金融期货市场的转移风险

1. 金融期货市场的转移风险

从金融期货的起源来看，由于20世纪70年代以来，汇率、利率的频繁、大幅波动，全面加剧了金商品的内在风险。广大投资者面对影响日益广泛的金融自由化浪潮，客观上要求规避利率风险、汇率风险及金融资产价格波动风险等一系列金融风险，金融期货市场正是顺应这种需求而建立和发展起来的。因此，规避风险是金融期货市场的首要功能。投资者通过购买相关的金融期货合约，在金融期货市场上建立与现货头寸数量相当、方向相反的期货合约，以期在将来某一时间通过卖出或买进期货合约来补偿因现货市场价格变动所带来的价格风险。从整个金融期货市场看，其规避风险功能之所以能够实现，主要因为它具有以下特点：一是金融期货具有把远期交易的不确定性转化为当前确定性特点，交易者可以通过买卖期货合约，锁定成本或利润，以减少经营和投资风险。二是金融商品的期货价格与现货价格一般呈同方向的变动关系。由于金融期货市场存在大量的套利者，如果金融产品的现货价格与期货价格之差，即基差大于套利成本时，套利者就会入场进行套利操作，使得期货价格与现货价格具有一致性和收敛性。投资者在金融期货市场建立了与金融现货市场相反的头寸之后，金融商品的价格发生变动时，则必然在一个市场获利，而在另一个市场受损，其盈亏可全部或部分抵消，从而达到规避风险的目的。三是金融期货市场通过规范化的场内交易，集中了众多的投机者。仅有套期保值者的期货市场不太可能达到买卖均衡，由于投机者的存在，承担了市场风险，成为套期保值者的交易对手，才使得使期货市场风险转移的功能得以顺利实现。投机者通过频繁、大量的买卖使得金融期货市场具有很强的流动性，在金融期货市场上，套期保值者在可接受价位上可及时地实现交易，这也是期货交易相对于远期交易的主要优点。 金融期货市场具有有效的价格发现机制，是与其自身的特点相关的： 一是金融期货交易的杠杆性、低交易成本特点，使其具有更优良、更行之有效的价格发现机制。杠杆交易使交易者资金占有成本大大降低，再加上低的交易成本，使得交易者的总交易成本相对现货交易的成本更低，如在美国，金融期货投资的总交易成本只有现货交易成本的1/7左右。根据交易费用原理，交易费用越低，越易于形成均衡价格，因此，在这种低交易成本的环境下，金融期货市场形成的金融合约价格比现货交易价格更接近于均衡价格。二是金融期货市场有良好的做空机制。虽然有些现货市场也可以做空，但限制较多、成本较高；而期货市场由于可以在交割前通过对冲交易平仓，因此做空非常方便，且成本很低。做空机制可使投资者把相关信息充分贯彻于期货价格上，而不必受在卖出时，手中必须有现货的制约，这也使得期货合约价格比现货价格更好地反映各种信息。三是由于金融期货市场具有杠杆交易的好处和低的交易费用环境，吸引着众多的拥有某种信息的信息交易者。他们在交易所这种有组织、集中、规范化的市场上，通过类似于拍卖的方式来确定交易价格，这种情况接近于完全竞争市场。虽然并不是每个人的价格预期都是无偏的，但因人数众多，达成的均衡价格即是实际的均衡价格。因此，某一金融期货合约的成交价格，可以综合地反映金融市场各种因素对合约标的商品的影响程度，有公开、透明的特征。四是具有较强的预期性。期货交易的远期交割性，使得期货价格能够在相当程度上反映出投资者对金融商品价格走势的预期和金融商品的远期供求状况。金融期货价格的这种预期性，较现货市场价格大大改进了价格的信息质量，使得期货市场的参与者根据远期价格，调整自己的经济活动，减少经济波动。

