股指期货的风险规避

1. 股指期货的风险规避

股指期货产生的最初原因是为了规避大盘整体下跌的风险。风险规避是股指期货最基本的作用。
股票市场的风险一般分为系统性风险和非系统性风险。非系统性风险是单个公司股票价格下跌的风险，一般是由上市公司内部的微观因素决定的，某单只股票下跌时，其他股票不一定跟着下跌。系统性风险是整个股票市场的所有股票都下跌的风险，一般不是单个公司股票价格下跌产生的，而是宏观因素对整个市场的影响产生的。系统性风险的作用时间长，涉及面广，往往是整个股市或一组股票发生剧烈的价格变动。
非系统性风险可以通过分散化投资的方式规避，俗话说“不要把所有的鸡蛋都放到一个篮子里”，指的就是分散化投资，大的机构投资者比如基金公司，它们的资金实力雄厚，比散户更有分散投资的优势，对规避非系统性风险具有丰富的经验。但系统性风险不是分散投资就能解决的。当系统性风险发生时，各种股票的市场价格会朝着同一方向变动，即使分散投资也无济于事。特别是出现集体性抛售的时候，股票价格还会进一步下跌，损失更为惨重。无论是大基金还是小散户，都很难规避系统性风险，而且大基金因为持仓数目巨大，交易成本高，损失甚至有可能比小散户还严重。
一般而言，股票市场价格和股指期货市场价格的变动趋势是一致的。由于股指期货可以做空，我可以在买入若干股票后，在股指期货市场卖出股指期货合约。如果股票价格发生了下跌，股票市场上我是赔钱了，但股指期货市场上我是做空的，价格下跌反而能赚钱。因为股票价格下跌会引起股指期货价格下跌，做空能够让我盈利，弥补在股票市场上的损失。通过和股票市场方向相反的买卖活动，我们就能够规避价格波动的风险，特别是系统性风险。此外，集体性抛售的情况也会大大减少，可以制止价格进一步下跌的势头。
一、股指期货规避风险的功能
价格发现
股指期货的价格发现功能是指股指期货交易能够形成具有信服力的价格，在出现新信息时，这个价格甚至在一定程度上还先于股票市场而发生变动。
股指期货是在一个公开、高效的期货市场中进行的，众多投资者的竞价产生了股指期货的价格，形成一个公开的市场信息流，在股指期货的价格中包含了来自各方的对股市走势预期的信息。股指期货价格之所以对信息的反应速度更快，原因在于股指期货采用保证金交易，成本低，杠杆倍数高，投资者在收到市场信息后，更愿意先在股指期货市场调整头寸。所以，股指期货的价格能够在一定程度上代表大盘的未来走势，可以起到引导大盘的作用。图2－2显示了2006年12月某天沪深300仿真模拟交易的几个合约成交价格，HS300是沪深300指数，IF0612、IF0701、IF0703、IF0706是挂牌交易的指数期货合约，价格信息反映了投资者对未来走势的预期，因而对于1个月、3个月乃至半年后的未来股指的走势具有一定的揭示作用。需要注意的是，股指期货的仿真交易并不能同时在股票市场上与做套利相配合，因而对现实股票市场走势影响不会很大，这和真实的股指期货交易造成的影响是不可同日而语的。

2. 投资者进行股指期货交易时有哪些风险？

      投资者进行股指期货交易时有哪些风险？投资者进行股指期货交易时面临的风险有：价格风险、结算风险、操作风险以及法律风险。  1、价格风险      由于股指期货的杠杆性，微小的价格变动可能造成客户权益的重大变化，在价格波动很大的时候甚至造成爆仓的风险，也就是损失会超过投资本金，因此首先投资者进行股指期货交易，在获得高额投资回报的同时会面临重大的价格风险。  2、结算风险      股指期货实行每日无负债结算制度，对资金管理要求非常高。如果投资者经常满仓操作，那么该投资者可能会经常面临追加保证金的问题，甚至有可能当日被多次追加保证金，如果没有在规定的时间内补足保证金，那么按规定将被强制平仓，可能会造成投资资金的重大损失。  3、操作风险      和股票交易一样，行情系统、下单系统等可能出现技术故障，导致无法获得行情或无法下单，都可能会造成损失。  4、法律风险      股指期货投资者如果选择的期货公司是未经中国证监会批准的地下期货公司，或者违反法规，未经批准从事境外股指期货交易等，都可能会给投资者造成损失。

