美联储为什么要购入美债

1. 美联储为什么要购入美债

美联储购入美债的目的就是向市场提供流动性，低廉的资金成本。美国国债的发行采用定期拍卖的方式。三个月和六个月的国库券每星期一拍卖，一年期的每个月的第三个星期拍卖，国库券都在星期四交割；二年在一月、二月、四月、五月、八月、十月和十一月拍卖，财政部在月中公布拍卖金额，一星期后定价，月底31日左右交割；五年和十年在每季度第二个月（二月、五月、八月和十月）拍卖；三十年每年在二月、八月拍卖一次。五年、十年和三十年国债一般由财政部在月初公布拍卖金额，一星期后定价，月中也就是15日交割。债权是按照合同约定或者依照法律的规定，在当事人之间产生的特定的权利和义务关系，也称为债权关系或者债的关系。在债权关系中，享有权利的人为债权人，负有义务的人为债务人。债权人享有的权利为债权，债务人承担的义务为债务。债权就是在债的关系中，一方（债权人）请求另一方（债务人）为一定行为或者不为一定行为的权利。

2. 金融危机期间,美联储使用了什么样的政策?从而给市场注入流动性,然后债券市场有什么变动吗?

1.美联储增加了货币供给量，因为危机之后货币流速大大减小。因而将利率保持在低位
2.危机之后，债券市场2边倒：公司债收益率大幅上升，Treasury大幅减少。因为投资者希望得到安全资产。
3.债券市场的未来YTM出现很奇特形状：短期债券ytm大幅上升，长期债券小幅上升

3. 为什么说“欧洲央行美联储等五大央行联手释放美元流动性，以防欧债危机进一步恶化”