2. 风险转移是期货市场的基本职能

期货作为一种风险管理工具并不是什么新说法，这是发起和生成期货市场的主要目的之一。经典理论中，“风险转移和价格发现”是期货的两项基本职能，随着期货业的发展和演变，资产配置也成为它的另一重要功能。然而，由于人们通常只接触到它作为风险投机交易市场而出现的表面形式，其内在的深层意义并不广为人知。
期货市场是现货市场的发展和延伸，与现货市场密不可分。现货市场中，由于经济基本面、生产技术、消费力、自然条件等多种影响因素而导致未来商品价格的不确定性和难以预计性，这便是价格风险。而商品供需市场中存在着生产商、经销商、消费商等众多参与者，他们都面对着同样的风险。期货市场的产生正是为了化解和转移这种风险，风险规避者可以通过买卖期货合约而达到冲抵现货价格变动的目的。在一段时期内，持有标准化期货合约而暂时取代非标准化的现货合同，通过期货市场把现货商品的价格提前确定下来，这就是“套期保值”。
但是，仅仅由套期保值者组成的期货交易市场是难以达到实际效果的，此种情况下，只有在买入套期保值者与卖出套期保值者的交易标的物和交易量完全对等时才能实现。而大量投机者参与期货市场的交易恰恰为顺利实现套期保值提供客观基础，他们是风险承受者，是市场的润滑剂。期货市场的交易者中90%以上是投机者，且越是大众性品种投机成分越高，但是必须注意到，投机交易是规避风险的基础和前提。套期保值的效率在很大程度上依赖于投机交易的活跃程度，后者在期货市场中发挥着至关重要的作用。如果没有足够的投机者，期货市场就会缺乏流动性，就没有人去承担市场的风险;没有足够的投机者去弥补买入套期保值者与卖出套期保值者之间的价格差距和数量差距，套期保值的合约就很难成交和对冲。同时，也正是因为承担了巨大的价格风险，投机者才有机会享受高额投机利润。
以往，人们多数只认识到期货市场投机交易的一面，而忽略它风险转移的本质。期货市场本身就是以现货市场的价格风险为交易目标的场所，是“风险厌恶者”卖出风险、“风险喜好者”买入风险的特定市场，是为现货市场提供配套的避险服务的场所。
反观我国期货发展历程，自90年代初出现外盘期货后，国内期货交易所蜂拥而起，直至国债事件、红-豆事件等等，投机气氛浓厚，过量交易和过度投机对市场造成了严重杀伤。同时，也在广大投资者和社会舆论中也造成了“期货仅是高度投机”的错觉，掩盖了期货市场规避风险、价格发现、资产配置等重要经济功能。这种认识上的偏差不仅出现在期货业出生不久的中国，在国际期货历史上也曾长期存在，我们不过是“重复前人的错误”罢了。本世纪30年代以前，大多数观点均认为期货交易主要由投机交易驱使，直到1954年“欧文定律”诞生。**德·欧文通过对谷物期货市场、黄油市场、鸡蛋市场的研究后，得到以下结论：期货市场的主要推动力来自套期保值者，而不是投机者，期货市场是一个套期保值市场。时至今日，套期保值作为一项重要经济功能已经被业内所共同认知，并受到高度重视;期货是风险管理工具的概念也深入人心，其风险转移的职能被广泛应用于多个交易市场和经济领域。
综上所述，房屋毁损、灭失的风险，在交付使用前由出卖人承担，交付使用后由买受人承担。卖方应当提交书面交房通知通知买方。

3. 股指期货市场的价格风险作何解释？

股指期货是期货的一种，期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。金融期货中主要品种可以分为外汇期货、利率期货和股指期货、国债期货。股指期货，就是以股票指数为标的物的期货合约。双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。股指期货（Stock Index Futures）的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指。股指期货与股票交易的不同，股指期货与股票相比，有几个非常鲜明的特点，这对股票投资者来说尤为重要：
（1）期货合约有到期日，不能无限期持有，股票买入后可以一直持有，正常情况下股票数量不会减少。但股指期货都有固定的到期日，到期就要摘牌。因此交易股指期货不能象买卖股票一样，交易后就不管了，必须注意合约到期日，以决定是提前了结头寸，还是等待合约到期（好在股指期货是现金结算交割，不需要实际交割股票），或者将头寸转到下一个月。
（2）期货合约是保证金交易，必须每天结算，股指期货合约采用保证金交易，一般只要付出合约面值约10-15%的资金就可以买卖一张合约，这一方面提高了盈利的空间，但另一方面也带来了风险，因此必须每日结算盈亏。买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。但股指期货不同，交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算，账面盈利可以提走，但账面亏损第二天开盘前必须补足（即追加保证金）。而且由于是保证金交易，亏损额甚至可能超过你的投资本金，这一点和股票交易不同。
（3）期货合约可以卖空，股指期货合约可以十分方便地卖空，等价格回落后再买回。股票融券交易也可以卖空，但难度相对较大。当然一旦卖空后价格不跌反涨，投资者会面临损失。
（4）市场的流动性较高，有研究表明，指数期货市场的流动性明显高于股票现货市场。如在1991年，FTSE-100指数期货交易量就已达850亿英镑。

4. 风险转移的期货与期权交易的概念

亲亲您好，风险转移的期货与期权交易的概念，查询结果如下：所谓期权又称为选择权，是一种衍生性金融工具。是指买方向卖方支付期权费后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定商品的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。所谓期货（Futures）与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约，因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。【摘要】
风险转移的期货与期权交易的概念【提问】
亲亲您好，风险转移的期货与期权交易的概念，查询结果如下：所谓期权又称为选择权，是一种衍生性金融工具。是指买方向卖方支付期权费后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定商品的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。所谓期货（Futures）与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约，因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。【回答】
法律分析：期权与期货的区别：1、期权是购买方在到到期日以约定的价格来买卖标，期货是先交钱后交货。2、期权是权利的证券化提现，而期货是一种交易方式。3、期权是单向的合约，期货是双向合约。4、期权买方不需要支付保证金，卖家需要支付保证金。期货交易双方都要缴纳保证金。5、期权是非线性盈亏状态，期货是线性的盈亏状态。【回答】