3. 股指期货特有的风险

除了金融衍生产品的一般性风险外，由于标的物自身的特点和合约设计过程中的特殊性，股指期货还具有一些特定的风险。1.基差风险: 基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格之间的价差。基差=现货价格-期货价格。2.合约品种差异造成的风险: 合约品种差异造成的风险，是指类似的合约品种，如日经225种股指期货和东京证券股指期货，在相同因素的影响下，价格变动不同。表现为两种情况：（1）是价格变动的方向相反。（2）是价格变动的幅度不同。类似合约品种的价格，在相同因素作用下变动幅度上的差异，也构成了合约品种差异的风险。3.标的物风险: 股指期货的标的物是市场上各种股票的价格总体水平，由于标的物设计的特殊性，是其特定风险无法完全锁定的原因。从套期保值的技术角度来看，商品期货、利率期货和外汇期货的套期保值者，都可以在一定期限内，通过建立现货与期货合约数量上的一致性、交易方向上的相反性来彻底锁定风险。而股指期货由于标的物的特殊性，使现货和期货合约数量上的一致仅具有理论上的意义，而不具有现实操作性。因为，股票指数设计中的综合性，以及设计中权重因素的考虑，使得在股票现货组合中，当股票品种和权数完全与指数一致时，才能真正做到完全锁定风险，而这在实际操作中的可行性几乎是零。因此，股指期货标的物的特殊性，使完全意义上的期货与现货间的套期保值成为不可能，因而风险将一直存在。4.交割制度风险股指期货采用现金交割的方式完成清算。相对于其他结合实物交割进行清算的金融衍生产品而言，存在更大的交割制度风险。如在利率期货交易中，符合规格的债券现货，无论如何也可以满足一部分交割要求。股指期货则只能是百分之百的现金交割，而不可能以对应股票完成清算。

4. 股指期货特有的风险

一、股指期货的特有风险
除了金融衍生产品的一般性风险外，由于标的物自身的特点和合约设计过程中的特殊性，股指期货还具有一些特定的风险。
1、基差风险。基差风险是股指期货相对于其他金融衍生产品（
期权、掉期等）的特殊风险。从本质上看，基差反映着货币的时间价值，一般应维持一定区间内的正值（即远期价格大于即期价格），如美国标准普尔500种股票价格指数期货（S＆P500）的基差，在一般情况下为2到3点。但在巨大的市场波动中，也有可能出现基差倒挂甚至长时间倒挂的异常现象。基差的异常变动，表明股指期货交易中的价格信息已完全扭曲，这将产生巨大的交易性风险。
2、合约品种差异造成的风险。合约品种差异造成的风险，是指类似的合约品种，如日经225种股指期货和东京证券股指期货，在相同因素的影响下，价格变动不同。表现为两种情况：一是价格变动的方向相反。二是价格变动的幅度不同。类似合约品种的价格，在相同因素作用下变动幅度上的差异，也构成了合约品种差异的风险。
3、标的物风险。股指期货交易中，标的物设计的特殊性，是其特定风险无法完全锁定的原因。从套期保值的技术角度来看，商品期货、利率期货和
外汇
期货的套期保值者，都可以在一定期限内，通过建立现货与期货合约数量上的一致性、交易方向上的相反性来彻底锁定风险。而股指期货由于标的物的特殊性，使现货和期货合约数量上的一致仅具有理论上的意义，而不具有现实操作性。因为，股票指数设计中的综合性，以及设计中权重因素的考虑，使得在股票现货组合中，当股票品种和权数完全与指数一致时，才能真正做到完全锁定风险，而这在实际操作中的可行性几乎是零。因此，股指期货标的物的特殊性，使完全意义上的期货与现货间的套期保值成为不可能，因而风险将一直存在。
4、交割制度风险。股指期货采用现金交割的方式完成清算。相对于其他结合实物交割进行清算的金融衍生产品而言，存在更大的交割制度风险。如在利率期货交易中，符合规格的
债券
现货，无论如何也可以满足一部分交割要求。股指期货则只能是百分之百的现金交割，而不可能以对应股票完成清算。
二、股指期货风险的成因
股指期货市场风险来自多方面。从期货交易起源与期货交易特征分析，其风险成因主要有四个方面：价格波动、保证金交易的杠杆效应、交易者的非理性投机和市场机制是否健全。
1、价格波动
股票市场
是国民经济的晴雨表，受政治、经济与社会诸多因素的影响，股票价格指数时刻在变化。而股指期货市场特有的运行机制可能导致价格频繁乃至异常波动，从而产生较大风险。
2、杠杆效应
期货交易实行保证金制度，交易者只需支付期货合约价值一定比例的保证金通常为5％～10％即可进行交易。这种以小博大的高杠杆效应，既吸引了众多投机者的加入，也放大了本来就存在的价格波动风险。较小价格变化也会导致较大风险，市场状况恶化时，他们可能无力支付巨额亏损而发生违约。期货交易的杠杆效应是区别于其他投资工具的主要标志，也是股指期货市场高风险的主要原因。
3、非理性投机
投机者是期货交易中不可缺少的组成部分，既是价格风险的承担者也是价格发现的参与者，不仅促进价格合理形成，而且提高市场流动性。但是，在风险管理制度不健全的情况下，投机者受利益驱使，极易利用自身的实力、地位等优势进行市场操纵等违法、违规活动。这种行为既扰乱了市场正常秩序，扭曲了价格，影响了发现价格功能的实现，还会造成不公平竞争，损害其他交易者的正当利益。
4、市场机制不健全
股指期货市场在运作中由于管理法规和机制不健全等原因，可能产生流动性风险、结算风险、交割风险等。在股指期货市场发展初期，这种不健全的机制会产生相应风险，并可能导致股指期货与现货市场间套利有效性的下降，导致股指期货功能难以正常发挥。