先用最简单的话先解释一下。
次贷是次级按揭贷款，是给信用状况较差，没有收入证明和还款能力证明，其他负债较重的个人的住房按揭贷款。相比于给信用好的人放出的最优利率按揭贷款，次级按揭贷款的利率更高，这个可以理解吧？你还钱的可能性不太高，那我借钱给你利息就要高一些咯。风险大，收益也大嘛。放出这些贷款的机构呢，为了资金尽早回笼，于是就把这些贷款打包，发行债券，类似地，次贷的债券利率当然也肯定比优贷的债券利率要高咯。这样呢，这些债券就得到了很多投资机构，包括投资银行，对冲基金，还有其他基金的青睐，因为回报高嘛。
但是这个回报高有一个很大的前提，就是美国房价不断上涨。怎么说呢？房价不断上涨，楼市大热，虽然这些次级按揭贷款违约率是比较高的（这个也容易理解吧，因为那些人信用状况本来就差，收入证明也没有，其他负债也重，还不起房贷也是容易发生的事情），但放贷的机构即使收不回贷款，它也可以把抵押的房子收回来，再卖出去不就也赚了嘛，因为楼市大热，房价不断涨嘛。
好了，危机如何发生呢？就是06年开始，美国楼市开始掉头，房价开始跌，购房者难以将房屋出售或通过抵押获得融资。那即便放贷的机构钱收不回来，把抵押的房子收了，再卖出去（难说卖不卖得出去，因为房地产市场萎缩，有价也没市）也肯定弥补不了这个放贷出去的损失了。那么，由此发行的债券，也是不值钱了，因为和它关联着的贷款收不回来。之前买了这些债券的机构，不就跟着亏了吗？很多投资银行，对冲基金都买了这些债券或者是由这些债券组成的投资组合，所以就亏了很多。举例，一系列事件包括：
——2007年2月13日美国新世纪金融公司（New Century Finance）发出2006年第四季度盈利预警
——汇丰控股为在美次级房贷业务增加18亿美元坏账拨备
——面对来自华尔街174亿美元逼债，作为美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融(New Century Financial Corp)在4月2日宣布申请破产保护、裁减54%的员工
——8月2日，德国工业银行宣布盈利预警，后来更估计出现了82亿欧元的亏损（这个数字真的是巨额），因为旗下的一个规模为127亿欧元为“莱茵兰基金”（Rhineland Funding）以及银行本身少量的参与了美国房地产次级抵押贷款市场业务而遭到巨大损失。德国央行召集全国银行同业商讨拯救德国工业银行的篮子计划。
——美国第十大抵押贷款机构——美国住房抵押贷款投资公司8月6日正式向法院申请破产保护，成为继新世纪金融公司之后美国又一家申请破产的大型抵押贷款机构。
——8月8日，美国第五大投行贝尔斯登宣布旗下两支基金倒闭，原因同样是由于次贷风暴
——8月9日，法国第一大银行巴黎银行宣布冻结旗下三支基金，同样是因为投资了美国次贷债券而蒙受巨大损失。此举导致欧洲股市重挫。
——8月13日，日本第二大银行瑞穗银行的母公司瑞穗集团宣布与美国次贷相关损失为6亿日元。日、韩银行已因美国次级房贷风暴产生损失。据瑞银证券日本公司的估计，日本九大银行持有美国次级房贷担保证券已超过一万亿日元。此外，包括Woori在内的五家韩国银行总计投资5.65亿美元的担保债权凭证(CDO)。投资者担心美国次贷问题会对全球金融市场带来强大冲击。不过日本分析师深信日本各银行投资的担保债权凭证绝大多数为最高信用评等，次贷危机影响有限。
——其后花期集团也宣布，7月份有次贷引起的损失达7亿美元，不过对于一个年盈利200亿美元的金融集团，这个也只是小数目。
但次贷风暴引起的危机，已经严重影响各国资金流动性。简单的说，在当前次贷问题前景不明的情况下，各银行自然收紧信贷，避免放贷，这就导致银行间短期同业拆解利率大涨，换句话说，大家都不想把钱放出去，因为也搞不清楚其他银行因为次贷的损失会多大，财务状况如何，所以就把同业拆解利率调高了。那反过来，同业拆借利率很高，导致资金筹集的成本大增，所以连银行自己都不愿意从其他银行借钱。所以资金的流动性就大大降低，这个是有很大风险的，对本国各行各业发展所需要的资金筹集都有很大影响。美联储，欧洲央行，日本央行等看到目前流动性突然紧缩，所以就向市场紧急注入巨额资金。各国央行在数日内向市场注入超过三千亿美元，方式就是，宣布向各大银行提供比市场上同业拆借利率要低的无限额拆借，这样就可以把同业拆借利率压下来。但这样的举措，又会进一步地向金融市场表明次贷危机的严重性。例如美联储和欧洲央行向市场注入巨资保持流动性，是自9·11恐怖袭击来的首次。
危机是否进一步扩大，就要看各国各银行到底关于次贷的损失有多大了。
总体上看，次贷对于中国的影响甚少，因为中国的资本市场几乎是对外隔绝的。中国五大银行投资美国次贷的数目甚少，目前估计他们总共的损失大概才50亿人民币，所以理论上对中国的影响甚微。但仍然要注意的是，如果次贷在全世界范围内产生巨大影响，即便中国自身的直接损失很少，但外部环境导致美元的币值，流动性波动极大，对国内的影响也不容低估。

4. 解释这句话:美联储可以大规模买进美国国债，以抑制收益率上升

量化宽松，说白了就是中央银行通过收购金融机构手里的一些债券放出更多的基础货币，也就是市场可以轻松得到货币！

债券价格与债券的收益率是负相关，例如一张100元的债券，年利息收益是2元，那么它的收益率就是2%；如果投资者担心风险或者为了获取更多收益，那么持有这种债券的所有人，就会卖出手里的这种债券，卖的人多了，而买的人少了，价格就会下跌，变成90元，如果你现在用90元买入面值100元的债券，到期后的收益除了2元的利息，还有100-90=10元的差价，那么收益率就是（10+2）/90*100%=13.33%，即交易价格下降而收益率上升了。

收益率上升，意味着市场市场利率会上升，因为大家都需要现金而不愿意借出资金；就会对经济造成负面影响；美联储通过买入国债发出货币，就是提升国债价格，打压市场利率，有利于经济复苏，经济复苏的前提就是经营者能随时得到想要的资金！



