垃圾债券

1. 垃圾债券

学习笔记：垃圾债券。
  
  
 垃圾债券分为三部分学习，第一部分概念的由来；第二部分垃圾债券的作用；第三部分中国的垃圾债券市场。
  
 
  
 第一部分垃圾债券的来由。垃圾债的另外一个名字叫high yield bond（高收益债），就是指那些风险比较高的债券。典型的例子就是：沃伦·巴菲特就曾经买过亚马逊的垃圾债券。
  
 
  
 垃圾债券背后的企业基本面其实挺好的，主要是宏观环境非常低迷，然后导致它们的经营业绩下滑，只要挺过这个难关，可能一切就会雨过天晴。
  
 
  
 这样的企业被一些投资人看中后重仓持股最终获得不菲收益的过程就是投资垃圾债券，其创始人米尔肯。
  
 
  
 第二部分垃圾债券的作用。米尔肯发现垃圾债券之后，在华尔街形成了一种低资金高杠杆撬动好企业的运作模式。是的企业高管人人自危，这很类似于去年的赵薇高杠杆炒作。在美国这种高杠杆炒作方式也没有盛行长久，米尔肯被告金融犯罪判刑。但事后很多学术研究发现，垃圾债加杠杆收购这件事情对美国企业的更新换代其实是起了很大的作用的。
  
 
  
 第三部分中国的垃圾债券市场。在中国也有垃圾债券，只是由于垃圾债券风险高，而国人对于经济的无知，对于风险的无知，从政策层面就禁止了大众参与这种游戏。
  
 
  
 在中国，是有垃圾债市场的，但是名字不叫垃圾债，叫中小企业私募债。为了保护无知的散民中国垃圾债券市场的最低准入门槛是500万，如果你没有这个资金的话是不准投这个市场的。而有这个资金实力的人也不会无缘故炒作这类证券。因此，在中国垃圾债券一直处于小冷门投资产品。

2. 我国有垃圾债券吗？

有
 
2006年7月，福禧投资曾违规拆借32亿元上海社保基金，用于购买沪杭高速上海段30年的收费经营权的丑闻被揭露。福禧投资的主要财产遭法院冻结，10亿短融券投资者直面偿付风险，整个中国债券市场都被这有史以来的第一次信用危机所震动。 
2006年8月21日，福禧融资债短期信用评级被上海远东资信评估公司降为C级，成为中国首只垃圾债券。 
然而，就在这意想不到的时刻，中国第一批“垃圾债券”淘金者出现了。福禧债在2007年3月7日兑付之后，第一创业证券那笔投资半年多的债券收益率为66%，年化收益率高达134.4%。中国垃圾债券“第一单”的收益令人满意。

3. 垃圾债券的概述

4. 垃圾债券的介绍

垃圾债券（junk bond；junk），也称为高风险债券。评信级别在标准普尔公司 BBB级或穆迪公司Baa级以下的公司发行的债券。垃圾债券向投资者提供高于其他债务工具的利息收益，因此垃圾债券也被称为高收益债券（high yield bonds），但投资垃圾债券的风险也高于投资其他债券。

5. 金融垃圾债是什么

　　垃圾债券，又称高收益债券 英语为：high-yield bond。由低信用级别的公司或市政机构发行的债券，这些机构的信用等级通常在Ba或BB级以下。由于信用等级较差，所以收益较高，在不出现风险的情况下，收益将是很可观的
　　发行垃圾债券的公司可分为五类：
　　第一，新兴公司（risingstar），因其缺乏经营历史与雄厚资本以至于未能达到投资等级的要求。
　　第二，前蓝筹股公司，或称坠落的天使（fallenangle），因遭遇困难，如市场需求转变、经济衰退或新竞争者的加入，而导致信用等级下降。
　　第三，因合并而需要大量资金的企业。
　　第四，希望降低本身的债务负担而发行较为有利的新债券的企业。
　　第五，新兴国家的企业，其信用等级未达到投资等级的标准

