什么是二板市场？

1. 什么是二板市场？

问题1：什么是二板市场？
 
 
 
 问题2：二板市场是什么意思？
 
 
 
 二板市场又称“第二板”，是与“第一板”相对应而存在的概念。是指交易所主板市场以外的另一个证券市场，其主要目的是为新兴公司提供集资途径，助其发展和扩展业务。在二板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短，规模较小，业绩也不突出。
 
 
 
 二板市场最大的特点就是降低了企业上市的门槛，帮助有潜力的中小企业获得融资机会。有人形象地说，二板从来不看过去，它只盯着未来。
 
 
 
 从国外的情况看，二板市场与主板市场的主要区别是：不设立最低盈利的规定，以免高成长的公司因盈利低而不能挂牌;提高对最低公众持股量的要求，以保证公司有充裕的资金周转;设定主要股东的最低持股量及出售股份的限制，如两年内不得出售名下的股份等，以使公司管理层在发展业务方面保持对股东的承诺。此外，二板使用公告板作为交易途径，不论公司在何地注册成立，只要符合要求即可获准上市。
 
 
 
 在中国发展二板市场是为了给中小企业提供更方便的融资渠道，为风险资本营造一个正常的退出机制。同时，这也是我国调整产业结构、推进经济改革的重要手段。
 
 
 
 由于降低了上市门槛，大部分公司上市时并不具备长期稳定的业绩支持其财务状况。对投资者来说，二板市场的风险要比主板市场高得多。当然，回报可能也会大得多，因此它对那些甘冒风险的投资者来说非常具有吸引力。
 
 
 
 较之主板市场，各国政府对二板市场的监管更为严格。不过，监管的手段有很大的不同，其核心就是“信息披露”。监管部门通常不对公司上市进行审批，而是要求上市公司和交易所必须及时准确地向社会公众披露所有必须公布的信息，让投资者在充分知情的情况下作出选择。除此之外，监管部门还通过“保荐人”制度来帮助投资者选择高素质企业。有些二板市场对新上市公司的市值和股东的最少数目等也有规定，以防止过分投机。
 
 
 
 二板市场主要对那些具有较好前景的中小企业来说比较适合上市，特别是民营科技企业。很明显，从事传统产业的国有大中型企业不太适合在二板市场上市。
 
 
 
 一部分投资者认为二板市场的设立会对主板市场形成资金分流，其实这种担心是多余的。从理论上讲，证券市场上的投资品种如果不能持续在广度和深度上取得突破，则证券市场的进一步发展将会陷入停滞。因此，只看到市场扩容，看不到它给市场注入了全新的概念和题材，是一种短视行为。实际上，二板市场和主板市场的投资对象和风险承受能力是不相同的，在通常情况下，二者不会相互影响。
 
 
 
 二板市场又称创业板市场，即第二股票交易市场，是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补给，在资本市场中占据着重要的位置。

2. 什么是一板市场二板市场三板市场

你好，  一板市场：也称为主板市场,指传统意义上的证券市场（通常指股票市场）,是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。主板市场先于创业板市场产生,二者既相互区别又相互联系,是多层次市场的重要组成部分。相对创业板市场而言,主板市场是资本市场中最重要的组成部分,很大程度上能够反映经济发展状况,有“晴雨表”之称。主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高,上市企业多为大型成熟企业,具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。 

二板市场：又称“第二板”,是与一板市场相对应而存在的概念,主要针对中小成长性新兴公司而设立,其上市要求一般比“一板”宽一些。与主板市场相比,二板市场具有前瞻性、高风险、监管要求严格、具有明显的高技术产业导向等特点。国际上成熟的证券市场与新兴市场大都设有这类股票市场,国际上最有名的二板市场是美国纳斯达克市场,中国大陆目前没有。

它的明确定位是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务,是一条中小企业的直接融资渠道,是针对中小企业的资本市场。与主板市场相比,在二板市场上市的企业标准和上市条件相对较低,中小企业更容易上市募集发展所需资金。二板市场的建立能直接推动中小高科技企业的发展。 
进一步讲,第二板市场是不同于主板市场的独特的资本市场,具有自身的特点,其功能主要表现在两个方面：一是在风险投资机制中的作用,即承担风险资本的退出窗口作用；二是作为资本市场所固有的功能,报括优化资源配置,促进产业升级等作用,而对企业来讲,上市除了融通资金外,还有提高企业知名度、分担投资风险、规范企业运作等作用。建立第二板市场,是完善风险投资体系,为中小高科技企业提供直接融资服务的重要一环。 

三板市场：即代办股份转让业务,是指经中国证券业协会批准,由具有代办非上市公司股份转让业务资格的证券公司采用电子交易方式,为非上市公司提供的特别转让服务,其服务对象为中小型高新技术企业。其作用：发挥证券公司的中介机构作用,充分利用代办股份转让系统现有的证券公司网点体系,方便投资者的股份转让,为投资者提供高效率、标准化的登记和结算服务,保障转让秩序,依托代办股份转让系统的技术服务系统,避免系统的重复建设,降低市场运行成本和风险,减轻市场参与者的费用负担。三板市场这一名字为业界俗称,其正式名称是“代办股份转让系统”,于2001年7月16日正式开办。作为中国多层次证券市场体系的一部分,三板市场一方面为退市后的上市公司股份提供继续流通的场所,另一方面也解决了原STAQ、NET系统历史遗留的数家公司法人股的流通问题。