5. 股指期货的风险

"欲思其利，必虑其害;欲思其成，必虑其败"，我们提醒投资者，在憧憬股指期货所带来的机会的同时，也要多考虑一下期货交易的风险。参与股指期货要学先会风险控制，要做好安全生产的准备工作，做到胜兵先胜。投资的一个境界就是"赢在入市前"，这要求我们投资者一定要清楚认识股指期货的机会与风险。如果我们不清楚机会有多大，风险有多大，那我们就很难谈得上不是盲目投资。清楚认识了机会与风险，才有利于我们投资者正确决策，也有利于做到"时动则动，时止则止"。为了说明问题，我们来看看极端的情况。
 
 就以沪深300指数为例，为方便说明问题，我们假定实际的沪深300指数就是中国金融期货交易所的股指期货走势图，保证金按照15%的标准收取，我们可以计算一下极端的情况。
 
 假设有这么一个不幸的投资者，用25万多一点的资金，一不小心将空单空在了2005年6月的最低点807.78点，然后一路持有，不再做任何操作，需要追加保证金的时候就及时追加保证金，那么到2007年11月最高点5891.72点时，他会赔多少钱呢？
 
 在这两年多一点的时间里，指数上涨了5083.94点，涨幅为629.37%，按15%的保证金计算，就是42倍。这意味着他在最低点时投入的资金是25万多，在最高点时亏损达1050万元以上！换句话说，如果当初有1000万的资金，仅动用25万稍多一点资金，在底部做空，那么到顶点时，也已经爆仓了。即使随后那波跌到2008年11月的1606.73点跌幅达72%的行情，跟他也没有关系了。实际上，这种保证金交易的放大作用就是平时人们常说的"期货风险大"的原因。
 
 当然，期货市场具有两面性。如果做对了，那就是机会。两年多一点的时间，用25万的资金就可以赚1000万以上，而且这仅是一次性操作，还没有考虑盈利加仓。
 
 这其中的重要启示有两点：第一，做期货宜顺势而为，顺之者昌;第二，错了就改，善战者不羞走; 若错了不止损，25万投入股指期货可以亏进去1000万。此中的辩证关系，投资者不可不察，不可不辨。(实际的股指期货合约是有到期日的，合约到期后是要现金交割的，是不能一路持有的。但在商品期货交易中确实有投资者在2006年到2008年的期铜一路上涨中，不断向后移空单而亏了大钱的。)
 
 我们再看看最近这几天(2010年1月11日-13日)沪深300指数的涨跌情况。1月11日，沪深300指数集合竞价开盘3593点，大涨113点，若按300元一点乘数计算，一手股指期货或赢或亏就是3.39万元，保证金若按15%收取，则按前一交易日收盘价3580点收取的对应保证金为16.11万元，即开盘盈亏幅度为21%(3.39/16.11)。11日当天该指数最高点与最低点相差130点，则在最高点做多或做空，到最低点时，一手股指期货一天的盈亏就达3.9万元。1月12日，沪深300指数最高最低相差亦达到了98点，一天内或盈或亏也达到了2.94万元。1月13日，沪深300指数收盘大跌114点，则或赢或亏亦在3.42万元。三天时间，一手股指期货或赢或亏就可达5.37万元，最高点时对应的保证金不过是16.18万元，三天盈亏比例就可达33%。
 
 看到了上述行情波动中所蕴含的风险，我们也许就不难理解，为什么股指期货要实行投资者适当性制度了。假设有一个仅有50万元的投资者，在1月11日最高点满仓3手做多，不及时止损的话，到1月13日最低点时，其亏损额就将达16.11万，其3手持仓需要的保证金为46万多，最低点时投资者保证金不足，其不得不减仓1手，如果不自行减仓，则会遭遇期货公司强行平仓。这是与股票满仓操作套牢后可以等待解套是不同的。
 
 我们提醒投资者，参与股指期货交易，做好资金管理非常重要。尤其要注意的是，没有风险承受能力的投资者是不宜进入期货市场的。股指期货投资者适当性制度是对投资者的一个保护，也有利于股指期货高标准稳起步的发展。

