透视“数字科技第一股”京东数科为何估值超2000亿

1. 透视“数字科技第一股”京东数科为何估值超2000亿

　　近日，京东数科正式向上交所递交招股书，科创板将正式迎来 “数字 科技 第一股” ，预计估值约人民币2000亿。招股书中，一家不同于传统ToB企业的新型泛ToB服务公司已跃然纸上。
  
 　　近年来，不论是在战略布局还是在业务演进层面，京东数科掌舵人陈生强在多个场合重点强调的 “以增长为核心” 、以 “开放” 和 “共建” 双轮驱动，绝非虚言。在全部对外披露的信息中，除却亮眼的数据，尤以两处十分引人注目，京东数科如何从低调的 “前行者” 进化成生态层级的 “造血者” 一举实现估值2000亿？答案或可从中管窥：
  
 　　其一，是首次对外披露京东数科收入模式：贯彻“以客户为中心”的核心业务逻辑，京东数科按照其服务行业和客户类型将其主营业务划分为金融机构数字化解决方案、商户与企业数字化解决方案、政府及其他客户数字化解决方案三大块，实现了ToF、ToB、ToG全覆盖，已整体转变成为一家新型产业数字化服务公司。
    
 　　两大亮点联动来看，可以观察到，支撑京东数科确立的清晰收入模式的，正是秉持着增长逻辑与追寻长期价值的发展战略进化路径。创造和共享增量价值，始终是京东数科价值观中，产业数字化的靶向灵药。
  
 　　回顾其两次重大迭代与三大发展阶段，好企业的路总是越走越开阔。
  
 　　众所周知，京东数科的7年发展道路脱胎于数字金融，成长于金融 科技 ，进化和繁盛于数字 科技 。伴随着多项“首个”、“首创”与逐步参与进入的多项国家重点科研项目，其各阶段业务的扩展，既展示了典型的数字 科技 企业发展脉络，又全然呈现一副产业数字化进程一览图：
  
 　　产业数字化的入门阶段，AI、IoT、大数据等如今耳熟能详的数字技术在当时仍是方兴未艾，帮助产业解决Bug是协助处于这一阶段的企业进行数字化的首要任务：早期，立足京东商城既有的供应链和强大的自建物流体系，京东数科一手推进以供应链金融和消费金融为突破口切入的增殖服务，谋求将已有的流程进行数字化，扩充场景边界。后期，连续落地的诸如与国家能源集团合作的“AI优化火力发电”项目、以“猪脸识别”为首的基于物联网设备的数字农牧解决方案等，整体上仍是挖掘存量价值，降本增效还是核心关键词。
  
 　　紧跟着，满足各产业及其重点企业的发展需求成为了重心：京东数科敏锐地捕捉到了银行强大的数字化转型需求，随即加大金融云投入，并从这一时期开始持续将数据中台、智能决策及运营系统及架构能力组件化地输出给金融机构，帮助金融机构自己提升研发效率、运营效率和做开放银行，与此同时，实现了从金融模式切换到 科技 模式的变道超车，开启了一个持续 探索 、教学相长的长期拉锯过程，持续至今。
  
 　　因此，崭新的“联结(TIE)”模式出现，令数字生态成为京东数科打破旧格局、催生新平衡的金钥匙。从亮相服贸会到近日京东数科召开资管大会的频频动作来看，当前，京东数科已通过智能城市和金融资管两个领域，对TIE模式进行了诠释，两个嵌套的“数字生态”体系正在发挥作用：
  
 　　在顶层，基于城市操作系统的“一核两翼”体系(即以“市域治理现代化”为一核，发展“服务企业的AI+产业发展”和“生活方式服务业”两翼)一手以集采集、存储、管理、分析、可视化于一体的、专门面向城市的大数据和AI平台助力政府对城市运行进行宏观监测，破解精细化管理难题，实现数据安全打通；另一手，给予产业合作伙伴专业化、标准化、智能化、平台化的AI组件服务，让众多企业可以在城市操作系统上开发自己的应用，深度参与共建智能城市。这一体系，直接撬动政府与产业各方构建彼此相互支持、相互联动、协同统一的良性循环，以“数字生态”助力政府构建智能城市，不仅是追求安全、稳定和更优质的 社会 治理，更希望能够推动产业增长和民生改善。
  
 　　产业和民生又息息相关。如果说数字 科技 是产业的最大公约数，那么毋庸置疑，京东数科将步入深水区的金融 科技 视为产业间、产业与外界资源联动的最大公约数。京东数科服务金融机构数字化，基于T1金融云和JT²资管 科技 平台这两大“纵横一体”的服务体系，不仅仅是一个简单的信息展示和交易撮合平台，也不限于打包或模块化定制的操作系统和解决方案，而是作为一个深度联结金融与实体产业的开放平台，使金融和产业两个领域基于“数据”这一新生变量产生更紧密的场景联结，打造又一层“数字生态”，使得金融服务可以更早、更有效地介入到产业增长模型中去以数字化为核心逻辑，又同步构建着金融机构的“第二增长场景”。
  
 　　纵观京东数科整体战略发展和业务布局的蝶变史，联结(TIE)模式的诞生绝非偶然。京东数科力求 探索 长期价值，以大师匠心来塑造超越盈利目标的“不可替代性”：没有持续的积累，绝无神兵天降的水到渠成。
  
