四线治疗中实现了48.3%的客观缓解率和24.1%的完全缓解率，疗效强劲；当月，ADC Therapeutics还公布靶向CD25的ADC药物（Cami）的临床前数据，Cami能有效耗竭Tregs从而强化免疫系统的抗肿瘤效应，该产品已经在做针对霍奇金淋巴瘤的关键2期试验。 
    2). 第一三共靶向HER2的ADC药物（deruxtecan）9月在日本获批三线治疗HER2阳性的转移性胃癌，该药在关键2期临床中将患者死亡风险降低41%（治疗组中位生存期是12.5月 VS 化疗组中位生存期是8.4月）；另外，第一三共在ESMO 2020年会上海公布了靶向HER3的ADC药物（U3-1402）的最新I期数据，在多种酪氨酸激酶抑制剂治疗失败的EGFR阳性的非小细胞肺癌患者中，实现了25%的客观缓解率和70%的疾病控制率，也是疗效突出。 
    3). Seattle Genetics和Genmab在ESMO 2020年会上展示了靶向TF的ADC药物（tisotumab vedotin）治疗复发转移宫颈癌的关键2期数据，实现24%的客观缓解率、12.1月的中位生存期，相比目前疗法常见的不足15%的客观缓解率和不到10个月的中位生存期，该疗法具有显著改善该适应症治疗局面的潜力；同月，Seattle Genetics和安斯泰来宣布联合开发的靶向Nectin4的ADC药物（Padcev），在治疗化疗和免疫疗法经治的尿路上皮癌患者的3期临床试验中，相比化疗对照组将死亡风险降低了30%，达到3期主要终点。 
    4). Immunomedics在ESMO2020年会上公布靶向Trop2的ADC药物（Trodelvy）后线治疗三阴乳腺癌，实现了35%的客观缓解率和12.1月的中位生存期，相比之下，对照化疗组只有5%的客观缓解率和6.7月的中位生存期，死亡风险降低52%，疗效强劲；另外，Immunomedics还公布了Trodelvy在治疗转移性尿路上皮癌关键2期临床数据，实现31%的客观缓解率、5.4月的无进展生存期、10.5月的中位生存期，也是显著优于化疗的表现。 
       可以看到，ADC药物的研发进展上，在过去的9月份有一个爆发性的表现。除了研发进展，大药企在ADC领域的布局动作同样令人瞩目，在7月份阿斯利康与第一三共达成60亿美元合作协议后不到2个月，吉利德在2020.9.13日宣布斥资210亿美元收购Immunomedics，获得靶向Trop2的Trodelvy等药物。 
    国内在ADC领域走得最领先的是荣昌生物，8月报产了首个国产ADC药物（RC48），治疗HER2阳性的胃癌；在9月，RC48治疗HER2阳性尿路上皮癌的适应症，被FDA授予突破性疗法认定；与此同时，荣昌生物还在9月份新申报了一款靶向c-Met的ADC药物的临床试验。 
    我们对包括ADC和双抗等工程抗体前景保持积极乐观，在之前的多次路演报告中也分享过其中的逻辑：   生物科学的演进有多个维度方向，其中一个方向是同一技术领域内“改造介入程度的不断提高”   。 
    在多肽药物领域，我们已经见证了生物技术从“天然提取”到“人源重组”再到“工程改造”的进化方向，典型的比如一代猪/牛动物胰岛素本质是天然提取、二代重组人胰岛素是人源化改造、三代胰岛素则是在重组人胰岛素基础上的各种工程化改造； 
    单克隆抗体药物因为更大的分子量，真正产业化突破比多肽药物晚了15年，但预计也会遵循相似的演进路径：第一代的鼠源单抗大体等同于天然提取阶段、第二代的人源化单抗大体等同于重组人源化改造阶段，而随着人源化技术的成熟普及和筛选重磅新靶点难度的不断加大，单抗药物若要继续打开更大的市场空间，进入“工程化时代”可能是个必然。逻辑上说，创造世所未有之分子，是创造世所未有之疗效的重要基础； 
    因此，   单抗产业会从“重组人源化”的上半场，进入到“工程化改造”下半场的关键在于，拥有“世所未有”结构的工程化抗体能否实现“世所未有”临床疗效   ——这点从逻辑上说是可以提前推演确定的，比如ADC药物可以利用单抗的精准靶向性让携带的高毒性化疗药物实现了以前不可能实现的精准靶向治疗能力；再比如双特异性抗体可以让两种靶向性彼此约束，既可以借此实现物理上的连接，也可以实现双重确认、进一步增加靶向性从而大大提高安全性。而现在，越来越多的临床数据也在印证着ADC、双抗等工程化抗体的逻辑优势。在此背景下，单抗产业也正在进入到以“工程化抗体”为特征的下半场，这里应有不小的产业机会，港股生物 科技 中有多家公司布局。 