　　第一，垃圾债券市场将大量中小公司的融资渠道从单一的商业银行扩展到公开债券市场；第二，垃圾债券市场将商业银行的风险转移到普通的投资大众身上；第三，垃圾债券市场比传统的商业银行更能迎合变化的市场需求；第四，垃圾债券使融资企业获得了发行长期固定利率债务的机会，从而提高了债务融资对企业的吸引力。

　　金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。
　　在英、美等欧美国家，金融机构发行的债券归类于公司债券。在我国及日本等国家，金融机构发行的债券称为金融债券。

6. 企业为什么发行垃圾债券？

企业自己不会想发垃圾债券的。
因为企业融资必然希望利率越低越好，但是评级机构对其偿还能力的评估（信用评级）达不到A的话，其发行的债券利率不得不提高到垃圾债券的水平。
而投行对发行垃圾债券非常热衷的原因在于，评级A级以下的企业迫切的融资需求和投资者要求的更高回报使他们很容易一拍即合，所以投行作为中介机构，承销垃圾债券就能赚取大量佣金，自然对发行垃圾债很有兴趣。

7. 金融垃圾债是什么

 垃圾债券，又称高收益债券 英语为：high-yield bond。
  由低信用级别的公司或市政机构发行的债券，这些机构的信用等级通常在Ba或BB级以下。
  由于信用等级较差，所以收益较高，在不出现风险的情况下，收益将是很可观的
  发行垃圾债券的公司可分为五类：
  第一，新兴公司（risingstar），因其缺乏经营历史与雄厚资本以至于未能达到投资等级的要求。
   
  第二，前蓝筹股公司，或称坠落的天使（fallenangle），因遭遇困难，如市场需求转变、经济衰退或新竞争者的加入，而导致信用等级下降。
  第三，因合并而需要大量资金的企业。
  第四，希望降低本身的债务负担而发行较为有利的新债券的企业。
  第五，新兴国家的企业，其信用等级未达到投资等级的标准
  第一，垃圾债券市场将大量中小公司的融资渠道从单一的商业银行扩展到公开债券市场；第二，垃圾债券市场将商业银行的风险转移到普通的投资大众身上；第三，垃圾债券市场比传统的商业银行更能迎合变化的市场需求；第四，垃圾债券使融资企业获得了发行长期固定利率债务的机会，从而提高了债务融资对企业的吸引力。
  金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。
  在英、美等欧美国家，金融机构发行的债券归类于公司债券。
  在我国及日本等国家，金融机构发行的债券称为金融债券。
   

8. 垃圾债券的起源

垃圾债券是指，根据美国两大债券评级机构穆迪和标准普尔的评定结果，属于可能无法偿付类别的公司债券.“垃圾”属于一种独断的但非常重要的特征.债券的信用等级按照一个长长的序列展开.IBM的优质债券在一头，在贝鲁特的一家棉花交易公司的在另一头，其中必定有某处断裂点，从那一点开始一家公司的债券从投资的对象转变成纯粹的赌博。垃圾债券最早起源于美国，在本世纪20及30年代就已存在。70年代以前，垃圾债券主要是一些小型公司为开拓业务筹集资金而发行的，由于这种债券的信用受到怀疑，问津者较小，70年代初其流行量还不到20亿美元。70年代末期以后，垃圾债券逐渐成为投资者狂热追求的投资工具，到80年代中期，垃圾债券市场急剧膨胀，迅速达到鼎盛时期。在整个80年代，美国各公司发行垃圾债券1700多亿美元，其中被称作“垃圾债券之王”的德崇证券公司就发行了800亿美元，占47%。1988年垃圾债券总市值高达2000亿美元。1983年德崇证券收益仅10多亿美元，但到了1987年该公司就成为华尔街盈利最高的公司，收益超过40亿美元，有“垃圾债券之神”、“魔术师”之称。