 　　TIE模式不是空中楼阁，其底层实际上正是京东数科最根本的“用户+数据+技术+产业Know-how”。其中，数据和用户更是京东数科区别于传统 科技 企业价值的关键要素，两者既来源于数科运用数字 科技 与零售、出行、 旅游 、校园、大宗商品、农牧、港口等数字化场景的实践，又经过TIE模式所倡导的“数字生态”循环，再次作用于产业数字化进程。
    
 　　从招股书披露的信息可获悉，数科仍在持续加大技术投入和人才团队组建，募集资金超过7成将直接用于与技术和数字化服务升级相关的项目。可以预测，立足于坚实基础，京东数科将持续利用自身数字 科技 和生态建立数字化平台赋能实体企业，帮助产业实现业务模式升级，助力产业实现数字化转型，深度拓展行业价值空间，最终推动实体经济和资本市场双升级。

2. 想知道同在科创板上市的京东数科和蚂蚁科技有何不同？一文读懂

新一代互联网 科技 公司中的佼佼者也终于走到了上市这一新阶段。2020年以蚂蚁 科技 和京东数科为代表的新一代互联网 科技 巨头相继宣布冲刺科创板。借由上市的契机，市场可以通过招股说明书第一次看到两家数字公司的全貌。
  
 那么京东数科和蚂蚁 科技 究竟有哪些相同的不同。首先，两家新一代互联网 科技 公司的开端本质上都是以C端业务为基础，从而进一步向数字 科技 服务和金融 科技 服务转型。
  
 京东数科的业务起步于京东零售生态，蚂蚁金服则是基于淘宝、天猫交易的支付体系支付宝。可以说两家公司的开头是“同源”的，但基于双方资源禀赋以及对市场洞察的差异，两家公司又走上了截然不同的发展路径。
  
 基于京东零售独有的“自营+平台”模式，京东数科积累了为企业客户提供深度定制化解决方案的能力，并进一步向生态外大型及中小型商户提供数字化解决方案；随后，京东数科推出了以银行为核心客户的金融机构风控解决方案，并发展为面向各类金融机构提供全产业链数字化解决方案。
  
 有了商业企业、金融机构数字化方案解决能力，京东数科向更多实体产业领域进行应用拓展和迭代升级，面向政府机构、线下媒体提供智能城市操作系统等体系。基于在产业数字化领域的布局以及 探索 ，京东数科也被市场认为是科创板数字 科技 第一股。
  
 而蚂蚁 科技 的数字 科技 业务则是定位于金融 科技 开放平台，致力于通过 科技 创新，联合广大金融机构服务极其广阔的大众消费者和小微企业，推动个性化、 场景化和智能化的数字普惠金融服务的发展。
  
 可以看到，两家数字 科技 公司目前的发展路径大相径庭，已经处于了不同的发展方向之上。
  
 在今年疫情的影响之下，全 社会 “数字化”的进程进一步加快，因此也有越来越多的公司开始转型“数字 科技 ”，试图打上“数字 科技 ”的标签。部分公司是打着“数字 科技 ”的旗号，实际上仍是金融或者类金融业务为主，“数字 科技 ”仅是噱头。
  
 但从目前准备登陆资本市场的两家数字 科技 公司来看，“ 科技 ”展业的理念深入骨髓，两家公司确实都是在引领新一代互联网 科技 的发展，两家公司也都在用实际行动告诉市场一家名副其实的互联网 科技 公司应该有的样子。

3. 京东数科将撤回科创板上市申请，背后发生了什么？

京东数科撤回科创板上市申请，主要有两个原因，一是因为金融科技公司监管环境全面趋严，受到了网络小贷新规的影响，京东数科相关业务需要调整，二是因为京东数科近期业务范围和服务模式都发生了变化，金融属性削弱了，所以无法继续在科创板上市了。

4. 京东数科将撤回科创板上市申请，背后发生了什么？

一位参与上市讨论的消息人士称，该公司认为放弃该IPO计划是合适的，因为自过去提交IPO计划以来，公司的名称、业务和高级管理团队都发生了变化。
  
 另一位消息人士表示，京东数科推迟上市不会对这家公司造成打击，因为投资者相信该公司的业务前景。京东数科持有京东36.8%的股份。
  
 根据京东数科的上市招股说明书，该公司是2013年分拆出来的京东金融 科技 部门，去年上半年43%的收入来自在线消费贷款和现金贷款服务白条和金条。
     
 该公司上次披露其IPO信息是在10月12日，当时它在一份261页的文件中回答了上交所的疑问。
  
 三周后，监管机构叫停了蚂蚁集团在上海和香港的上市。自那以来，监管机构发布了一系列新规，对互联网平台和 科技 公司提供的金融服务进行了严格的监管，显著改变了蚂蚁集团、京东数科和其他金融 科技 公司的商业环境。
  
 这些规则可能会影响京东数科的盈利能力，或要求该公司缩小规模，或为其业务提供更多资金。
  
 从那以后，京东数科加快了业务转型步伐，将京东首席合规官李娅云提升为该公司的首席执行官，取代陈生强。
     
 对此，德恒律师事务所表示，京东对其子公司重构的行为突显出其中的利害关系。“如果该公司只是将云技术作为其主要业务，在律师、经纪人和投资机构等专业人士的帮助下，京东数科仍有可能获得IPO批准。”“不过，如果该公司希望作为一家金融 科技 公司上市，那么它就需要对业务进行重组，以遵守监管规定。”