    除了ADC领域在9月爆发之外，9月国内医药创新公司的国际化进程同样迎来了小爆发。 
    1)   .   天境生物在9月4日和艾伯维达成战略合作，天境生物将其CD47单抗lemzoparlimab的海外权益授权给艾伯维开发，天境生物为此获得1.8亿美元首付款和2000万美元I期临床里程金，以及最高17.4亿美元里程金和两位数的销售额提成。 
    2).    基石药业（02616）   在9月30日与辉瑞达成战略合作，基石药业将其PDL1产品舒格利单抗的大陆市场权益授权给辉瑞，基石药业为此将获得最高2.8亿美元里程金及额外的分级特许权使用费；与此同时，辉瑞以13.37港币/股价格认购2亿美元等值的基石药业股权。 
    3).    君实生物（688180）   在9月10日宣布，特瑞普利单抗治疗鼻咽癌适应症获得FDA的突破性疗法认定，该适应症在今年5月获得FDA的孤儿药资格认定。 
    4). 荣昌生物在9月21日宣布，纬迪西妥单抗（RC48）治疗HER2阳性尿路上皮癌适应症获得FDA的突破性疗法认定，几个月前该产品刚获得FDA授予的快速通道认定。 
    5). 泛生子的干细胞癌早筛液体活检产品在9月30日获得FDA的突破性疗法认定，成为国内首个获得FDA突破性医疗器械认定的产品，泛生子HCCscreen的前瞻性临床数据，比老牌早筛公司Exact Sciences曾公布的肝癌早筛产品的回顾性研究，表现出了更强的灵敏度和特异性。 
    国产医药创新在9月份的表现可以说得上是“井喷”：在今年9月之前的那么多年，国内医药创新产品累计才获得过2次FDA的突破性疗法认定（百济神州的泽布替尼、传奇生物的LCAR-B38M细胞制剂）；而9月份短短一个月之内，国内企业就一口气拿下了FDA的2款突破性疗法认定的新药和1款突破性医疗器械认定！ 
    另外，在国际化对外授权上，不考虑恒瑞、百济、康方没有下文的3次对外授权，真正高价授权给跨国药企巨头并被实质性推进的项目，也就传奇LCAR-B38M授权给强生、信达信迪利单抗授权给礼来等寥寥数次；而9月份短短一个月内，就发生了天境授权艾伯维和基石授权辉瑞两笔大额交易。 
    这是令人振奋的事件，实质上也说明了   国内医药的创新能力开始得到发达国家主流市场的认可，是国产医药创新崛起的明确迹象   。 
    国内医药产业的创新大潮从2011年前后开始壮大，百济、信达、君实等在2011年前后成立，恒瑞、天晴等在2011年前后坚定创新转型决心，这与整个 社会 开始坚定转型意志的时间相吻合；而2015年开始的药审改革以及资本市场的发展，进一步加速了对创新转型的行业共识，医药创新逐渐成为行业的共识，2015年前后开始有更多的新兴初创企业诞生，他们的创新布局在2017年后逐渐进入收获期，越来越多国产创新产品开始进入公众视野，其中有一批产品具备国际竞争力的产品开始脱颖而出，扛起了国产医药创新的国际化大旗。 
    但   在国产医药创新崛起的同时，也伴生了一个系统性的风险：如此强烈的创新趋势共识，吸引过多的资源投入   ，以1类创新药的临床受理文号为例，2017年以来逐年飙升，2020年预计将超过700个，达到10年前的10倍数量。而且按现有增长趋势，国产1类新药受理文号很可能在未来2年超过1000个——这是个夸张的数字，以中国医药市场的阶段和体量，可能每年至多成就10-20款1类国产新药，这将意味着95%以上的现有创新药都将注定会面临失败的结局，而以目前的1类新药暴增速度看，医药行业与资本市场显然尚未充分  入价  这里的潜在风险。 