3. 什么是二板市场

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　　简介
　　二板市场又称“第二板”，是与“第一板”相对应而存在的概念。证券交易所设立  二板市场
　　“第二板”，是为了将这些公 司的状况如营业期限、股本大小、盈利能力、股权分散程度等与“第一板”区别开来。比如在日本东京证券交易所“第一板”上市要求上市股份在2000万股以上，前10位大股东（或特殊利益者）持股数在70％以下，股东要求在3000人或3000人以上。而在“第二板”上市（如发行人在东京注册）则上市股票仅要求400万股以上，前10位大股东持股数在80％以下，股东在800人以上即可。一般来说，“第二板”的上市要求比“第一板”宽一些，这么做，旨在为那些一时不符合“第一板”上市要求而具有高成长性的中小型企业和高科技企业等开辟直接融资渠道。   中国开始酝酿在现有的上海、深圳证券交易所专门设立高新技术企业板，旨在为高新技术企业提供一个上市条件相对较宽松的直接融资渠道。2008年4月19日，据中国证监会副主席高西庆透露，高新技术企业板可能要改变提法，称为二板市场。业内人士认为，这不仅仅是一种提法上的改变，这将意味着该市场的上市规则和交易办法将进一步向国际上的“二板市场”靠拢。
　　编辑本段上市条件
　　二板市场的上市条件可概括为：对盈利基本上没有要求；公司资产要求比较低；上市时候需要保荐人或做市商的 参与；信息披露更加严格；公司管理要求比较严格和规范。
　　编辑本段特点
　　（一）一般是与主板市场平行的另一个市场，具有与主板市场不  二板市场
　　同的交易系统和上市规则。   （二）与主板市场相比，二板市场的上市条件比较宽松，只有较低的盈利要求或者根本没有盈利要求，对上市公司的规模要求也比较低。   （三）由于二板市场具有较大的风险，一般对于信息披露具有较高的要求，对于主要股东出售股票有更严格的限制，并对上市保荐人有较高的要求。   （四）由于二板市场交易不够活跃，市场基本采用场外市场交易（OTC），并实行严格的保荐人或做市商制度。   最初，二板市场仅仅作为股票上市的预备市场而存在。新上市公司的股票首先在二板市场上市，待时机成熟后再转入主板市场交易。后来，为了扶持中小企业和风险企业的发展，二板市场逐渐由预备市场转变为中小企业和新兴公司等风险企业的专门市场。一方面，中小企业、新兴公司在经济中占有重要地位，在提供就业和技术创新方面发挥着重大作用；另一方面，这些公司在成长初期往往缺乏合适的融资渠道，因为风险大，银行不愿贷款，上市又不够标准。在此背景下，二板市场应运而生。   上市公司已发行的股票自上市之日起即可全部流通，不设涨跌停板的限制；二板市场企业规模较小，抵御市场风险的能力较弱，因此后市经营风险较大。但二板市场上市公司要求有高度集中的业务范围，主营业务突出，有严密的业务发展计划、完整清晰的业务发展战略，较大的业务增长潜力，产品市场前景良好，因此极具投资价值。如纳斯达克市场就涌现出一批像思科、微软、英特尔那样的大名鼎鼎的高科技巨人，因此二板市场具有高风险高收益的特点；二板市场上市条件更为宽松，凡是连续经营2年以上，在最近两年内无重大违规行为的股份有限公司，均可申请上市。高新技术企业可以不受上市指标的限制，对股本金额的要求也较低，因此这为大多数中小企业提供了融资上市机会。与主板市场相比较，从以上特点可以看出，二板市场将比主板市场更有活力，对投资者的吸引力将会更大。
　　编辑本段主要模式
　　国际上二板市场主要有两种模式。一种是非独立的附属市场模式，即二板市场作为主板市场的补充，与主板市场组合在一起，共同运作，拥有共同的组织管理和交易系统，甚至采用相同  二板市场
　　的监管标准，所不同的只是上市标准的差别。在这种模式下，还可细分为两类，一类是英国的AIM，为附属递进型，二板市场上市企业在限期内达到主板市场的条件，须晋升到主板挂牌；另一类为附属平行型，典型的有我国香港的GEM等。这种模式相当于在证券交易所里挂多个交易系统，为各类企业与投资者提供服务。缺点是覆盖面有限且规模较小，发展缓慢，效率不高，交投清淡，自身发展受到很大限制。另一种是独立运作模式，即二板市场独立于主板市场，有完全不同于主板市场的交易管理系统和上市标准。采用这种模式的有全美证券交易商协会自动报价系统(NASDAQ)。这种模式一般来说规模较大，发展迅速，效率较高，交投活跃。   1971年，NASDAQ成立，这标志着二板市场的诞生。近年来，NASDAQ发展非常迅速，世界著名的高科技公司如微软、英特尔、戴尔等均在此上市，NASDAQ已经被公认为高科技公司的孵化器和成长的摇篮，成为世界上最具有影响力的二板市场。   继NASDAQ之后，英国、德国、法国、比利时、日本、新加坡、马来西亚及台湾等国家和地区先后建立了自己的二板市场，这些市场的建立为当地新兴中小企业特别是高科技企业的发展、推动高科技产业化发挥了非常重要的作用。1999年7月，香港联合证券交易所理事会正式通过了创业板市场（即原来所称的二板市场）上市规则。同年11月，首家企业挂牌交易，到2000年底，已有54家企业在香港创业板挂牌上市，筹资金额164亿港元。开设二板市场已成为发展和完善资本市场、促进高科技产业化的重要举措。   我国产业结构调整任务很重，新兴中小企业很多，但融资渠道狭窄，资金短缺成为制约它们发展的重要因素。设立我国二板市场，拓宽中小企业融资渠道，使高科技企业和其他新兴行业中的中小企业可以通过资本市场筹集资金，同时，健全其风险投资机制，加快其稳健发展，是极其必要和重要的。
　　编辑本段国内现状
　　中国已把发展高科技产业作为今后国民经济发展的战略重点，但由于缺乏与高科技产业发展相适应的融资渠道， 造成高科技产业没有足够的资金支持，在一定程度上制约了我国高科技  二板市场
