国际投资的发展趋势

1. 国际投资的发展趋势

国际投资规模全球化国际投资结构知识化国际投资地区集中化国际投资形式联盟化随着全球经济一体化步伐的加快，国际资本的跨国流动日趋活跃，并表现出许多新的特点。国际投资，特别是外国直接投资，在不断自由化和全球化的世界经济中正在发挥着日趋重要的作用，作为世界经济中极其活跃的组成部分。1．增长速度加快，规模连创历史纪录国际贸易在世界经济中曾经长期占据主导地位，但80年代以后，随着国际分工的深化，以利用当地生产要素和占领当地市场为主要目的的跨国投资作用逐步加强，规模日趋扩大。增长速度更是世界经济增长和国际贸易增长的几倍甚至几十倍。2．跨国投资由发展中国家逐步转向发达国家90年代中期以前，发展中国家在跨国投资流入中所占份额增长很快，最高时达到40%。但1995年以后，份额却开始降低。在跨国投资高速增长的情况下，发展中国家吸收外商投资却增长缓慢，1994年以后分别为1000亿美元、1070亿美元、1380亿美元、1720亿美元、1730亿美元和1980亿美元。1998年发展中国家吸引外商投资占全球份额仅为26%，1999年更下降到24%。发达国家不但是理所当然的对外投资主要来源，也吸收了绝大部分新增跨国投资。1998年增加的1920亿美元中，几乎全部为发达国家所吸纳；1999年增加的1670亿美元，发达国家吸纳了84%。这表明跨国投资取向发生了深刻变化，体现了投资领域发展中国家被“边缘化”的趋势。预计今后几年，全球外国直接投资的总体格局不会有大的改变，发达国家在国际投资中绝对主体地位仍将继续。3．发展中国家吸收外国直接投资由东亚地区向拉美地区转移进入90年代，大多数发展中国家都将借助外资发展该国经济作为其发展战略，国际直接投资日益成为许多发展中国家获取国际资本的主要方式。外国直接投资占发展中国家资本总流量的比例已由1991年的28%增至1998年的56%。在发展中国家里，90年代初、中期吸收外资增长最快、最多的是东亚地区，尤其是中国表现最突出，但却发生转折，拉美地区为跨国投资热点。从今后发展趋势看，拉美地区由于私有化高潮已经过去，吸纳跨国投资将有所回落；前苏东地区由于政治、社会逐步稳定，经济形势趋向好转，对外资的吸引力越来越大，将成为新的跨国投资热点地区；非洲的大部分国家仍难以对外资产生真正的吸引力，只可能有个别国家或领域成为跨国投资的亮点；亚洲地区仍是跨国投资重点地区，但内部结构会有变化，中国地位有所下降，印度有可能以其市场、劳动力和新兴产业成为新的吸收外资大国，韩国由于其产业结构调整和企业重组会进一步扩大外资进入规模，甚至日本也可能由于其国内市场的开放而使外商投资有大幅度增长。4．投资自由化趋势日益明显跨国投资的高速增长的内在原因是国际分工和全球竞争的发展，但得以实现的重要原因却是全球范围内投资自由化的发展。据统计，90年代各国对有关政策的修订中95%以上都是推进自由化、利于外国投资的，即放松管制加强市场作用和增加对外商投资的鼓励措施。发展中国家在吸引外资方面都不同程度地加大了政策力度。长期来看，印度和韩国将成为亚洲颇具吸引力和发展前途的目标投资国。而长期拒外资于国门之外的日本也有了令人瞩目的变化，股票交易市场。5．跨国并购已成为国际投资的主要形式，并仍然成为今后外国直接投资迅速增长的主要动力跨国并购是国际直接投资增长的主要驱动力。跨国并购成为发达国家进入外国市场的主要方式，其对发展中国家的重要性也日益增强。据贸发会议统计，刀年来公司并购涉及金额以42%的速度增加，1999年全球跨国并购额7200亿美元，比上年增长37%，比当年跨国投资增加总额还多。今后几年，跨国购并可能进一步深化，而规模会再创新高。金融、电信、医药、汽车等行业将在全球范围内实行资源重组，其主要手段就是跨国购并。在发达国家继续是购并发生重点的同时，由于发展中国家市场开放扩大，一些服务贸易领域、高新技术领域和某些资金技术密集行业也会出现大规模购并。6．跨国投资向金融、保险、电信、流通等行业转移90年代中期以前的跨国投资，主要目的是利用当地生产要素或进入当地市场。而从东道国来说，也多是希望利用外商投资来解决资金、技术、管理等问题，达到解决国内就业、增加出口等目的。这决定了跨国投资的主要来源集中在传统制造业。服务贸易领域的跨国投资越来越多，已占到投资总额的近50啪。随着全球化浪潮的发展，各国服务贸易领域的市场开放度越来越大，金融、保险、电信、流通等行业的跨国购并成为推动跨国投资的最重要力量。而传统制造业领域，如汽车、电子、医药、化工等跨国购并也在更深程度上依赖于服务贸易自由化的发展。这种趋势今后在跨国投资中甚至会更加明显。

