如何利用转换因子选择最便宜的债券进行交割

1. 如何利用转换因子选择最便宜的债券进行交割

利用该债券全价除以该债券的转换因子的商的数值进行比较，在所有能进行债券交割债券中，这个数值最低的一般就称为最便宜债券交割债券。

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3. 什么是最便宜可交割债券？

在一篮子可交割债券制度下，剩余年限在一定范围内的国债都可以参与交割。由于收益率和剩余期限不同，可交割国债的价格也有差异。即使使用了转换因子进行折算，各种可交割国债之间仍然存在细微差别。一般情况下，由于卖方拥有交割券选择权，合约的卖方都会选择对他最有利，通常也是交割成本最低的债券进行交割，对应的债券就是最便宜可交割国债。理论上，一般可以通过比较不同券种的隐含回购利率寻找最便宜可交割债券。

4. 什么是最便宜可交割债券？

这是国债期货术语。
对于期货空头来说,总有一只债券在交割时成本最低,或者说净收益最高,这就是最便宜可交割债券(cheapest-to-deliver,简称CTD)。
参考：你可以百度 “最便宜可交割债券 国债期货”有更详细的说明

5. 可能造成最便宜交割债券发生改变的市场环境包括（　　）。(这是多选题) A收益率曲线平行移动

最便宜可交割债券由债券现货市场价格、市场利率水平、收益率曲线的形状以及债券的剩余期限等许多因素决定。在期货合约到期日之前，利率水平或者收益率曲线形状的变化会导致最便宜可交割债券的改变。所以收益率曲线的平行移动不是改变CDT的因素。新发行的债券可能使得购买成本更低，更可能为最便宜交割债券，D对。故选BCD。

6. 国债期货的选择题，难不倒大神的，求助！

国债期货比较新，不好答的

7. 最便宜的可交割债券为什么对卖方有利

最便宜的可交割债券实际上就是把可用于利率期货交割的债券面值(是面值并不是该债券的市价)按一定的转换因子转换成期货标准格式化的债券数量，所谓的最便宜的可交割债券，实际上是指用最少的价格换取最大的标准格式化债券的数量，故此最便宜的可交割债券是对卖方有利的。

8. 国债期货该如何进行基差套利？

理论上期货价格是市场对于未来现货市场价格的预估值，而现货价格与期货价格之间的联系则用基差来表示。国债期货的基差指的是用经过转换因子调整之后期货价格与其现货价格之间的差额。国债的期货现货套利策略,本质上则是对于基差的预期变化进行交易。
国债期货交割的时候期现基差是0，因此如果市场上出现负基差，就可以做多基差，如果在后续交易中出现正基差，可以平仓获利，或者持有至交割，获取基差的利润，这是基差交易的基本思路。
基差交易的利润来源于持有期收益和基差变化。基差交易是利用基差的预期变化，在国债现货和期货市场同时或者几乎同时进行交易的交易方式。买入基差或者基差的多头就是买入现货国债并卖出相当于转换因子数量的期货合约；卖出基差或者基差的空头则恰恰相反，指的是卖空现货国债并买入相当于转换因子数量的期货合约。
基差的多头从基差的扩大中获取利润，如果国债净持有收益为正，那么基差的多头还可以另外获得该持有收益；基差的空头从基差的缩小中获取利润，如果国债净持有收益为正，那么基差的空头会损失该净持有收益。
相较于其他品种，国债期货最大的特殊性在于其现货标的由多只可交割债券决定，而其他金融期货一般只有一个现货标的，这就决定了为投资者所熟知的期现套利策略可以在国债期货的多只可交割债券上运用。在多只可交割债券上运用的期现套利，其收益机会来源不再是简单的由投资者情绪造成的二级市场期现价格的错杀，由于国债期货跟踪标的会在一篮子可交割券中变动，也就是最便宜可交割券(下简称CTD券)会发生变动，这使得国债期货期现套利有更丰富的收益机会。
市场投资者一般把这种在国债期货运用上延伸了的期现套利称为基差交易策略，可以说基差交易是更广泛意义上的期现套利，期现套利只是基差交易中的一种特殊情况。