　　产业发展速度。纵观发达国家高科技产业的发展历程，不难发现，要推动高科技产业的发展，不但需要政府的支持，而且还必须建立良好的风险投资机制，充分发挥证券市场的融资功能和风险转嫁功能，因此建立二板市场势在必行。 由于中国证券市场是一个新兴市场，主板市场仍存在许多问题，二板市场因此也面临着更加严峻的挑战。中国证券市场的个人投资者大多为中小散户，不像国外主要是以认购基金份额的方式投资。高科技企业是一种高风险、高投入、高回报的投资，由于其在专业技术上的先进性、保密性，其投资风险和收益不容易为广大投资者所了解。二板市场如何加强监督，以保护中小投资者的利益就显得尤其重要。
　　编辑本段影响
　　不会造成资金大转移 从静态角度来看，创业板的确会造成一部分资金转移，造成主板市场资金减少，两者是一种此长彼消的关系。但是从动态的角度上来看，情况则不然。创业板开出后，介入股市的增量资金会快速增大，而不仅仅是存量资金在主板市场和创业板中的内部调度。首先，创业板自身会带动一大批资金入市。从主板市场的经验来看，每一个企业发行上市时，都会带动当地一批机构和个人投资者开仓入市。创业板公司来自于全国各地，如果每个公司的上市都会带动当地一批机构开户入市，汇聚起来的总量也不可太小视；其次，目前资本市场与货币市场间已有效联通，股市资金会随着资本市场机会的增减而相应的增减。若二板市场机会多多，必定会有增量资金介入，而不单是从主板中转出的资金。第三，创业板推出前，对其高风险的高频度的宣传已使相当一批投资者包括稳健的机构投资者由乐观转入谨慎，并不打算立即介入创业板。第四，创业板的诸多限制也使绝大部分个人投资者心有余而力不足，仍然留在主板市场中，创业板对主板市场上个人投资者整体不会有太多的影响。因此，创业板不会造成主板市场资金大量转移，但短期内造成一些振荡也是非常平常的，不必太过虑。   创业板推出后，高科技板块迅速扩容，在快速扩容过程中，主板市场上高科技股中滥竽充数者会加速贬值，这一过程在半年前就已开始，而真正有潜质的高科技股却会再度崛起。   创业板对主板影响不大   一直以来，创业板开设的市场分流作用成了影响两市股指的主要依据之一，而  二板市场
　　推出的时间快慢也似乎作用着股指的行程。这一消息证实之后，股指强劲的走势也应验了以往利空出尽后的惯例情况。那么，创业板对主板市场影响真的如此之大么？创业板的推出是中国证券市场国际化和更加走向成熟的标志，而主板与创业板的并存，能够有效地利用资本市场之中的各种闲置资金，有效地刺激经济增长，为宏观经济发展服务。中线角度来看，利好必然。但短期来看，由于国内二级市场总体资金的规模较为有限，将在短期内一定程度地分流主板的现有资金，对主板市场产生相应的影响，但这种影响是有限的。首先，由于创业板的各种限制所决定，很多主板资金无法分流到该市场之中，而风险因素的巨大更使一些趋于稳健的大规模资金敬而远之。其次，在创业板推出之时，市场对新生事物毕竟有一段时间的接受过程，观望氛围的浓厚也将影响主板资金的参与热情。再次，就目前股指的走势而言，主板市场量能呈萎缩性急跌走势，虽然调整走势已经确立，但是大部分资金没有出局的条件，主板的市场自发性调整更占主导地位，创业板的影响只是时间正好吻合罢了。   高科技和重组大旗将易手   即将诞生的创业板市场不仅将极大地推动中国高科技产业和风险投资体制的发展进程，而且也将对中国的证券市场产生深远影响。就二级市场来看，创业板市场的开辟对主板市场的冲击是不容忽视的。   其一，由于创业板市场所有发行的股票都上市流通，一开始就做到了与国际接轨，没有历史包袱，可以轻装上阵、快速发展。而主板市场上国有股、法人股的流通问题还未得到解决，随着时间的推移，这一历史遗留问题对主板市场的负面压力将越来越大。   其二，由于创业板市场上市门槛相对较低，可吸引大量迫切需要资金的中小企业直接申请上市，这样既避免了企业股权分散，又节省了用于重组、包装的时间和费用，从而使主板市场上许多ST、PT等重组股的“壳”资源价值相应降低，此后主板市场上最为精彩的借壳上市的故事将逐渐减少。同时，由于创业板市场以高成长性的中小型企业为主要上市对象，且大部分都是高科技企业，而目前主板市场上疲弱的绩优科技股板块，将无法与整体面向高科技企业的创业板市场抗衡。微软、英特尔出现在美国的纳斯达克市场，中国未来的“微软、英特尔”也更可能诞生在创业板中，现在飘扬在主板市场上的高科技和重组这两面大旗将可能易手。   其三，虽然创业板市场的公司大多资本小、发展不稳定，投资风险、市场风险和经营风险均较大，但如果发展顺利，这些企业也可能呈现爆炸式增长。同时，由于这些公司的流通股本少、想象空间较大，不排除被主力机构借机炒作的可能。未来在创业板上市的股票，其收益和风险都将是非常高的，但这种独特的收益与风险结构特别适合于风险偏好型的投资者，能得到众多投机资金的青睐。   总之，创业板市场的开辟，将分流主板市场的存量资金，特别在创业板市场启动的最初一段时间，投资者注意力和兴奋点的转移、资金分流的影响将会格外突出，这是没有疑问的。
　　编辑本段现实问题
　　场内并购问题
　　目前大批中小企业积极争取在二板市场上市融资，为企业扩大发展创造条件。但  二板市场
　　是许多中小企业家也许并没有意识到，在二板市场上市的公司盘子小，属于全流通概念，这就为场内并购提供了充分的条件。有些中小企业家千辛万苦地创业，又千方百计地争取上市，但一旦上市后，就有可能被市场主力机构通过场内并购的方式吃掉。因此，在二板市场上，兼并与反兼并就成为需要深入研究的课题。从总的方面讲，市场中的兼并活动有利于产业结构的调整，有利于给企业增加合理的外部压力，促使企业不断提高经营管理水平。但在二板市场上市的企业一般比较弱小，难以抵制不正常的恶意并购。因此，我们一方面需要制定二板市场有关合理并购的法规，另一方面，作为二板市场的上市公司，也必须掌握必要的反并购知识，在公司组织机构安排、公司董事会及股权设计上，事先制定出防范措施，做到有备无患。
　　流动性问题