2. 如何看待国际投资

加入国际投资组合后，投资者可以获得更高的投资收益，同时显著降低投资风险，这就是分散化投资带来的优势。国际投资，又称国外投资或海外投资，是指跨国公司等国际投资主体，将其拥有的货币资本或产业资本，通过跨国界流动和营运，以实现价值增值的经济行为。国际投资是实行对外开放政策的活动之一。1979年以来,我国加快了国际投资步伐,大量的资本从世界各地源源不断地涌进我国的沿海城市和内陆地区,我国也不断地到世界各地寻找投资机会。

3. 国际投资的国别选择

 从地理学观点看，跨国投资的国别选择可追溯到韦伯等人区位论的基本思想。企业之所以要向它国跨国投资，主要是受利益驱动。具体一些，成本、市场和要素投入在决定其跨国投资国别选择上起重要作用。1.成本学派根据区位论成本学派的观点，生产成本最低的区位便为企业所追求的最佳区位。最小成本可在一国之内找到，也可发生于多国之间。公司在国家间进行成本比较，当它国生产成本明显低于该国时，便会倾向于向这些国家投资。同样，沿着最大利润区位论的思路，企业在生产成本、运输费用和市场价格的综合考虑基础上，当投向它国比在该国可以获取更大收益，自然会选择后者。由此可以得出，生产成本最低或预期利润较高的国别，易于成为跨国投资地。2.市场学派根据区位论市场学派观点，市场区是企业是否赢利、甚至是否存在下去的关键。可以服务较大市场的区位，成为企业追求的最佳区位。这一原则，也可用于国际尺度上。当一国具有较大的潜在市场，而公司在国内生产出口这一国家受交通运输成本影响，或者更为重要的是受国家关税和其它贸易壁垒影响时，公司便会自然地选择在这一国家直接投资。3.工业区位论韦伯的工业区位论中，曾经对生产原料分为遍在性和地方性原料。地方性原料对区位具有一定的影响。地理学家对经济现象的研究，十分强调各地经济发展环境、生产要素的差异性。由于资源的区位差异，以及不同工业（企业）又有不同的要素需求，为了充分利用它国的资源优势，公司必然会在相应国家跨国投资。从公司地理角度，公司本身是一个生产组织系统。为了公司整体利益，从战略上考虑，有时公司会在战略重点区位投资建立相应生产或经营机构。这些战略重点区位，并不一定是符合以上区位选择原则。故综合而论，跨国投资国别选择包括成本取向、利润取向、市场取向、要素取向和公司战略取向。