6. 股指期货公司有哪些风险管理措施？

      1、以期货公司为主，对期货交易人员加强风险教育和提示工作。采取多种形式广泛宣传期货市场的基础知识、风险揭示、投资理念等方面的知识，提高期货参与人员风险防范意识。      2、风险管理和结算部门应加强交易过程的监督。法国兴业银行杰罗姆？科维尔所在的部门主要负责套利交易，即对于两种具有非常相似特性的金融工具组合A和金融工具组合B， 在同一时间以微小的价格差别分别买入A和卖出B的操作行为。由于所选择的投资组合A和B具有非常相似的市场特征，它们之间能够互相对冲，意味着相关交易的市场风险很小。但该交易员在投资组合B中置入了伪造的操作数据，使这个投资组合看起来与他所购买的投资组合A形成对冲，但是事实并非如此。因此，如果风险管理和结算部门加强，就可以在很大程度上防范上述风险的发生。      3、明确各岗位职责，加强相互之间监督。各个岗位职责不清、相互交叉是几次衍生品风险事件的共同特点。交易员往往既是下单员、又是资金管理员、也是风险控制人员，这是金融衍生品交易之大忌。因此，期货公司应根据业务需要，设立不同岗位，明确各个岗位职责，相互监督，才可以将交易风险降低到最大限度。

7. 股指期货与股票有哪些不同之处？怎么用股指期货对冲风险？

      股指期货它是一种期货，标的物是股票指数，也就是说通过股票指数的点位涨跌来进行盈亏结算，而股票是通过价格的涨跌来看盈亏。A股市场的股票只能单向交易，即只能通过价格上涨后卖出赚钱，而股指期货是双向交易，可以通过做空来赚钱。因此股指期货虽然与股票相关，但还是存在较大区别的。下面，来给大家具体介绍。
开户交易要求不同      股指期货，必须通过期货公司开户，资金量不能低于50万元，以加盖期货公司结算专用章的前一个交易日的结算单作为证明；参加过股指期货基础知识的学习并需要通过中金所的相关笔试，开户之前开户专员提供笔试问卷，满足80分之上要求后双方签字；3年内有10笔以上的实盘操作经验或是10个交易日20笔以上的模拟交易操作记录。股票是通过证券公司开户，只有科创板和创业板开户有资金要求和一定的交易经验要求。交易风险程度不同      股指期货是双向交易的，既有看涨合约也有看空合约，而股票只能做多。股指期货也是保证金交易，保证金的比例是10%左右，也就是说加了10倍杠杆，即使和股票的涨跌幅一样，风险程度也远远大于股票。另外，股票在平仓前即使亏损也无需追加保证金，而股指期货是保证金交易，当天的账面亏损在第二天开盘前必须补足，因此亏损数额可能超过本金。持有期不同      股票买入后理论上可以无限持有，不考虑回购注销等情况，正常情况下股票数量不会减少。但股指期货都有固定的到期日，合约月份一般是当月、下月及随后两个季月的。在合约到期时，可以提前了结头寸，也可以等待合约到期后自动结算，还可以将头寸转到下个月。流动性不同      股票的流动性整体来说更好一些，股票的数量有几千只，国内的股指期货只有3大类：上证50指数期货，代码是IH；沪深300指数期货，代码是IF；中证500指数期货，代码是IC，细分为不同月份的看多和看空合约。交易方式及费用不同      股指期货是以股票指数的点位变化来结算，平仓时只计算盈亏无需购买或者抛出相应的股票来履行合约义务，而股票必须在卖出后计算盈亏。股指期货的开仓和平仓交易费用远高于股票，尤其是当天开仓后当天平仓的费用高达开仓费用的15倍。另外，股指期货报单和撤单也是有手续费的，报单一次、撤单一次都分别收费1块钱/手，无论是否成交。如何通过股指期货对冲风险      如果资金量较大，且以股票持仓为主，则可以考虑在大盘有大跌风险时买入看空的股指期货来对冲风险。比如，如果主要仓位是持有的上证50成分股，就可以买入当月的50看空合约，一旦50指数真的下跌，虽然股票持仓会亏损，但看空合约是盈利的，因此可以减少损失。      以上就是关于股指期货与股票的几方面不同之处的介绍，以及股指期货可以对冲股票风险的一个原理，希望能对您有所帮助。

8. 利用股指期货可以回避的风险是()A.系统性风险B.非系统性风险C.生产性风险D.非生产性风险

答案：A解析：股指期货的标的是一篮子股票，数量众多，体现了整体市场的系统性风险。运用股指期货能较好回避系统性风险。

扩展资料：
股指期货（SharePriceIndexFutures），英文简称SPIF，全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。
作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。股指期货是期货的一种，期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。