　　鉴于二板市场是一个高风险的市场，容易产生过度投机的现象，加上中国现行的交易制度是单向交易，即只能先买后卖，而不能先卖后买，因此，我国二板市场在流动性方面有可能出现两个极端：当二板市场出现热炒时，股价不断上升，成交量急剧放大，呈现出高流动性；当二板市场炒到一定高位时，主力机构出货，股价一路下滑，成交量迅速缩小，市场在长时间的低迷状况下，只能维持很低的成交量，出现这两种极端的原因在于，在单向交易的条件下，机构只有将股价炒高了才能赚钱，只有搞热了股市，成交量不断放大，机构才有可能在高位顺利出货。而机构一旦出货，就会迅速离场，待股价跌深后才会重新进场吸货。在这种情况下，二板市场将会在较长的时间里处于低流动性的状态，这对市场的发展将是十分不利的。美国证券交易所曾经开辟过一个小盘股市场，由于采用类似主板市场买卖竞价交易，因此流动性过低，最后导致关闭。而美国NASDAQ市场之所以能够保持较高的流动性，关键在于这一市场的坐市商制度。NASDAQ市场是一个由“坐市商引导”的市场，而不是与主板市场一样的由“客户引导”的市场。NASDAQ市场的坐市商制度，实际上就是由具备一定实力和信誉的证券经营机构作为特许交易商，不断向公众投资者报出特定证券的买卖价格(双向报价)，并在该价位上接受投资者的买卖要求，用自有资金和证券与投资者进行交易。坐市商有责任在股价暴涨暴跌或交投不活跃时参与坐市，从而有利于保持市场的稳定性和流动性。   香港的创业板市场也曾经出现缺少流动性的问题，其中一个重要的原因就在于香港的创业板市场没有实行坐市商制度。中国在开放二板市场时，应考虑采取与主板市场买卖双方竞价交易完全不同的坐市商制度。实行这一制度，目前一个较大的问题是法规限制。中国的《证券法》第33条指出：证券在交易所挂牌交易，必须采用公开的集中竞价交易方式。此外，中国证券机构规模普遍较小，实力不强，融资融券受到较多的限制，这些情况都限制了坐市商制度的实施。为此，有必要修订有关的法规，放宽对证券机构的政策，着重培养二板市场的坐市商。
　　过度投机问题
　　二板市场比主板市场门槛要低，在二板市场上市的公司规模小、题材大，容易被炒作，加上可能没有涨跌停板制度，这就为庄家炒作提供了广阔的空间。特别是进入二板市场的主要是机构投资者，炒作小盘股，船大调头难，一旦重仓持有一只股票，必然要炒到很高的价位，否则难以出货。   进入二板市场的机构投资者以公有机构为主，由于产权制度的影响，很可能出现类似于中国国债期货市场的问题，即公有机构动用公家的资金炒作，不怕亏本，敢于大胆炒作。这种现象如果在二板市场上出现，不仅会引起二板市场的过度投机，也会导致严重的交易混乱。对此问题，必须具有清醒的认识，并作好必要的预防工作。   在二板市场开放之初，在缺乏管理经验、监管手段不完善的条件下，如果过度依赖市场化，将会产生严重问题，因此在二板市场开放之后，必须注意加强市场监管。我们建议：第一，在开放二板市场时不仅应考虑设立涨跌停板制度，而且最好设立曾经在A股市场上采用过的报价时的“通道限制”(即报买卖单时不能超过的价位范围)。“通道限制”措施，可以起到涨跌停板的作用，有利地抑制庄家操纵价格的行为，而且可以保证证券交易的连续性。第二，建立对超量报单和价格异常波动的询查制度，当事人有责任向监管者说明情况，监管者有权利向当事人查询原因。第三，建立有效的实时监管制度，发现问题及时检查，及时处理并公告。
　　高风险问题
　　目前，许多人都积极准备在二板市场投资，但大多数人只看到了二板市场的机会，却忽略了二板市场的风险。实际上，二板市场本身就是一个高风险的市场，进入二板市场的公司只是一些有一定前景的公司，公司本身规模不大，有些公司业绩较差，公司发展的不确定因素很多，投资失败率很高，甚至个别公司刚刚发行上市时间不长，就有可能破产摘牌，这将导致极大的投资风险，再加上投机炒作的因素，二板市场风险是很高的。   纵观世界各国，在二板市场触礁沉船的事件比比皆是。例如，国际金融大投资家索罗斯，起初对美国股市高科技网络概念股并不看好，但是这些股票持续暴涨，索罗斯领导下的量子基金终于忍受不住诱惑，于1999年第四季度全军杀入这些股票。量子基金确实赚了钱，但好景不长，今年3月中旬开始，美国高科技及网络股大幅暴跌，NASDAQ市场指数在短期内跌幅达到50％以上，量子基金在一个月内就损失了30％－40％左右，只好宣布关闭。又如，香港的二板市场虽然开放时间不长，但也产生了极大的风险，许多公司上市一个月内市值就下跌了30％以上，有的公司甚至暴跌了60％以上，给二级市场上的投资者带来了严重的损失。因此，必须加强有关二板市场的风险教育，提高风险意识。同时，对二板市场的投资者应适当选择，一些没有承担风险能力的个人投资者应当限制进入。最后，应该采取严格的保荐人制度，这不仅有利于增强市场信心，而且可以有效地减少公司给市场造成的巨大风险。
　　退出机制问题
　　中国主板市场未能很好地解决上市公司的退出机制问题。PT农商社今年每股亏损6.17元，摊薄后平均每股净资产为－9元多，成为无可争议的亏损大王。就是这样亏损累累的企业，一旦在二级市场上市，就很难退出。上市公司退出市场的主要障碍来自于三个方面：首先是地方保护主义使本地严重亏损的上市公司难以从股市退出；其次，严格的审批制使上市公司成为宝贵的“壳”资源，在千军万马争过“独木桥”、千千万万的企业排队争取得到批准上市集资的条件下，企业上市成为一种垄断，只要企业能上市，不论业绩如何，都会身价倍增，于是以买“壳”卖“壳”为内容的资产重组应运而生，这就是导致主板市场暴炒“ST”、“PT”股票，使绩差公司难以退出的根本原因。最后，如果上市公司真的退出了二级市场，而广大投资者是对经过政府严格审批的公司投资，因上市公司退出而带来的巨额投资损失谁来负责，如何向广大投资者交代，这也是使绩差公司很难退出的一个重要原因。   在二板市场的建设过程中，如何预防主板市场出现过的问题，建立合理的上市公司退出机制，是一个十分重要的研究课题。因为在二板市场中，上市公司因门槛低，其经营规模、业绩可能远远不如主板市场的上市公司，尤其是中小型高科技企业自身的不稳定性和巨大的风险性，均要求二板市场的上市公司能够以“信息批露为本”，由投资者自由选择为主，绩效太差的上市公司就应当通过退出机制被市场淘汰，使二板市场真正起到扶优罚劣的作用。但是，要在二板市场中建立合理的上市公司退出机制，就必须减少不必要的行政干预，在上市公司的发行上市制度选择上实行注册制。从审批制到核准制再到注册制，这不是一个简单的过渡，而是涉及到证券市场一系列制度的配套改革。不能不看到，目前准备到国内二板市场上市的企业还只能到有关的审核部门去排队等待批准。