    在国产创新供给过度井喷的背后有很多特定的催化动力，包括仿制药预期的重构带来传统药企的“创新焦虑”，也包括产业大趋势初期典型的新兴企业“跑马圈地”现象。但随着各类产品的向前推进以及行业阶段的向前发展，大量所谓1类新药已经开始或即将开始进入“证伪期”，   预计在未来几年会有一批创新产品和创新药企将面临生死挑战——大批创新产品和创新药企倒下，同时也将伴生大量创药新势力的强劲崛起，在两股趋势性力量的合力之下，行业创新也将进入到竞争相对更激烈、对创新与综合能力有更高要求的新阶段。  

5. 华东医药一季度业绩公告

随着现在的医保控费和支付方式的新一轮的改革后，以及仿制药集中采购政策有了深一层的推广，部分医药行业的利润被打压，一些人也因此而"谈医色变"，可现在已经有了这样的一个细分行业，不会被现在的政策调控所影响到，行业处于发展初期，从长远角度看又十分具有潜力。这实际上就是在消费上更升了一级的医美，而华东医药作为国内其中一个医美龙头企业，下面我们就从更深层次分析分析~
在进一步了解华东医药前，我拿了之前整理的医美龙头股名单送给朋友们，点击就可以领取：宝藏资料！医美行业龙头股一栏表
一、公司角度
公司介绍：
这家公司还是有三块比较主要的业务，分别为医药工业、医药商业和医美产业，经过了长期的进步，以下的两点就是公司的核心看点，其一的话是公司的医药工业，这个是公司利润的一个主要来源，贡献占比高达80%以上，这个板块其实也决定了公司的下限；其二是公司马上要迎来的第二增长曲线，就是这个医美业务，虽然目前还是占比很低，但是未来还是可期的，这方面的话会决定公司的上限。
熟悉了公司的一些概况之后，我们通过公司的两大核心业务，来好好聊一聊公司的投资价值。
亮点一：化被动为主动，积极推进制药业务创新转型
公司的医药工业在国内处于一个领先的地位，但这块业务不免受到医药集采等政策的影响，公司的业绩压力也很大，但公司不能因为这样就消极怠懈了，一定要积极面对，一定要继续开始进行研发投入，渐渐地发展制药业务的创新，公司在研发支出这一方面要比过去翻了三倍多，就可以看到公司在推进制药转型方面的决心。
同时结合自主研发、合作研发、产品授权引进等一些方式，在深耕自身优势领域糖尿病治疗药品领域的同一时刻，朝着肿瘤、自身免疫等一些领域努力发展，同时也还会跟国际知名药企达成合作，所以这也是能够快速丰富创新药管线了。
亮点二：医美产品布局最齐全，打造公司第二增长曲线
公司旗下医美产品组合覆盖面部填充剂、身体塑形、埋线等非手术类主流医美领域，已形成差异化透明质酸钠全产品组合、A型肉毒素、埋植线、能量源设备等的综合化产品集群，顺利实现了无创+微创的医美产业链全布局。
与此同时，公司突破创，新聚焦美学领域，一直致力给大众提供全面、科学的美学产品。拥有独立的研发部门，包括全资子公司Sinclair、HighTech以及参股公司美国R2、Kylane四个研发中心，并在全球拥有荷兰、法国、美国、瑞士和保加利亚五个生产基地，几款核心产品都已在全球60多个国家和地区上市了。
公司目前是国内医美产品布局最齐全的公司，也是少数具备国际化实力的公司，大家都非常看好公司未来在医美行业的腾飞。
当然，公司还有许多在投资方面吸睛的地方，篇幅受限制，更加全面周详的关于华东医药的深度报告和风险提示，学姐都弄在这篇研报里了，戳这里了解一下吧：【深度研报】华东医药点评，建议收藏！
二、行业角度
 人的天性就是爱美，根据统计数据显示，2014年从中国到韩国做整形手术的人数居然达到了5.6万人，与过去5年相比，增加了20倍。从新氧2018年的大数据来看，中国对医美持积极态度的群体占比达到了66%，并且其中有37%能够接受微整，24%对此表示欣赏，对手术类项目调整持接受态度的占了近5%，由此可见，人们对医美消费的认知以及接受度逐渐升高。随着"颜值经济"的崛起和未来人们能够自己支配的收入增加，医美行业必将迎来属于它的高光时刻。
三、总结
总体来看，华东医药不仅仅是自身拥有强大的医药工业，大力进军医美行业，相信在医美行业迅猛的发展下，公司将迎来新的发展空间。但是文章是有一些延迟的，若是对华东医药未来行情感兴趣，大家戳戳链接就可以了，当你进行购买股票的时候会有专业的投顾帮你诊股，看下华东医药估值是高估还是低估：【免费】测一测华东医药现在是高估还是低估？
应答时间：2021-09-09，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看