参考资料：玉米地的老伯伯作品，拷贝请注明出处！

5. 为什么美联储不能完全控制货币供给

美联储为美国央行，是半政府性质的机构，兼商业与公益性质的银行，而它的运作需联邦政府的支持。它能够根据美国经济和世界经济状况制定美元政策，同时可以向市场投放货币。但它的货币投放一定程度要根据美国政府对经济的考量来制定，首要当然依据GDP的状况以及政府财政政策。美国财政部有发国债，美联储购买并印发货币注入市场。一定程度讲，美联储的权力很大，它也只能在一定框架内运行。对它的支持，背后自然是大型资本利益集体，而政府对其监管。这使得美联储不能完全控制货币供给了。当然，由于个人认识能力，只能说到这个层面，多读读关于相关书刊会对你有帮助。
题外，说美国是大资本社会，而资本是具有嗜血性质，于是美国是个嗜血的国家，这话确实有道理。

6. 请教，美联储qe：美政府发债，美联储购政府债券。请问：美联储的美元又是哪里来的？

西方国家基本都是货币印刷跟国债挂钩;如美国,国家有多少债务就印刷多少纸币,美联储印刷1美元的纸币代表美国政府承担1美元的债务.  美元纸币的发行担保是美国政府的债务凭证,而美国政府债务凭证的担保是美国政府的财政税收.国债发行(其实就是国家税收)和货币发行捆绑挂钩.
     其中核心就是货币和国家债务永远同时存在,只要有美元流通就永远有美国债务存在,谁发行美元谁就永远拿到美国债务,就可以控制美国政府的财政来源.
美联储,美元纸币印刷的担保物是美国财政部发行的国家债务凭证(美国联邦政府承诺的无限法偿债券,到期还本付息).
因美国宪法规定(1913年通过),财政部无发行货币权利(只有发行金属辅助硬币权利,如1美元黄铜硬币,50美分白铜硬币等).
所以说白了,美联储印刷美元纸币是无成本的,美元纸币是债务货币(美国政府要付出国债+国债利息).但老百姓是得不到美国政府国债+国债利息的,只有美联储一家独得.

7. 为什么说美联储购入国债，会给商品市场带来刺激、期货市场会满盘飘红？ 为什么呢？

美联储是美国的中央银行，是管理美国货币的机构，有印刷货币的权利；如果美联储购入国债，相当于向市场注入资金，资金越多，就会增加需求；就好比你的收入多，你就会狠狠的花，买汽车买房子；所以，当持有国债的人卖出国债得到现金后，就会投资股票市场、商品市场或者期货市场等一切资本市场，那么就会带动所有市场繁荣向上的气氛！


参考资料：玉米地的老伯伯作品，拷贝请注明出处！

8. 为什么美联储的债务如此重要？

   
        