4. 什么是二板市场

我国的二板市场指的是创业板市场。创业板市场，顾名思义，着眼于创业，是为了适应自主创新企业及其他成长型创业企业发展需要而设立的市场。创业板以自主创新企业及其他成长型创业企业为服务对象，具有上市门槛低，信息披露监管严格等特点，它的成长性和市场风险均要高于主板。价格超出市场价2倍算欺诈。经营者收购、销售商品和提供有偿服务的标价行为，有下列情形之一的，属于价格欺诈行为：1、标价签、价目表等所标示商品的品名、产地、规格、等级、质地、计价单位、价格等或者服务的项目、收费标准等有关内容与实际不符，并以此为手段诱骗消费者或者其他经营者购买的；2、对同一商品或者服务，在同一交易场所同时使用两种标价签或者价目表，以低价招引顾客并以高价进行结算的；3、使用欺骗性或者误导性的语言、文字、图片、计量单位等标价，诱导他人与其交易的；4、标示的市场最低价、出厂价、批发价、特价、极品价等价格表示无依据或者元从比较的；5、降价销售所标示的折扣商品或者服务，其折扣幅度与实际不符的；6、销售处理商品时，不标示处理品和处理品价格的；7、采取价外馈赠方式销售商品和提供服务时，不如实标示馈赠物品的品磊、数量或者馈赠物品为假劣商品的；8、收购、销售商品和提供服务带有价格附加条件时，不标示或者含糊标示附加条件的；9、其他欺骗性价格表示。法律依据：《中华人民共和国禁止价格欺诈行为的规定》第三条价格欺诈行为是指经营者利用虚假的或者使人误解的标价形式或者价格手段，欺骗、诱导消费者或者其他经营者与其进行交易的行为。第七条经营者收购、销售商品和提供有偿服务，采取下列价格手段之一的，属于价格欺诈行为：（一）虚构原价，虚构降价原因，虚假优惠折价，谎称降价或者将要提价，诱骗他人购买的；（二）收购、销售商品和提供服务前有价格承诺，不履行或者不完全履行的；（三）谎称收购、销售价格高于或者低于其他经营者的收购、销售价格，诱骗消费者或者经营者与其进行交易的；（四）采取掺杂、掺假，以假充真，以次充好，短缺数量等手段，使数量或者质量与价格不符的；（五）对实行市场调节价的商品和服务价格，谎称为政府定价或者政府指导价的；（六）其他价格欺诈手段。

5. 什么是二板市场

二板市场又称“第二板”，是与“第一板”相对应而存在的概念。证券交易所设立“第二板”，是为了将这些公司的状况如营业期限、股本大小、盈利能力、股权分散程度等与“第一板”区别开来。
比如在日本东京证券交易所“第一板”上市要求上市股份在2000万股以上，前10位大股东（或特殊利益者）持股数在70％以下，股东要求在3000人或3000人以上。
而在“第二板”上市（如发行人在东京注册）则上市股票仅要求400万股以上，前10位大股东持股数在80％以下，股东在800人以上即可。
一般来说，“第二板”的上市要求比“第一板”宽一些，这么做，旨在为那些一时不符合“第一板”上市要求而具有高成长性的中小型企业和高科技企业等开辟直接融资渠道。 
去年下半年起，我国开始酝酿在现有的上海、深圳证券交易所专门设立高新技术企业板，旨在为高新技术企业提供一个上市条件相对较宽松的直接融资渠道。
今年4月19日，据中国证监会副主席高西庆透露，高新技术企业板可能要改变提法，称为二板市场。业内人士认为，这不仅仅是一种提法上的改变，这将意味着该市场的上市规则和交易办法将进一步向国际上的“二板市场”靠拢。

扩展资料：
主板市场
也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。
相对创业板市场而言，主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨表”之称。
主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。
中国大陆的主板市场包括上交所和深交所两个市场。
参考资料来源：百度百科-创业板市场

6. 二板市场是什么?

什么是二板市场  
 二板市场又称“第二板”，是与“第一板”相对应而存在的概念。证券交易所设立“第二板”，是为了将这些公司的状况如营业期限、股本大小、盈利能力、股权分散程度等与“第一板”区别开来。比如在日本东京证券交易所“第一板”上市要求上市股份在2000万股以上，前10位大股东（或特殊利益者）持股数在70％以下，股东要求在3000人或3000人以上。而在“第二板”上市（如发行人在东京注册）则上市股票仅要求400万股以上，前10位大股东持股数在80％以下，股东在800人以上即可。一般来说，“第二板”的上市要求比“第一板”宽一些，这么做，旨在为那些一时不符合“第一板”上市要求而具有高成长性的中小型企业和高科技企业等开辟直接融资渠道。
 
 去年下半年起，我国开始酝酿在现有的上海、深圳证券交易所专门设立高新技术企业板，旨在为高新技术企业提供一个上市条件相对较宽松的直接融资渠道。今年4月19日，据中国证监会副主席高西庆透露，高新技术企业板可能要改变提法，称为二板市场。业内人士认为，这不仅仅是一种提法上的改变，这将意味着该市场的上市规则和交易办法将进一步向国际上的“二板市场”靠拢。
  股市中的“一板”、“二板”和“三板”市场是如何区分的？  
 一板市场：也称为主板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。主板市场先于创业板市场产生，二者既相互区别又相互联系，是多层次市场的重要组成部分。相对创业板市场而言，主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“晴雨表”之称。主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。
 
 二板市场：又称“第二板”，是与一板市场相对应而存在的概念，主要针对中小成长性新兴公司而设立，其上市要求一般比“一板”宽一些。与主板市场相比，二板市场具有前瞻性、高风险、监管要求严格、具有明显的高技术产业导向等特点。国际上成熟的证券市场与新兴市场大都设有这类股票市场，国际上最有名的二板市场是美国纳斯达克市场,中国大陆目前没有。
 
  
 
 它的明确定位是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务，是一条中小企业的直接融资渠道，是针对中小企业的资本市场。与主板市场相比，在二板市场上市的企业标准和上市条件相对较低，中小企业更容易上市募集发展所需资金。二板市场的建立能直接推动中小高科技储业的发展。
 
 进一步讲，第二板市场是不同于主板市场的独特的资本市场，具有自身的特点，其功能主要表现在两个方面：一是在风险投资机制中的作用，即承担风险资本的退出窗口作用；二是作为资本市场所固有的功能，报括优化资源配置，促进产业升级等作用，而对企业来讲，上市除了融通资金外，还有提高企业知名度、分担投资风险、规范企业运作等作用。建立第二板市场，是完善风险投资体系，为中小高科技企业提供直接融资服务的重要一环。
 