4. 国际投资的企业投资

在德国法兰克福一家投资促进会的负责人罗百韬看来，近两年中国企业尤其是民营企业，在欧洲的投资增速让人意外。“去年欧债危机开始蔓延，但中国企业在德国的投资项目数首次位居第一，就连专门接收中国孩子的幼儿园也纷纷开办起来。”作为“新36条”的又一配套细则，包括发改委、财政部、商务部在内的十三部委联合发文，引导和支持民营企业境外投资、融资，为民企“出海”创造良好政策环境。危机中的“整合突围路”在部分民营企业家看来，新出炉的这份“实施意见”至少表明政府已经注意到民企走向海外的意义。“走出去”并购优质资产、拓展生存空间，规避强势抬头的贸易保护主义，已经成为民企做大做强的必经之路。在外需疲软的态势下，这显得尤为迫切。从中国企业“走出去”的经历来看，2008年的金融危机可以看做是一道分水岭。此前实施境外投资的企业多为大型央企、国企，但在全球经济状况普遍堪忧，海外部分优质企业面临资金困难、急需有人接盘的情形下，越来越多的中国民企嗅到了其中的机会。以民营经济大省浙江为例，作为对外投资的重要指标之一，发展迅速。2008年，浙江民营企业以并购方式实现的境外投资项目仅有5个，并购项目的中方投资额为5800多万美元;从2009年到2011年，浙江民企海外并购项目数逐年增长，分别为20个、43个和45个。不容乐观的进出口形势无疑让民企加快了“走出去”的步伐。海关总署最新公布的数据显示，尽管二季度以来出现小幅回暖，但今年上半年，我国外贸进出口总值同比仅增长8%。在订单少、利润薄的情况下，越来越多的传统产业开始直面国际市场，争夺利润空间。山东新华锦集团有限公司董事长张建华说，过去新华锦一个出厂价60美元的假发产品，到国外批发商手里是200美元，卖给消费者成了1000美元，钱都让老外赚走了。2009年公司在美国并购了一家营销公司，中间环节的差价都拿回来了。另一些企业通过并购实现了整合提升。从事纺织印染等行业的浙江富丽达集团出资2.5亿美元收购加拿大纽西尔公司，为的是进入上游产业链，稳定原料渠道，提高整个集团的盈利能力;吉利集团以18亿美元的价格并购沃尔沃轿车100%股权和知识产权，成为中国第一家跨国车企，并在并购一周年时让沃尔沃摆脱了此前连续四年销量下滑的阴影，成为民企成功跨国并购的典型案例。浙江省商务厅外经处处长张曙明说，并购让一些民营企业在危机中冲出了一条加速升级之路。民企境外投资正在从单一的新设方式向增资、并购等多元化方式转变，对外承包工程等也日趋活跃，这表明民企的国际化经营能力在逐步提高。国内各种金融管制及各种政策的调整，很多中小企业甚至大型企业都面临资金压力，发展需要资金的注入和支持，但我们在获得资金时也必须控制好风险及资金来源。即使是海外资金，也要合法、合规操作，避免大量海外热钱影响整个国内经济的发展。任何事情都是有两面性的，投资、融资是个永久的每个企业主都必需一生学习的课程，一定要合理利用国际资金为整个经济发展做出贡献。

5. 国际投资的挑战

欧洲债务危机进一步扩散，但对于中国投资者来说或者迎来海外投资的好时机。中国投资有限责任公司副董事长兼总经理高西庆撰文表示，国际市场上也出现了不少机会，“由于市场的信心问题，一些优质资产的价值被低估；由于卖方对现金的急切需求，投资有可能获得平常情况下难以获得的有利条款与条件等”。不过高西庆强调，中国企业海外投资仍面临外国监管、经验缺乏、投资者心态不成熟、人才机制等四大挑战。据香港文汇报报道，高西庆认为，中国的海外投资所遇到的监管方面的挑战大致有两个层次。第一是某些国家的有关法律法规特别复杂，稍不留意就会陷入违规的窘境，导致合规成本很高。第二是某些国家的监管机构可能出于意识形态或者政治方面的考虑，利用监管法律和监管机制对中国的海外投资设置障碍。