     “美联储负债的价值(只是名义上的)与其资产的价值只有非常松散的联系。”  
    在这句看似简单的一句话中，有很多东西值得解读。要做到这一点，我们需要了解一个问题。 
      01    债务重要吗 ？  
    负债只是分类账上的数字。央行的债务就是基础货币。他们只专注于统计它创造了多少单位，以及以什么速度创造。对他们来说，美国财政部的债务只是一个抽象概念，与现实毫无联系。 
    如果是这样，人们就会问，为什么任何个体参与者都愿意把自己的资本给美国政府(而不是通过税收的形式)?人们心甘情愿地购买政府债券。 
    他们把辛苦赚来的钱投出去，因为他们希望得到回报。换句话说，因为他们相信这是一笔真实的债务。如果他们不相信，他们也不会心甘情愿地为美国政府看似免费的巨额债务买单。 
     美国政府的负债是其他所有人的资产：个人、养老基金和保险基金、商业银行和美联储。所有这些机构都向美国政府提供贷款。  
      02    是的，美联储的债务确实很重要 
    这是理解美联储资产价值和美联储负债价值的一种方式。   美联储的资产是美国财政部的负债，政府(以及其他各方)债务。美联储的负债是流通中的货币和银行储备。   商业银行的资产价值和商业银行的负债价值也很重要。他们的资产是财政部和美联储的负债(加上公司、企业和消费者借款人的负债)。他们的负债是大多数人使用的钱、银行存款。 
    有人会说，在一家资产大幅缩水的银行存钱没问题吗？比如把钱借给像美联储这样一个有不良贷款的机构。 
     查看资产价值的另一种方法是查看其现金流。  
    可以借钱为购买债券提供资金。个人可能不会有那么多的资金（尽管他们可能在2008年后的超低利率时代做越来越多的工作），但银行确实可以这样去做。 
     美联储就是这样做的。  
     政府债券构成了美联储的大部分资产。   为了为这些债券组合融资，美联储举债。它通过发行货币向人民借款。只要利率高于零，货币发行就会给美联储带来净收益。因为美联储对你口袋里的美元钞票不支付利息(当利率跌至零以下时，就会变成一场危机)。 
     然而，只有大约2万亿美元的纸币流通。   由于美联储拥有超过8万亿美元的资产，其货币发行仅为其中的四分之一提供了资金。大部分资金必须通过向金融机构借款来筹集。 
      03   每个人都是美联储的债权人  
    大多数人不会随身携带大量纸币。他们把钱存入银行。银行用这些存款购买各种资产，包括政府债券。但它在美联储保留了一部分准备金。 
     人们在持有纸币的同时，也在为美联储购买政府债券提供资金。   当他们把美元存入银行时，他们也在为它融资。 
    美联储目前向银行支付与美联储持有的准备金0.15%的利息。这高于美联储从所有1年期短期国债中获得的利息。两年期国债的收益率为0.25%，因此美联储可以从中获得(微薄的)利润率，而30年期国债的收益率为1.93%。 
    不能保证美联储的负债率总是比其资产收益率低。如果其利息支出高于其利息收入，美联储将陷入大麻烦。 
         04    什么会导致恶性通货膨胀失控? 
    假设在未来的某个时候，美联储的投资组合的加权平均收益率为0.5%，到那时已经膨胀到10万亿美元。但它为此支付了0.75%的利息。所以它损失了0.25%。在10万亿美元的投资组合中，这相当于每年损失250亿美元。 
    直到2021年(可能还会持续数年)，美联储都在为支付高于借贷成本的债券融资。批评美联储的人士一直呼吁在关键步骤中实施恶性通胀。 
    美联储将不会借钱给优质资产，而是支付其负现金流。也就是说，它将增加250亿美元的债务，但不会增加任何资产或收入。这250亿美元的0.75%利息约为2亿美元。明年，如果没有任何变化，美联储将不得不增加252亿美元的债务。 
     这是一条指数增长曲线，将会演变成恶性通货膨胀。  
    因此我们看到，美联储负债的现金流价值与资产的现金流价值有着非常紧密的联系。现金流入必须超过现金流出，否则将会出现大的问题。 
      05    黄金作为可兑换货币的重要性 
        罗斯福在1933年，使得美联储的债务无法偿还。  
     当时，每一张纸币和银行存款，都是以人把黄金带到银行的方式进行交换的   。银行发行的票据是存款的证明，并说明了他们可以要求偿还黄金的条件。 
    要求银行把你的黄金还给你，这和第三方用纸币换黄金不是一回事。根据合同条款，银行有义务在破产的情况下将纸币兑换成黄金(例如，银行票据可根据需要兑换)。 
     赎回是一种信贷紧缩   ，这是由票据持有人而不是银行自行决定的。如果他们不喜欢这样的利率或风险，他们可以要求赎回黄金。 
    1929年美国崩溃后，美国经历了一段异常时期。有几年的混乱和政策使情况变得更糟。然后罗斯福当选了。他希望降低利率、结束银行挤兑。   他通过宣布黄金赎回条款无效和禁止拥有黄金来实现这两个目标。  
    尽管黄金在1975年被重新合法化，但罗斯福法令的影响至今仍能感受到。最保守的储户被迫购买政府债券。 
    他们将美联储的负债定义为“货币”。它确实是一种交换媒介，但不是最终的支付方式，也不是债务的消除。 
      06    黄金不可赎回对货币的影响 
     罗斯福的法令有四个影响   。 
     伙计们，这不是进步。这是一个实质性的不利变化。