 三板市场：即代办股份转让业务，是指经中国证券业协会批准，由具有代办非上市公司股份转让业务资格的证券公司采用电子交易方式，为非上市公司提供的特别转让服务，其服务对象为中小型高新技术企业。其作用：发挥证券公司的中介机构作用，充分利用代办股份转让系统现有的证券公司网点体系，方便投资者的股份转让，为投资者提供高效率、标准化的登记和结算服务，保障转让秩序，依托代办股份转让系统的技术服务系统，避免系统的重复建设，降低市场运行成本和风险，减轻市场参与者的费用负担。三板市场这一名字为业界俗称，其正式名称是“代办股份转让系统”，于2001年7月16日正式开办。作为中国多层次证券市场体系的一部分，三板市场一方面为退市后的上市公司股份提供继续流通的场所，另一方面也解决了原STAQ、NET系统历史遗留的数家公司法人股的流通问题。
  股票中的“主板市场”和“二板市场”分别是什么？  
 主板是指是以传统产业为主的股票交易市场，主要有目前的A,B股，二板是以中小企业（一般说高科技企业）为主的股票交易市场，目前主要指创业板和中小板，三板是从主板和二板市场退市股票的股票交易市场。
  二板市场，三板市场，中小板市场的区别和联系是什  
 流通性:二板，中小板流通性强，三板有门槛
 
 股东人数:二板，中小板大于200人，三板少于200人
 
 股本:二板，中小板至少5000万股以上，三板的从1000万到几个亿的都有
 
 上市门槛不同:二板，中小板年盈利要3000以上且连续经营三年以上，而三板只要连续经营两年以上且辅导通过的即可
  什么是二板市场？如何投资二板市场？  
 答：二板市场，是指交易所主板市场以外的另一个证券市场，其主要目的是为新兴公司提供集资途径，助其发展和扩展业务。在二板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短，规模较小，业绩也不突出。
 
 答：二板市场最大的特点就是降低了企业上市的门槛，帮助有潜力的中小企业获得融资机会。有人形象地说，二板从来不看过去，它只盯着未来。
 
 从国外的情况看，二板市场与主板市场的主要区别是：不设立最低盈利的规定，以免高成长的公司因盈利低而不能挂牌；提高对最低公众持股量的要求，以保证公司有充裕的资金周转；设定主要股东的最低持股量及出售股份的限制，如两年内不得出售名下的股份等，以使公司管理层在发展业务方面保持对股东的承诺。此外，二板使用公告板作为交易途径，不论公司在何地注册成立，只要符合要求即可获准上市。
 
 答：在中国发展二板市场是为了给中小企业提供更方便的融资渠道，为风险资本营造一个正常的退出机制。同时，这也是我国调整产业结构、推进经济改革的重要手段。
 
 答：由于降低了上市门槛，大部分公司上市时并不具备长期稳定的业绩支持其财务状况。对投资者来说，二板市场的风险要比主板市场高得多。当然，回报可能也会大得多，因此它对那些甘冒风险的投资者来说非常具有吸引力。
 
 答：实际上，较之主板市场，各国 *** 对二板市场的监管更为严格。不过，监管的手段有很大的不同，其核心就是信息披露。监管部门通常不对公司上市进行审批，而是要求上市公司和交易所必须及时准确地向社会公众披露所有必须公布的信息，让投资者在充分知情的情况下作出选择。除此之外，监管部门还通过保荐人制度来帮助投资者选择高素质企业。有些二板市场对新上市公司的市值和股东的最少数目等也有规定，以防止过分投机。　　是不是在二板上市的企业必须从事高新技术？
 
 答：应该看到，无论是在纳斯达克还是在东南亚的二板市场，上市企业的确大多属于高科技公司
 
 。但并不是因为它从事高科技，所以才可以上市。这里的因果关系不能颠倒。
 
 答：二板市场主要对那些具有较好前景的中小企业来说比较适合上市，特别是民营科技企业。很明显，从事传统产业的国有大中型企业不太适合在二板市场上市。
 
 答：一部分投资者认为二板市场的设立会对主板市场形成资金分流，其实这种担心是多余的。从理论上讲，
 
 证券市场上的投资品种如果不能持续在广度和深度上取得突破，则证券市场的进一步发展将会陷入停滞。因此，只看到市场扩容，看不到它给市场注入了全新的概念和题材，是一种短视行为。实际上，二板市场和主板市场的投资对象和风险承受能力是不相同的，在通常情况下，二者不会相互影响。
 
 有专家认为，在我国，通过高新技术改造传统产业的浪潮方兴未艾，肯定会有越来越多的上市公司涉足高科技领域，并通过分拆上市获得更多资金支持。如果这种现象得到市场认可，很有可能在未来某一时刻引发一轮二板分拆概念的炒作。如果这样，设立二板市场不但不会影响主板市场的发展，而且由于它们内在的联系，反而会促进主板市场的进一步活跃。此外，二板市场的建立还为中国证券市场引进了竞争机制。历史一再证明，没有竞争就不可能有真正高质量的发展。
  什么是主板市场和二板市场?  
 主板市场　　也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。主板市场先于创业板市场产生，二者既相互区别又相互联系，是多层次资本市场的重要组成部分。相对创业板市场而言，主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨表”之称。主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。
 
 中国大陆的主板市场包括上交所和深交所两个市场。 二板市场是相对于一板市场或主板市场而言的，是指主板市场之外专为中小企业和新兴公司提供筹资途径的新兴股票市场。二板市场是一国资本市场的重要组成部分，和主板市场的根本区别在于其不同的上市标准，且上市对象多为具有潜在成长性的新兴中小企业，因此许多二板市场又称为小型公司市场或新兴公司市场。
  什么是一板，二板，三板，四板  
 目前我国资本市场分为：交易所市场（主板、中小板、创业板）和场外市场（全国中小企业股份转让系统，即新三板）、区域股权市场（四板市场）和券商柜台市场。
 
 它们之间的多层次关系，从上到下依次是：主板为第一层，中小板和创业板为第二层，第一、第二层次属于场内市场；新三板为第三层，区域股权市场为第四层（根据“新国九条”规定，区域股权市场将从制度上被纳入我国多层次资本市场体系），券商柜台或成为第五层，第三、四、五属于场外市场部分。
  什么是创业板。二板市场和主板市场区别是什么 10分 
 创业板的概念 　　创业板首先是一种证券市场，它具有一般证券市场的共有特性，包括上市企业、券商和投资者三类市场活动主体，是企业融资和投资者投资的场所。相对于现在的证券市场(主板市场)而言，主板市场在上市公司数量，单个上市公司规模以及对上市公司条件的要求上都要高于创业板，所以创业板的性质属于二板市场。 　　二板市场(Second-board Market)一般是指中小企业的市场、小盘股市场、创业股市场，是在服务对象、上市标准、交易制度等方面不同于主板市场(Main-Board Market)的资本市场，是交易所主板市场之外的另一证券市场，其主要目的是为新兴中小企业提供集资途径，帮助其发展和扩展业务。由于我国的二板市场定位于为创业型中小企业服务，所以称为创业板。根据已定的方案，创业板拟定设立在深圳证券交易所。 　　二板市场作为主要为中小型创业企业服务的市场，其特有功能是风险投资基金(创业资本)的退出机制，二板市场的发展可以为中小企业的发展提供良好的融资环境。大多数新兴中小企业，具有较高的成长性，但往往成立时间较短、规模较小、业绩也不突出，却对资本的需求很大，证券市场的多次筹资功能可以改善中小企业对投资的大量需求，还可以引入竞争机制，把不具有市场前景的企业淘汰出局。国际上成熟的证券市场大都设有二板市场，只是名称不同。 　　创业板市场上市条件、上市资格的区别 　　一)、主体资格的区别 与主板市场相比较，创业板市场上市公司除了要符合《公司法》和《证券法》的相关要求外，公司章程还必须要符合创业板上市规则的有关要求。 二)、公司组织结构的区别 与主板上市公司组织结构比较，创业板市场上市公司的董事会必须包括2名以上独立董 　　一)、主体资格的区别 　　与主板市场相比较，创业板市场上市公司除了要符合《公司法》和《证券法》的相关要求外，公司章程还必须要符合创业板上市规则的有关要求。 　　二)、公司组织结构的区别 　　与主板上市公司组织结构比较，创业板市场上市公司的董事会必须包括2名以上独立董事，独立董事应当由股东大会选举产生，不得有董事会指定。独立董事应当具有5年以上的经营管理、法律或财务工作经验，并确保有足够的时间和精力履行公司董事的职责。 　　三)、股本规模的区别 　　创业板市场上市公司一般处于初创阶段，资本金规模较小，所以对其股本规模要求比主板上市公司降低，下限初定在2000万元左右，以便为企业资本规模的扩大和业绩的增长留下空间;另一方面，由于创业板上市公司成长迅速，对融资的频率要求高，因此可能缩短其再次发行的时间间隔，如取消主板市场对增资发行所需求的一年间隔期，有助于保证股本与业绩的同步良性增长。 　　四)、经营记录的区别 　　由于营运记录对于投资者分析企业状况、预测发展前景来说是必不可少的，国内主板市场上市条件中，要求申请上市的企业有三年以上的经营记录。而创业板上市的公司通常创立时间短、营运记录有限，因此对创业板市场上市公司的经营记录为两年。 　　五)、盈利要求的区别 　　创业板市场选择上市时更侧重于公司的发展潜力，而不同于主板市场所要求的经营现状。香港创业板对上市公司盈利没有要求，正是考虑到新兴企业在创业初期少有或几乎没有盈利的实际情况，美国NASDAQ市场虽然上市标准有三套，但总体上对盈利也基本不作要求。因此，国内创业板市场亦不会将上市公司盈利记录作为基本条件。
  什么是一板市场二板市场三板市场  
 主板是以传统产业为主的股票交易市场；二板是以中小企业（一般说高科技企业）为主的股票交易市场；三板是从主板和二板市场推市的股票的股票交易市场。

7. 二板市场是指什么 什么是二板市场

  在中国的股票交易市场中，二板市场，英语名叫  Second-board Market  ，一般也被称作“创业板销售市场 ” 或者 “第二交易系统”，是对主板销售市场的填补，致力于为中小型企业提供上市的场地。一般来说，中国的创业板上市企业的股票编码是以“ 300 ”开始的。以上就是二板市场是指什么相关内容。
  创业板介绍    
  创业板与主板销售市场对比，上市要求通常更为宽松，主要反映在建立时间，资本经营规模，中远期销售业绩等的标准上。创业板销售市场的特征便是低要求进入，严格要求运行，有利于有潜能的中小型企业得到股权融资机遇。在创业板销售市场发售的企业有着较高的成长性，但通常创立的时间较短规模小，销售业绩都不突显，但有较大的成长空间。可以说，创业板是一个门槛低、风险大、管控严苛的股票销售市场，也是一个孵化创业型、中小型企业的摇篮。本文主要写的是二板市场是指什么有关知识点，内容仅作参考。

8. 浅谈二板市场？

一、“二板市场热”的背景自 
 
  1998年7月28日香港证监会和联交所委托北京标准咨询公司,在北京召开首次“大陆企业赴港二板市场融资上市询证会”以来,在不到两年的时间里,“二板”是被人们日渐熟识,2000年4月的 
 
  “世界经济论坛2000年中国企业高峰会”和5月的“第三届中国北京高新技术产业国际周”,对境内外二板市场的关注和探讨,可以说达到了火爆的程度。这些活动的背景有三: 
 
  第一,民营、中小高科技企业迅速成为我国经济实现可持续增长的主要载体。 
 
  
 
  第二,民营、中小高科技企业成长急需建立新的融资机制,传统的商业银行融资要么在政策上难与民营、中小企业的发展配套,要么其安全性和短期性特征与高科技企业的高风险高收益特点不相适应。 
 
  第三,民营、中小高科技企业的融资机制有其特殊性。一是来自风险基金的风险投资;二是来自投资银行的战略投资,但这两类投资均须以在实施投资前即能找到退出资金的出口为前提,投资后一俟时机成 
 
  熟即可通过溢价转让股权的方式从这一出口退出。 
 
  能够满足股权式投资的进入和退出机制特点的只有资本市场,而二板市场又是惟一具备风险投资进退机制的资本市场。因此,民营、中小高科技企业担负起我国经济未来发展重任的前提,就是建立一个能为 
 
  其高速成长提供资金保证和制度保证的二板市场体系。 
 
  二、加快论证确立我国二板市场的组建模式 
 
  由于进入二板市场的门槛低,因此成为培育新兴高科技企业的肥田沃土,以世界最大的二板市场———美国纳斯达克（NASDAQ）为例,美国85%以上的高新技术上市公司都是这个市场培育的,它有先 
 
  进的证券交易自动报价系统和投机性很强的做市商制度,为投资者提供最具想象空间的概念企业,正如朱?基1999年4月为纳斯达克提词所言“科技与金融的纽带,成功与运气的摇篮”。 
 
  高科技、高成长型企业成为各国二板市场争夺的物件。不同国家和地区的证券市场之间存在竞争,同一国家不同证券市场之间也存在竞争。香港联交所创业板已明确把大陆成长型企业当作争取物件,美国 
 
  纳斯达克市场更是对中国的高科技公司宠爱有加,随之,加拿大二板市场来了,新加坡二板市场来了,连为欧洲统一而设立的欧洲股票自动报价系统EASDAQ也来了。 
 
  面对***二板市场云集华夏的大力度推介和国内众多符合***二板市场条件、上市愿望迫切的成长性民营、中小高科技企业,中国二板市场的发展惟有加快步伐,而即不为其提供境内上市机会,又不让其到 
 
  海外上市的做法显然难以难系。在这一背景下,建立中国的二板市场已成为人们的共识,而且必须加快论证,选择适当的模式。 
 
  目前,国际上二板市场的组建模式主要有以下3种: 
 
  模式一（一所二板平行式）:在现有证券交易所中设立一个二板（SecondBoard）,作为主机板的补充,与主机板一起运作,二者拥有共同的组织管理系统和交易系统,甚至相同的监管标准,不同的只 
 
  是上市标准的高低,如香港的创业板和新、马、泰等国的二板,二者不存在主、二板转换关系。 
 
  模式二（一所二板升级式）:在现有证券交易所内设立一个独立的为中小企业服务的交易市场,上市标准低,上市公司除须有健全的会计制度及会计、法律、券商顾问和纪经人保荐外,并无其它限制性标准, 
 
  如伦敦证券交易所的替代投资市场（AlternativeInvestmentMarket，简称AIM）,加入AIM市场两年后若无大恙,即可申请在伦敦股票交易所挂牌。显然,主机板和二板之 
 
  间是一种从低阶到高阶的提升关系。 
 
  模式三（独立模式）:二板市场本身是一个独立的证券交易系统,拥有独立的组织管理系统、报价交易系统和监管体系,上市门槛低,能最大限度地为新兴高科技企业提供上市条件,如美国的NASDAQ 
 
  法国的NewMarket及欧洲的EASDAQ。 
 
  就我国国情而言,大陆的二板概念主要受香港影响和不设第二交易所的政策制约,因此人们想当然地选择模式一或模式二,即“一所二板”模式。然而我们必须看到“一板二板”模式存在的问题,其一,由于 
 
  深沪股市扩容过快,上市公司存在相当多的问题,主机板风险本来就很大,而二板企业的上市标准低,股份又可全额流通,必然加剧深沪股市的投资风险和管理风险;其二,把主机板与二板共融于同一交易所而采用 
 
  两套完全不同的上市标准和监管手段,将加大管理成本和管理难度;其三,深沪交易所上市公司的国有股、法人股不能流通,这与二板市场股份全额流通的高科技企业形成巨大反差,混在一起,对主机板市场冲 
 
  击过大;其四,用发展的眼光看,主机板和二板的关系既不能简单合一,又不能长期分离,而像英国AIM市场把二板上市公司向主机板升级过渡的作法也不符合日趋成为我国经济增长主力军的高科技企业的实情 
 
  。 
 
  目前,说我国是一个科技大国还为时尚早,但我国却是一个国际公认的人才大国,这就为我国跨入世界科技大国之列提供了重要的人力支撑。 
 
  制度优于技术,资本决定制度,新经济的主要内容是科技创新,而科技创新的主体既不是 *** ,也不是高校,只能是诞生于资本经济环境下的现代公司。今天,人们已经认识到了高科技与现代公司组织的关系, 
 
  并日渐接受资本经济是高科技之母的说法。 
 
  显然,通过资本市场大力发展建立在资本经济基础之上的公司高科技无疑是我国新世纪经济改革战略中最重要的制度性选择,而这一变革无疑将在不远的将来把我国带入科技强国之列。 
 
  正是在这样的背景下,笔者主张应将“独立模式”,即美国NASDAQ模式作为我们的重点选择,其具体理由如下: 
 
  第一,美国NASDAQ系统成立最早、规模最大、运作最成功,是二板市场的典范,这与其独立运作模式密切相关。 
 
  第二,在我国有近千万家企业,上百万家公司,未上市的股份公司数万家,这样庞大的企业群仅依托深沪两个交易所远远不够。 
 
  第三,建立独立的二板证券交易系统,形成我国资本市场三足鼎立之态势十分有利。 
 
  第四,从分散到统一,竞争出优势,竞争出繁荣是资本经济客观发展的必然规律。 
 
  第五,建立以高科技、高成长、高风险、高收益为特征的独立市场,既有利于为高科技公司筹集风险基金,又有利于给中小投资人以警示,维护其权益,保证二板市场的健康发展,保持社会的稳定。 
 
  第六,在独立模式下,有利于探索把我国的证券交易所从现有的全民所有制事业单位加会员制的旧体制模式逐步向拥有 *** 特许经营权的公司法人所有制模式发展,向国际规范靠拢,真正实现证监会 *** 
 
  主席所言“要通过市场化逐步取代 *** 行政审批的体制”。一方面使我国证券管理体制尽快走向成熟,另一方面又最大限度地减少 *** 机构监管资本市场的风险。 
 
  三、建立我国第二资本交易系统的两种选择 
 
  综上所述,在探索建立我国的二板市场时应对独立模式给予高度重视,我们认为,建立我国独立的第二资本交易系统有两种选择: 
 
  第一,如果说20世纪我国改革开放最成功的标志之一是成功地诞生了上交所和深交所,它们对深圳的崛起和上海的振兴起了难以估量的历史作用,那么在21世纪初的今天,在党中央明确要加快开发北京 
 
  中关村经济带,建立中国高科技的矽谷城时,可以毫不夸张地说,在这一地区建立为民营、中小高科技企业服务的中国第二资本市场体系是中关村经济带迅速生成的第一要件,而由于二板市场是建立在电子 
 
  交易的自动报价系统基础之上的,不是深沪股票交易所那样的有形市场。这不仅符合中关村作为网路经济时代高科技企业孵化器的战略地位,而且由于其电子网路的成形,无场无所,也与北京作为政治中心 
 
  应保持稳定的目标相一致。 
 
  第二,深沪两个交易所科学分工,即一个发展为成熟的、风险相对较小的主机板市场,如上海证券交易所。其特点和地位类似于美国的纽约股票交易所,以传统产业为主的道琼斯指数为标志。另一个则可发展 
 
  为以新经济、高科技创新为目标,收益高、成长性好,但风险也相对较大的二板市场,如深圳证券交易所。其特征与美国的NASDAQ市场相象,以高科技为主的NASDAQ指数为参照。 
 
  尽管笔者更倾向于第一种选择,但本文的主要目的是表明:只有独立的二板市场才能形成中国的第二资本市场体系,正如证监会副主席高西庆所说:“当前我们必须建立我国多层次的资本市场体系。”而独 
 
  立的二板市场作为深沪交易所的补充,必将充实我国的资本市场体系,最终实现为我国国民经济可持续增长的新生力量———民营、中小高科技企业的融资上市服务的战略目标。